12月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：关注实际消费改善情况，铝价高位震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水18.50美元/吨，前一交易日升水24.75美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于23460~23570元/吨，双燕成交于23480~23610元/吨；0#锌普通对2201合约报升水80~110元/吨，双燕对2201合约报升水120~130元/吨；1#锌主流成交于23280~23420/吨。早间持货商普通锌锭对均价报至升水30~40元/吨，对2201合约报至升水80~110元/吨，均价成交为主，跟盘成交惨淡。由于市场出货人数多，持货商小幅下调升水，对均价报至升水20元/吨。进入第二时段，市场活跃度走弱，升水维持。整体看，昨日市场出货人数明显增多，接货情绪不佳，且锌价上涨后，下游拿货意愿较差，整体成交较差。

库存方面，12月14日，LME库存为209175吨，较前一日增加18275吨。根据SMM讯，12月13日，国内锌锭库存为12.65万吨，较前一周减少0.51万吨。

观点:昨日沪锌日内先抑后扬，夜盘有所承压。美国11月PPI同比增长9.6%，增幅创2010年以来最大；核心PPI同比增长7.7%，增幅创纪录新高。美元指数走高，压制有色金属价格。海外方面，欧洲供气问题还在延续，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，环保督查对锌冶炼造成一定扰动。近期严峻的防疫形势，或会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端，近期镀锌企业消费有所好转，带动了一部分边际消费，但房地产的低迷依旧压制大部分镀锌企业开工。氧化锌消费比较平稳。锌合金企业开工率因疫情和回款问题有所下降。价格方面，近期供应端扰动较多，但由于美元近期的走强，建议短期内暂时观望。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货升水16.2美元/吨，前一交易日升水9.71美元/吨。据SMM讯，昨日沪铝主力2201合约早盘开于19285元/吨，最高点19315元/吨，终收于19210元/吨，较昨结涨315元/吨，涨幅1.67%。持仓量减7624手至16.6万手，成交量25.8万手。

据SMM讯，华东现货情绪恢复，随着去库持续，且临近交割日，现货对盘面贴水迅速收窄，实际成交当月贴水20元/吨附近，华东现货早间成交集中19060-19080元/吨。午前盘面继续走高，成交重心上移，持货商挺价出货为主，盘面贴水20元/吨附近持续，隔月贴水70-60元/吨。

库存方面，截止12月14日，LME库存为97.74万吨，较前一交易日增加6.77万吨。截至12月13日，铝锭社会库存较上周四下降3.7万吨至91.5万吨。

观点：昨日沪铝高位震荡。11月铝型材企业开工率为54.18%，环比10月增长2.05个百分点，同比下降8.92个百分点。基本面上，云南等地限电压力缓解，西南部分地区产能逐步复产，但受冬奥会环保要求和双限政策影响，整体产量仍低位运行。成本端方面，近日随着氧化铝价格下行至3000元/吨且加权平均电价回落至0.5元/度，部分电解铝冶炼企业生产转为小幅盈利。消费端，持货商捂货逢高出货，接货商看涨按需采买，实际交投较弱。随着国内限电压力缓解，下游加工企业开工持续回暖，出库数据表现较好，消费端延续环比改善，但仍需关注下游消费改善的持续性。库存方面，国内铝锭社库去库。价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，宏观氛围转暖，铝锭社库持续去化支撑铝价，但美联储利率决议在即，市场不确定性增加，操作暂时以观望为主。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）

国信期货：大类资产价格回落，有色承压铜铝小跌

周二晚间，受美联储货币政策收紧预期及疫情冲击忧虑影响，国际资产价格整体回落。截止当日收盘，伦铜期货收报9388美元/吨，下跌1.01%，伦铝期货收报2622美元/吨，下跌0.61%，国内铜铝期货夜盘震荡走低，沪铜期货Cu2201报在68550元/吨，下跌0.52%，沪铝期货Al2201报在19160元/吨，下跌0.31%。

12月以来，国际金融市场对全球经济增长忧虑和新一轮疫情恐慌后情绪有所缓和，加之中国作为全球经济稳定器的功能进一步发挥，国际风险资产临近岁末先跌后反弹，而短期铜铝等有色价格处于震荡修复态势，在全球尚未构成系统性风险的前提下，铜铝为首的有色价格仍具有较强支撑。展望后市，考虑到目前监管层态度和冬季内外部政策的不确定逐步明晰，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易或进入尾声，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前正蓄势以待市场方向性进一步明确，预计短期铜铝将稳步下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌单边，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小耐心等待市场企稳修复后的结构性反弹机会。（国信期货）

库存急升拖累铝价下跌，铜价也因库存持续增加而走低-LME评论

路透伦敦12月14日-铝价周二下跌，此前伦敦金属交易所(LME)注册仓库库存急升，但跌幅受限，因需求强劲且主要生产国中国预计供应将吃紧。

1704 GMT，LME指标期铝下跌1.1%，至每吨2,626美元，逆转此前一度推动价格触及12月2日以来最高的2,665.25美元的一轮涨势。

Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示，“与其他基本金属相比，铝价下跌了很多；考虑到全球需求健康，铝看起来很便宜。”

他称，如果政府将增长放在环境前面，中国的供应可能会增加，但增幅不足以显著缓解短缺。

铝价自10月触及每吨3,229美元的13年高位以来，已经下跌18%。

铝库存MALSTX-TOTAL增加67,750吨，达到977,400吨，被取消的仓单在总库存中的占比已从11月底的35%降至15%。

对LME市场铝供应的担忧消退，推动现货铝较三个月期铝升水CMAL0-3收窄至每吨2.50美元，周一收盘报16.20美元。

LME注册仓库铜库存连续第四天增加，总库存从12月6日的74,225吨增加到87,275吨。

对供应的担忧有所缓解，有仓单库存已从10月中的近15,000吨升至82,850吨。

现货铜较三个月期铜CMCU0-3已转为贴水。

期铜下跌0.6%，报每吨9,390美元。期锌下跌1%，至3,290美元，期铅下跌0.6%，至2,285美元，期锡变化不大，至38,750美元，期镍下跌1.1%，至19,505美元。(完)(编译高思佳；审校刘静)（路透新闻部）