国投安信期货：3月30日早评

【铜】

隔夜铜价高位回落，俄决定数倍减少军事行动；梅津斯基称俄乌谈判颇有建设性，乌克兰放弃加入任何军事联盟。贵金属大幅低开后收回部分损失，市场对不确定性仍存疑虑。国内现货延续高价无市状态，下游保持谨慎，但刚性需求面对脆弱供应仍显被动。技术上看，铜价短期处于整理整理，等待明朗。

【铝】

隔夜沪铝低开后窄幅震荡。俄乌谈判取得积极进展，俄罗斯表示正在减少军事活动，铝等战争相关品种均回落。周一库存数据显示铝锭较上周四累库1万吨，出库量同比环比均下降，疫情影响显现。关注封控延续性，短期沪铝或震荡调整等待驱动。

【锌】

伦锌收跌，市场高度关注俄乌进展，欧天然气及电价仍高。沪锌下调到2.63万，疫情影响华东、唐山地区锌锭运输与出入库，SMM现锌涨到26610元/吨。；相比较锌锭生产更稳定。倾向沪锌背靠2.65-2.66万一线高位空头交易。

【铅】

隔夜伦铅涨至2380美元，沪铅跟涨，昨日原生铅报15425元/吨，原再生铅价差走扩到125元/吨，但再生铅生产受废料回收、运输影响大。沪铅可能上涨到1.56-1.58万元/间，多头持有。

【镍】

隔夜沪镍继续震荡，受疫情影响，现货的运输提货等都出现了延后的情况。目前镍的主要下游不锈钢和新能源行业基本都是供需双弱局面，疫情导致无锡和佛山两大不锈钢现货市场基本处于停滞状态，下游采购很少。三元前驱体也受到原料价格大幅上涨影响，采购意愿不强，且有减产的计划。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格小幅反弹。国内镍铁成交价持续上移至1650元/镍点（到厂含税），随着LME镍价持续上涨，镍矿价格持续上调，镍铁价格表现坚挺，304不锈钢成本重心持续上移。但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后的消费提振。

【螺纹&热卷】

受疫情冲击，当前需求较为疲弱，库存去化不畅。为实现全年增长目标，消费疲弱背景下，政策对投资依赖程度上升，地产调控或显著放松，需求预期较为乐观。唐山等地将有序放开封控管理，物流运输尚有待恢复，低利润下钢厂复产节奏仍相对缓慢。随着俄乌局势缓和，盘面强势中波动加剧，关注疫情控制情况及商品整体风向变化。