弘业期货：金属早评0418

有色：

财政部部长：实施好积极的财政政策；中国央行下调存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。美国3月份工业产值环比升0.9%，预估为0.4%，前值为0.5%。周末俄乌武装冲突似有激化。周五下午收盘后央行全面降准0.5%，符合预期，且并未降息。因此周五日盘有色金属大涨后夜盘小幅回落，预计本周三LPR贷款利率调整有可能降息。周五外盘均休市，今日复活节LME继续休市，美国今日开市，美铜大幅高开。

周五沪铜日盘大涨，夜盘冲高回落收小阴，收于74880.沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。上海疫情逐步趋于稳定，市场预期开始向好，近期铜价持续强势。整体市场情绪较好，预期4月铜价大概率延续震荡上行走势，5月可能转弱。沪铜上方压力78000，下方支撑72000。今日国际铜较沪铜升水小幅下降至1050点，外盘市场走势小幅较强。

周五动力煤小幅上涨，沪铝日盘大涨后，夜盘冲高回落收小阴，收于21755.沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。俄乌武装冲突似乎趋于激烈，市场不确定性较高。沪铝走势一般，短线可能震荡，中期关注上海疫情，疫情过后基本面偏好。上方压力24000，下方支撑20000。

周五晚间伦敦市场休市。沪锌晚间小幅低开后继续回落收中阴线。近期伦锌库存大幅迅速减少，注销仓单比例大幅抬升，供应短缺忧虑下，锌价成本逻辑支撑较强。22年锌矿长单加工费从21年159美元提升至230美元/干吨，长期来看海外锌矿供应逐渐恢复中。周内国内矿加工费维持不变，进口加工费小幅增加。国内3月产量同比增幅不及预期，国内供应继续偏紧。国内疫情导致物流交通运输困难，且锌价高位下，锌下游终端需求成交一般，镀锌开工率下滑，国内库存累积。短期供应端支撑仍较强，但需求无起色下，锌价高位震荡。

周五晚间伦敦市场休市。沪铅晚间小幅低开后反弹收大阳线。疫情影响下，电解铅开工周度小幅增加，产量继续维持高位。再由于疫情导致物流运输仍未完全恢复，原料供应不畅下，再生增供应继续受限。下游蓄电池也进入淡季阶段，且疫情影响下，蓄电池需求继续低迷态势。短期再生铅供应受限下，铅价或有震荡反复，但高位不会太大。中期国内供需面过剩有望加剧，沪铅弱势下跌格局或延续。