华安期货：早盘策略1203

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝继续盘整。消息面：日山东为实现固定污染源减污降碳源头管控，明确指出电解铝碳排放减量替代。持续关注电价对成本端的影响。随着煤炭保供的持续推进，限电的影响相较之前减小，但整体成本仍维持在5年高位。随着进入采暖季和冬奥会举办，预期整体产能释放仍然偏紧，其执行力度成为重点检测对象。需求端，11月下游铝型材、铝棒等库存都出现较大幅度下降，主要原因是前期需求延后的释放，市场交投相对活跃，临近月底库存开始降低。流动性方面，在10月海外通胀数据全面走高的背景下，市场有收紧流动性预期，但后续执行仍需观察通胀的持续性和新冠疫情的走势。当前，多空因素交织，在成本处于高位和采暖季限产的背景下，铝价偏强。【投资策略】：采取双卖策略，卖出AL2201C2000,AL2201P18000

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：昨日，comex黄金小幅收跌，周四公布的美国经济数据总体偏暖，初请与当周续请人数好于预期，压制金价；原油价格继续下滑，系OPEC 同意一月份增产。消息面，一个关注点就是美国政府的临时开支法案到12月3号就截止了，有可能周六美国政府临时性关门，或会影响全国疫苗接种的推进。美联储博斯蒂克表示，如果到2022年通胀保持在4%左右的高位，应提前加息，并在明年加息不止一次；将尽快推动缩减购债的计划；美联储戴利、梅斯特均表示相似观点。关注今晚公布的11月非农数据。短期，控通胀带来的紧缩打压金价，震荡偏空看待。【投资策略】：空仓

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力跌1.24%报68650。消息面，美国至11月27日当周初请失业金人数公布22.2万人，鲍威尔放弃通胀“暂时”说法，可能提前数月完成taper。整体看，新变种毒株的严重程度使供应链进一步复杂化，铜市供给端恢复偏慢、累库概率低，使得基本面具备一定的抗跌性，但中期看，国内房地产下行将在一定程度上强化经济下行压力，美联储货币政策正常化有所加快，在全球经济恢复放缓的预期下，铜价可能在后期出现下行。【投资策略】：投资策略可选择：1、卖出期货合约，或同时买入相应看涨期权保护；2、买入看跌期权。