国投安信期货：3月29日早评

【铜】

隔夜铜价高开高走，市场交投一般。俄乌新一轮面对面谈判周二在土耳其举行，乌外长称新谈判最大目标是达成停火；G7拒绝以卢布购买俄罗斯天然气，俄议员警告供气会中断。现货方面，国内现货升水保持偏高水平但有价无市，上海疫情导致现货供应运输困难。技术上看，铜价处于整理区间，关注七万三高位能否有效站稳。

【铝】

隔夜沪铝震荡。周一库存数据显示铝锭较上周四累库1万吨，出库量同比环比均有回落，疫情封控影响显现。不过海外低库存高升水高成本状态维持，国内进口缺失总体供应增速尚难转正，四月去库仍会延续。短期行情震荡调整等待驱动，沪铝暂观望，维持回调买入思路。

【锌】

隔夜伦铜小幅收阳，欧洲电价高位波动，市场关心俄欧天然气结算。沪锌交投重心上抬到2.64-2.65万，昨日现锌报26170元/吨、平水交割月。市场密切关注疫情对消费、社库及运输的影响。周末SMM及钢联社库小幅入库。倾向沪锌背靠2.65-2.66万一线高位空头交易。

【铅】

内外铅价上涨，沪铅收阳反弹回1.55万，昨日原再生铅价差持平在50元/吨。疫情背景下，废料的回收、运输受到较大负面影响，上周SMM再生铅开工率下降9个百分点、几乎跌到2020年同期水平。沪铅可能上涨到1.56-1.58万元/间，多头持有。

【镍】

隔夜沪镍继续回落。目前镍的主要下游不锈钢和新能源行业基本都是供需双弱局面，疫情导致无锡和佛山两大不锈钢现货市场基本处于停滞状态，下游采购很少。三元前驱体也受到原料价格大幅上涨影响，采购意愿不强，且有减产的计划。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格跟随镍价回落。国内镍铁成交价持续上移至1650元/镍点（到厂含税），随着LME镍价持续上涨，镍矿价格也有所上调，镍铁价格表现坚挺，304不锈钢成本重心持续上移。但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后的消费提振。

【螺纹&热卷】

受疫情冲击，当前需求较为疲弱，库存去化不畅。为实现全年增长目标，消费疲弱背景下，政策对投资依赖程度上升，地产调控或显著放松，需求预期较为乐观。唐山等地疫情管控升级，部分钢厂原料库存吃紧，叠加吨钢毛利较低，复产节奏也明显放缓。盘面有望延续偏强走势，远月合约弹性较大，关注疫情控制情况及商品整体风向变化。