华安期货：早盘策略0228

[早盘策略]铝

【市场分析】：本周沪铝窄幅震荡，AL2204合约收于22600元/吨，环比下跌330元/吨。长江现货周均价为22744元/吨，环比上涨106元/吨。外盘伦铝维持强势，周度涨幅为3.47%，接近新高。内外盘的差异，看出乌俄战争对国内沪铝价格边际影响逐渐降低。当前看，支撑铝价继续上涨的因素较少，成本端虽然铝土矿价格坚挺，但煤价的走弱导致成本端保持平稳。高利润和高开工率是供给面的显著特点，在需求维持稳定的当下，沪铝基本面开始走弱，市场有回调需求。【投资策略】：交易策略：上周多头仓位可以考虑开始平仓。风险点：乌俄战争出现极端情况

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：由于地缘战争对金融市场的影响大多都是短期、一次性、脉冲式的冲击；危机过后，资产价格的驱动因素最终还是要回归到基本面逻辑上来，并不会改变原有趋势。因此次俄乌地缘冲突对于贵金属的扰动都是暂时的，并不会改变美联储货币政策收紧的趋势。因为目前美国面对的通胀高企的问题并未解决，因此仍有加息控通胀的必要性；叠加此次近期俄乌冲突，会对原油、天然气、农产品等造成供给冲击，助推部分大宗商品的价格，造成高企不下的通胀水平进一步抬升，在这种背景下，美联储甚至需要超市场预期的紧缩力度以达到抗通胀的目的，策略上还是逢高沽空黄金。未来一周，俄乌局势需持续跟踪，暂时维持震荡判断【投资策略】：未来一周，建议投资者观，望等待沽空机会。

[早盘策略]铜

【市场分析】：国内稳增长政策持续加码，但地产销售持续下滑，部分房企的流动性风险或将继续发酵。铜市强需求主要靠海外推动，美国经济活动开始加速，强健的潜在需求和高企的通胀可能向美联储施压。目前市场对美联储紧缩已有较充分的认知，具体细节还需要等待3月议息会议。上周市场供应商降库变现需求明显回升，周内市场现货贴水幅度表现扩大局势，本周进入3月后，下游消费回暖趋势将进一步提升，因此现货库存大概率将出现去库态势，现货以升水偏强运行为主。【投资策略】：1.单边：可尝试轻仓多单2.期权：可卖出看跌期权，激进者可卖出宽跨式组合