3月9日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价延续暴跌，基差稳中走强

佛山铝：3/9南储佛山铝锭报价21990-22050元，均价22020元，跌670，对当月贴80。今日铝价继续暴跌，市场情绪略显恐慌，持货商对后市信心不足纷纷加紧出货变现，升水依旧报在-40~-20元未见起色，货源充足贸易商压价少采，下游按需补货。后段期价大跌，持货商多有下调出售，盘末升水最低报至-180元左右，但接货方补货需求少，成交寥寥。现货成交价集中在21840-22000元，较南储佛山均价升水-180~-20元。

无锡铝：3/9南储无锡铝锭报价22030-22070元，均价22050元，跌660，对当月贴50。今日华东市场表现趋稳，早盘沪铝震荡走低，基差走强预期下持货商解出保值货源下调出售，报价在-30~-10元，接货方采购相对低价货源，贴水格局下交投尚可。后期盘面大幅下行，部分持货商下调出货，升水报在-200~-170元，接货方逢低补入，交投仍有进行。现货成交价集中在21950-22040元之间，较南储无锡均价升水-200~-10元。（南储商务网）

华泰期货：受外盘影响价格波动较大，铝价震荡回调

锌：

现货方面，LME锌现货升水20.5美元/吨，前一交易日升水20.25美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于26400~26810元/吨，双燕成交于26410~26830元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水80-70元/吨，双燕对2204合约报贴水60元/吨；1#锌主流成交于26330~26740/吨。昨日锌价小幅回调，市场跟盘成交仍然清淡，对2204合约报至贴水80~70元/吨，对均价贴水20~10元/吨。进入第二时段，贴水维持，持货商普通锌锭对2204合约报至贴水80~70元/吨附近。整体看，昨日锌价下跌，下游企业仍处于观望状态，买货意愿不强，然持货商之间对均价成交有所回暖，均价贴水收窄，并且由于成本问题，持货商跟盘报价挺价不跌。

库存方面，3月8日，LME库存为141250吨，较前一日减少275吨。根据SMM讯，3月7日，国内七地锌锭库存为28.7万吨，较上周五增加0.28万吨。

观点:昨日沪锌日内走强盘中触及涨停，夜盘有所回落。宏观方面，欧债美债收益率多数上涨。今年1至2月我国外贸进出口取得大幅增长，有助于国内的经济恢复。由于外盘的大幅波动，LME决定对所有主要合约增加递延交割机制。近期海外俄乌第三次谈判结束，结果显示会议并未取得实质性的成果。目前由于欧美制裁计划，俄罗斯宣布不排除切断北溪1号管线的天然气供应。目前天然气价格大幅走高，欧洲部分国家电价上涨，冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能正在逐步兑现。国内方面，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端，国内下游企业已经逐步复产，但受高锌价影响采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点，还需进一步等待库存的阶段去库。库存方面，库存数据显示国内库存有所增加。价格方面，海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待，但近期内外盘波动较大需防范风险。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货升水28.5美元/吨，前一交易日升水22美元/吨。据SMM讯，昨日LME三月期铝开盘于3740美元/吨，早盘围绕3760美元一线低位震荡调整，后在伦镍再度暴涨等因素拉动下盘中一度快速回升至3900美元的高位后再次回落；截至到目前，伦铝三月均为3764.9美元/吨，日内下跌132美元，跌幅达4.32%。隔夜期铝大幅回撤，早盘沪铝在22750元/吨附近窄幅震荡，市场观望情绪浓厚，华南现货成交活跃度一般，SMM佛山铝价对03合约贴水90元/吨附近，现货均价录得22690元/吨，较前一日跌1170元/吨，市场集中对网贴水20到贴水10元/吨，贴水较前一日有所收窄，终端刚需补库为主。

库存方面，根据SMM，3月7日，国内铝锭库存114.4万吨，较周四累库2.4万吨。3月8日，LME铝库存较上一交易日减少7875吨至78.6万吨。

观点：昨日铝价日间波动较大，午后受伦镍暴涨带动反弹，后再度回落，夜盘持续回落。俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温。据SMM，2022年2月（28天）中国电解铝产量294.6万吨，同比减少2.35%，日均产量10.5万吨，环比增长0.19万吨，同比减少0.25万吨。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积，幅度放缓。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，建议单边上以逢低做多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）

申银万国期货：策略日报0309

铝：铝价夜盘大跌。截至3月7日国内社会库存较周初增加3.3万吨至118万吨。目前国内铝锭供需宽松，但境外能源价格上涨引发减产忧虑，外盘带动国内上涨。我们认为短期铝价可能高位震荡，在欧洲能源价格回落前国内铝价或难有明显回落。

镍：镍价延续涨停。基本面方面，近期镍板延续较好水平，今日镍豆基差大幅走高至接近20000元/吨，LME0-3月基差走高至841美元/吨，交割品缺乏继续困扰市场。镍铁方面，镍铁价格跟涨，但受不锈钢近期消费尚未走强影响涨势不及纯镍。硫酸镍价格大幅上涨，主要受原料推动影响。操作上目前没有参与条件，观望为主。

不锈钢：不锈钢价格夜盘续涨。不锈钢价格走强主要受镍原料价格拉动，本身基本面不支持持续上涨。不锈钢库存近期回升，类库短期延续。受社融增加影响，3、4月消费预计较好，实际关注地产开工情况。利润方面目前304不锈钢利润有所回落，未来预计区间为主。不锈钢价格走势预计跟随镍价保持强势。

拜登宣布美国将禁止包括石油在内的俄罗斯化石燃料进口，制裁进一步升级，担忧滞涨格局加剧，金银持续走高。目前风险事件仍然是金银行情的主要扰动，泽连斯基称乌克兰不再谋求加入北约，消息公布后金银出现回落。上周非农数据表现好于预期，不过在3月加息25bp几乎已经确定下，对市场影响有限。俄罗斯战事进度低于市场预期，担忧对俄制裁将进一步升级，且战争风险外溢至全球经济及金融系统，能源及粮食价格持续走高，通胀压力加大，滞涨格局进一步加剧。金银短期依然承压于货币收紧周期，但俄乌问题引发的金融危机风险却压缩了货币收紧的政策空间，美联储全年的加息次数预期下降。短期避险依然主导行情，通胀高企以及对经济复苏前景存忧为黄金供上行动力。警惕事件消化降温后的涨势回落，贵金属整体或延续底部上抬的震荡上行走势。（申银万国期货）