3月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评0329

有色：

美国总统拜登提出2023财年5.8万亿美元的年度预算，其中国防开支大幅上升。俄乌谈判继续推进，乌克兰表态接近达成协议。7国集团集体拒绝使用卢布作为结算货币，俄罗斯威胁停止供气。美国经济数据不及预期，但预算案提振市场情绪，隔夜美元上涨，有色金属多数上涨。

隔夜伦铜探底回升转涨收中阳，今日低开于10333美元。沪铜夜盘高开高走大涨收中阳，收于73630。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。国内现货端需求小幅好转，宏观基本面偏向中性，短线震荡，中期旺季支持走势偏向乐观。沪铜上方压力75000，下方支撑71000。国际铜较沪铜升水小幅上升至1255点，外盘走势明显强于内盘。

隔夜动力煤小幅上涨，伦铝高位震荡小幅下跌，今日低开于3599美元。沪铝夜盘小幅低开，窄幅震荡，收于22980.沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。俄乌冲突情况不明，市场情绪仍然偏强，中期基本面小幅乐观，沪铝短线震荡，中期有望延续震荡上行走势。上方压力25000，下方支撑22000。

隔夜伦锌震荡偏强收小阳线。沪锌晚间继续偏强震荡收小阳线。短期地缘政治不确定下，原油波动加剧。基本面方面，中期海外进口矿加工费快速上涨，海外矿端供需矛盾缓和。国内3月产量较2月预计增加，但国内锌精矿继续低位，预计锌供应端增加不会太大。国内多地疫情下，锌下游终端需求继续低迷，但成本支撑对锌价逻辑职称依旧存在，且中期国内稳经济增长预期下，锌价中期偏强。短期原油波动较大下，观望为宜。

隔夜伦铅小幅高开后继续反弹收阳线。沪铅小幅高开后继续反弹收小阳线。电解铅开工率维持高位。短期再生铅原料货源偏紧，再生铅开工继续下滑。中期随着废电瓶供应问题得到解决，再生铅供应预计压力较大。下游蓄电池也逐渐进入淡季阶段，终端消费走弱，中期国内供需面过剩有望加剧，铅反弹空间不宜乐观，暂观望。

贵金属：

COMEX黄金期货收跌1.64%报1922.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌2.26%报25.035美元/盎司。黄金走低，美元上涨削弱了黄金需求。七国集团（G7）拒绝以卢布支付俄罗斯的天然气等能源资源。俄罗斯联邦委员会（议会上院）经济政策委员会副主席阿布拉莫夫对此回应称，这肯定会导致天然气供应中断。俄罗斯不能免费供应天然气。俄乌代表团今将在土耳其伊斯坦布尔举行新一轮面对面谈判。拜登公布5.8万亿美元年度预算案，对巨富征20%最低所得税，对企业加税，新增国防支出310亿美元。（弘业期货）

国投安信期货：3月29日早评

【铜】

隔夜铜价高开高走，市场交投一般。俄乌新一轮面对面谈判周二在土耳其举行，乌外长称新谈判最大目标是达成停火；G7拒绝以卢布购买俄罗斯天然气，俄议员警告供气会中断。现货方面，国内现货升水保持偏高水平但有价无市，上海疫情导致现货供应运输困难。技术上看，铜价处于整理区间，关注七万三高位能否有效站稳。

【铝】

隔夜沪铝震荡。周一库存数据显示铝锭较上周四累库1万吨，出库量同比环比均有回落，疫情封控影响显现。不过海外低库存高升水高成本状态维持，国内进口缺失总体供应增速尚难转正，四月去库仍会延续。短期行情震荡调整等待驱动，沪铝暂观望，维持回调买入思路。

【锌】

隔夜伦铜小幅收阳，欧洲电价高位波动，市场关心俄欧天然气结算。沪锌交投重心上抬到2.64-2.65万，昨日现锌报26170元/吨、平水交割月。市场密切关注疫情对消费、社库及运输的影响。周末SMM及钢联社库小幅入库。倾向沪锌背靠2.65-2.66万一线高位空头交易。

【铅】

内外铅价上涨，沪铅收阳反弹回1.55万，昨日原再生铅价差持平在50元/吨。疫情背景下，废料的回收、运输受到较大负面影响，上周SMM再生铅开工率下降9个百分点、几乎跌到2020年同期水平。沪铅可能上涨到1.56-1.58万元/间，多头持有。

【镍】

隔夜沪镍继续回落。目前镍的主要下游不锈钢和新能源行业基本都是供需双弱局面，疫情导致无锡和佛山两大不锈钢现货市场基本处于停滞状态，下游采购很少。三元前驱体也受到原料价格大幅上涨影响，采购意愿不强，且有减产的计划。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格跟随镍价回落。国内镍铁成交价持续上移至1650元/镍点（到厂含税），随着LME镍价持续上涨，镍矿价格也有所上调，镍铁价格表现坚挺，304不锈钢成本重心持续上移。但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后的消费提振。

【螺纹&热卷】

受疫情冲击，当前需求较为疲弱，库存去化不畅。为实现全年增长目标，消费疲弱背景下，政策对投资依赖程度上升，地产调控或显著放松，需求预期较为乐观。唐山等地疫情管控升级，部分钢厂原料库存吃紧，叠加吨钢毛利较低，复产节奏也明显放缓。盘面有望延续偏强走势，远月合约弹性较大，关注疫情控制情况及商品整体风向变化。【铜】

隔夜铜价高开高走，市场交投一般。俄乌新一轮面对面谈判周二在土耳其举行，乌外长称新谈判最大目标是达成停火；G7拒绝以卢布购买俄罗斯天然气，俄议员警告供气会中断。现货方面，国内现货升水保持偏高水平但有价无市，上海疫情导致现货供应运输困难。技术上看，铜价处于整理区间，关注七万三高位能否有效站稳。

【铝】

隔夜沪铝震荡。周一库存数据显示铝锭较上周四累库1万吨，出库量同比环比均有回落，疫情封控影响显现。不过海外低库存高升水高成本状态维持，国内进口缺失总体供应增速尚难转正，四月去库仍会延续。短期行情震荡调整等待驱动，沪铝暂观望，维持回调买入思路。

【锌】

隔夜伦铜小幅收阳，欧洲电价高位波动，市场关心俄欧天然气结算。沪锌交投重心上抬到2.64-2.65万，昨日现锌报26170元/吨、平水交割月。市场密切关注疫情对消费、社库及运输的影响。周末SMM及钢联社库小幅入库。倾向沪锌背靠2.65-2.66万一线高位空头交易。

【铅】

内外铅价上涨，沪铅收阳反弹回1.55万，昨日原再生铅价差持平在50元/吨。疫情背景下，废料的回收、运输受到较大负面影响，上周SMM再生铅开工率下降9个百分点、几乎跌到2020年同期水平。沪铅可能上涨到1.56-1.58万元/间，多头持有。

【镍】

隔夜沪镍继续回落。目前镍的主要下游不锈钢和新能源行业基本都是供需双弱局面，疫情导致无锡和佛山两大不锈钢现货市场基本处于停滞状态，下游采购很少。三元前驱体也受到原料价格大幅上涨影响，采购意愿不强，且有减产的计划。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格跟随镍价回落。国内镍铁成交价持续上移至1650元/镍点（到厂含税），随着LME镍价持续上涨，镍矿价格也有所上调，镍铁价格表现坚挺，304不锈钢成本重心持续上移。但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后的消费提振。

【螺纹&热卷】

受疫情冲击，当前需求较为疲弱，库存去化不畅。为实现全年增长目标，消费疲弱背景下，政策对投资依赖程度上升，地产调控或显著放松，需求预期较为乐观。唐山等地疫情管控升级，部分钢厂原料库存吃紧，叠加吨钢毛利较低，复产节奏也明显放缓。盘面有望延续偏强走势，远月合约弹性较大，关注疫情控制情况及商品整体风向变化。(国投安信期货)

华泰期货：国内疫情抑制下游采购，锌铝高位震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水8.75美元/吨，前一交易日升水11美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于26140~26330元/吨，双燕成交于26180~26360元/吨；0#锌普通对2204合约报升水0~10元/吨，双燕对2204合约报升水30~50元/吨；1#锌主流成交于26070~26260元/吨。锌价高位震荡，市场成交走弱，跟盘成交几无，对2204合约报至升水0~10元/吨，贸易商对均价下浮逐步扩大，对当月均价贴水报至5~15元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2204合约报至升水0~10元/吨附近。整体看，昨日市场成交走弱，市场跟盘成交寥寥无几，下游询价意愿几无，仅剩部分持货商对均价成交，然随着活跃度走弱，均价下浮逐渐扩大，整体看成交清淡。

库存方面，3月28日，LME库存为142475吨，较前一日减少150吨。根据SMM讯，3月28日，国内锌锭库存为27.39万吨，较上周五增加0.13万吨。

观点:昨日沪锌高位震荡。宏观方面，纽约联储行长声称必要时可以一次加息50基点，花旗预测美联储未来几次加息都会增加点数。美国消费者信心因受通胀和俄乌战争影响降至十年低点。海外方面，俄乌双方决定本周开始新一轮谈判，谈判双方或将进一步商定停火条件，但未有定数，俄乌局势或将继续僵持。目前由于欧美制裁计划，俄罗斯国内的天然气和原油资源无法顺利销往欧洲各成员国。美欧达成天然气供应协定，目前欧洲主要国家天然气价格高位震荡，电价维持高位，冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能无法迅速恢复。除此之外，伊核谈判有所进展，但短时间内无法谈成。当前海外能源危机和地缘政治危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，矿端紧缺持续，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端，由于近期各地爆发疫情，导致华北镀锌企业开工和货物运输受到阻碍，华东上海由于疫情，成交较之前有所减弱。华南锌合金企业开工率逐步回升，下游按需补库。库存方面，近期锌锭整体库存阶段性波动，需关注后续能否去库。价格方面，近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，但海外冶炼高成本及减产预期对锌价有所支撑，短期单边上建议以逢低做多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水12.75美元/吨，前一交易日贴水12.25美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2205合约早盘开于23000元/吨，盘初多头减仓、盘面下行，探底22900元/吨，后触底反弹，摸高23185元/吨，终收于23030元/吨，续收一阴柱，较昨结跌25元/吨，跌幅0.11%，持仓量减4727手至23.8万手，成交量减少4354手至25.2万手。昨日沪铝开盘承压盘面运行于22900元/吨附近，但华南市场铝锭到货偏少，南海铝锭社会库存较上周四下降0.9万吨至22.1万吨，持货商挺价出货为主。SMM佛山铝价维持对04合约贴水50元/吨，现货均价录得22920元/吨，较上周五跌90元/吨，第一交易时段之后，沪铝回升至23000元/吨以上，下游接货转好市场实际成交对SMM贴水20-平水，绝对成交价格集中在22900-22920元/吨。

库存方面，根据SMM，3月28日，国内铝锭库存105.2万吨，较上周四累库1.3万吨。3月28日，LME铝库存较上一交易日减少7075吨至67.10万吨。

观点：昨日铝价高位震荡，疫情影响下部分下游采购较弱。俄乌冲突影响下近期天然气价格抬升，欧洲能源价格处于高位，当地电解铝减产忧虑持续升温。国内电解铝运行产能小幅抬升，但一季度产量难超去年同期水平，疫情影响下部分地区铝锭运输受到阻碍。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，铝型材及铝板带箔等板块开工率回升，但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。库存方面，社库数据显示库存出现小幅累库，主因多地疫情导致运输不畅。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，近期疫情发展对运输和采购或造成干扰，但海内外库存处于低位对价格有所支撑，建议短期单边上以偏多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）