华安期货：早盘策略0331

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜小幅上涨。宏观上，李克强总理召开国务院常委会议，要求加快下快下达专项债，扩大有效投资。在薪资、油价及住房价格带动下，美国通胀或持续走高，市场紧缩预期也将不断升温。基本面，国内供需仍受疫情影响，炼厂出口持续，库存持续去库化，现货对期货升水扩大。综合来看，市场风险情绪上升将有利于铜价，但目前市场的主要矛盾或在于旺季需求能否如期兑现，后续还需持续观察疫情对基本面的影响。关注今日国内3月pmi数据。【投资策略】：观望为主

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，comex黄金、白银收涨，欧美股指走低，美债收益率全线走低。最新消息，俄罗斯称俄乌谈判并未有实质性进展，不会用克里米亚与乌克兰谈判，用卢布结算能源需要时间准备，不会如期进行。乌克兰国防部发言人表示，俄罗斯军队正准备恢复进攻行动。受此提振，黄金价格隔夜得到提振。基本面方面，美国3月ADP就业人数符合预期，报告显示劳动力市场复苏强劲。短期俄乌局势或将反复，薪资和通胀交替上涨的可能性并未缓和，高能源价格持续向下游传导，贵金属作为抗通胀资产，仍将继续受益。贵金属当前交易思路可交易通胀，抗滞胀预期配置。【投资策略】：短期建议投资者逢低分批试多，或购入看涨期权。

[早盘策略]铝

【市场分析】：当前看，影响铝价分长短因素两个方面。长期因素集中于外界，随着乌俄战争的持续，美欧制裁的深入，在欧盟没有找到能源解决办法的窗口期，能源价格仍将维持高位，电解铝作为能源的一种“固化形式”，海外电解铝处于高位，会给国内出口打开窗口期，随着此种状态的持续，也将长时间影响国内铝价。短期因素集中于国内，当前疫情的多地爆发，给交通运输带来影响，上游制造商出货受到影响，同时原材料的购买也受到影响，下游成品商进出都受到影响，因此造成的割裂比较严重，虽然河北、云南等地供给在增加，但到货量并不显著，后期持续关注疫情发展。升贴水方面：现货维持贴水-110元/吨，贴水走势维持，下游拿货依然谨慎。【投资策略】：交易策略：波动率上移后，考虑在上方做一些卖出看涨。本周沪铝价格回到高位，上周多单可以考虑获利了结。风险点：乌俄战争出现极端情况