弘业期货：金属早评0301

有色：

俄乌首轮谈判结束，将在近日于波兰和白俄罗斯边境地区再次举行会晤。美国2月芝加哥PMI56.3，前值65.2，预期63。市场恐慌情绪明显下降，隔夜美元大跌，有色金属高位震荡。

隔夜伦铜冲高回落收小阳，基本收平，收于9860美元，今日美铜小幅低开。沪铜昨日大涨后，夜盘冲高回落收小阴，收于70750。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。国内现货端需求一般，宏观基本面小幅偏弱，俄乌冲突对铜价影响较小。铜价中期可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力72500，下方支撑70000。国际铜较沪铜升水上升至184点，处于正常水平。

昨日动力煤上涨，伦铝高位大幅震荡创新高后回落收十字星，收于3395美元。沪铝昨日大涨后，夜盘低开低走收小阴，收于22585。伦铝技术形态较强，在俄乌冲突下，能源问题和俄铝产能存疑均支撑铝价，中期有望继续上涨。沪铝短线在24000下方震荡蓄势，中期仍有可能继续震荡上行。上方压力24765，下方支撑21000。

隔夜伦锌继续反弹，晚间冲高回落收上引线的小阳线。沪锌晚间继续反弹收小阳线。短期俄乌局势不明朗，欧洲天然气供应面忧虑下，短期锌供应端下方支撑较强。中期海外进口矿加工费上涨，海外供应端中期趋于宽松。国内精矿仍然偏紧，国内产量短期释放仍有限，而锌下游镀锌需求恢复不及预期，企业订单增加仍有限，国内库存继续累积，预计锌够供需两弱下，短期锌价继续震荡，关注下方24300的支撑。中期关注国内下游需求的启动。

隔夜伦铅继续反弹收中阳线。沪铅晚间小幅高开后回落收小阴线。原生铅供应相对稳定；再生铅供应大幅恢复至节前水平。铅下游处于传统消费淡季，下游蓄电池企业开工上行，但下游需求增加平平，幅度有限。不过整体来看供应端增加影响大于需求端，国内社会库存延续增加态势，后期需求端面临消费淡季，国内供需过剩有望进一步加剧。短期沪铅受伦铅带动下震荡，但高度有限。