4月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货日报0427

行业快讯

1.国际铝业协会（IAI）周三公布的数据显示，3月份全球原铝产量为569.3万吨，高于2月份的511.8万吨，但是较去年同期的578万吨下降1.55%。

2.周二美元指数再度走高至102.37，上证指数失守2900点整数关口，收跌1.44%。据彭博社报道，高盛在最新的报告中表示，欧洲央行对通胀的担忧正在上升，并预计欧央行明年将把利率提高至1.25%。

3.4月26日习近平主持召开中央财经委员会第十一次会议，强调基要强化基础设施建设支撑保障，构建现代化基础设施体系，引导好市场预期，稳定市场信心。

4.本周铝棒加工费连续两日上扬，据SMM统计周二华南、南昌地区加工费较上周五大幅上调约200元/吨。

现货资讯

周二SMM A00电解铝现货均价20740元/吨，跌210；贴水30。华东现货在早间贴水小幅收窄，实际成交对当月贴水30元/吨附近，华东现货成交集中20740元/吨附近为主。中原地区现货转向升水，随着绝对价格大幅回落，叠加巩义地区铝锭库存连续走低，持货商挺价意愿较足，早盘现货成交转向升水200-220元/吨为主，部分报价高达260元/吨，但下游追高情绪略显不足。华南现货市场交投维持观望状态，周二SMM佛山铝价对05合约维持升水85元/吨，现货均价录得20850元/吨。铝价两日跌超千元，第二交易时段，沪铝摸高21000元吨高位，持货商对网升水走高，下游观望采购，成交一般，实际成交对SMM佛山铝价贴水20到升水250元/吨，绝对成交价格集中在20830-21100元/吨。

市场分析

美元走强，铝价承压

周二沪铝主力06合约日盘收涨0.07%，夜盘收涨0.07%；伦铝收跌0.06%。周二LME铝库存减少4450至579600吨，创2005年11月以来新低。4月25日，国内电解铝社会库存101.6万吨，周度去库2.3万吨，无锡地区周度去库0.9万吨，出库量最大的仍为巩义地区。目前国内去库主因到货较少，疫情影响不严重的地区提前为五一备货，但长期来看，上游复产速度较快，疫情抑制下游需求，需求恢复速度不及供应复产速度，进入五月后国内去库难见顺畅。国内铝价短期内利空因素集中，美联储加息预期升温，美元走强的宏观背景使得有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但全球电解铝高成本低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。（东吴期货）

国海良时期货：铝早评0427

情绪转暖，振幅加大，获利多单逢高离场，可逢高沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为20740(-240元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-3124元/吨，前值进口亏损为-2830元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-30，前值-50

4.库存:上期所铝库存296003吨(-3852吨)，Lme铝库存579600吨(-4450吨)，保税区库存为总计101.6万吨(-0.5吨)。

5.总结:库存增加，基差中性。宏观内外有别，美联储3月加息25基点，符合预期.预计年内加息6-7次.国内偏暖，强调明年工作稳字当头.目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，短期碳中和节奏趋缓，但中长期政策难放松.俄乌冲突爆发成本担忧，加上伦镍挤仓后续影响，铝价振幅加大，下游开工受疫情发酵影响较大。背靠近日低点试多后逢高离场，可逢高沽空，止损位：21200以上。（国海良时期货）

五矿期货：金属早评0427

五矿期货视点：

铜：国内权益市场延续弱势，地缘冲突忧虑继续，昨日铜价冲高回落，伦铜收跌0.37%至9800美元/吨，沪铜主力收至73190元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2100至135175吨，注销仓单比例微降，Cash/3M升水3.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至305元/吨，现货维持偏紧。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至300元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1690元/吨，废铜替代优势一般。价格层面，美联储议息会议前鹰派加息预期和全球权益市场下跌导致市场避险情绪提升，受此影响铜价可能阶段探低，但由于国内疫情防控措施仍严及海外供应存在干扰，铜价支撑较强。此外，在人民币持续贬值背景下，沪伦比值倾向于走强。今日沪铜主力运行区间参考：72500-73800元/吨。

铝：沪铝主力合约报收20715元/吨（截止昨日下午三点），下跌2.59%。SMM现货A00铝报20720-20760元/吨，均价20740元/吨。铝期货仓单160709吨，较前一日减少3394吨。LME铝库存579600吨，减少4450吨。2022年4月25日，SMM统计国内电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝库存整体降库趋势不改。分地区看，无锡地区运输限制减缓，除高风险地区外部分地区可陆续提货，出库量增加，总库存较上周四库存下降0.6万吨。短期内预计铝价偏弱运行。参考运行区间：20200-21200。

锌：国内库存维持相对高位，精炼锌市场海外紧张国内宽松出口不畅，短期价格延续偏强，国内库消比偏高，back启动时间可能会在4月下旬或5月上旬，趋势上维持即将见顶的判断不变，套利买近抛远持有。

镍：周二，LME镍库存减252吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约涨1.47%，沪镍主力合约价格涨0.64%，两地持仓量持续减少。国内基本面方面，周二现货价格报221200～230000元/吨，俄镍现货对05合约升水3600元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损扩大，消费继续偏弱整体国内社会库存小幅去库。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加；综合来看，疫情逐步控制后镍铁供需仍将恢复，精炼镍基本面边际走弱压力仍在。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库，疫情反复继续影响供需，现货和期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性风险，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情抑制下游需求的风险。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考200000～250000元/吨，挤仓风险逐步缓解。

锡：沪锡主力合约报收327040元/吨,上涨1.09%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少250吨，现为1430吨；LME库存不变，现为2880吨。长江有色锡1#的平均价为337250元/吨。上游云南40%锡精矿报收312250元/吨，当下加工费为25000元/吨。有色普遍走弱，沪锡低库存延续，短期内预计锡价将震荡运行，主力合约参考运行区间：318000-335000。（五矿期货）