弘业期货：金属早评1125

有色：

中国：加快科技体制改革攻坚，建设全国统一电力市场体系。美国第三季度GDP环比折合年率修正值为2.1%，预估为2.2%，初值为2%。美国10月耐用品订单月率初值：-0.5%；预期：0.2%；前值：-0.3%。美国上周首次申领失业救济人数下降至19.9万，为1969年以来最低水平。隔夜美国经济数据不及预期，美元大涨再创新高。但印尼称将在未来几年逐步禁止矿石出口，有色金属全线上涨。

隔夜伦铜高开高走大涨收中阳，美铜今日小幅低开。沪铜夜盘大幅高开，冲高回落收小阳，收于71730.沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。全球宏观基本面略有好转，铜价短线较强，中期可能延续区间震荡。沪铜上方压力75000，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至895点，外盘走势大幅强于内盘。

隔夜煤炭大涨，伦铝高开高走大涨收中阳，沪铝夜盘小幅高开，冲高回落收小阳，收于19370.沪铝成交稳定持仓小幅上升，市场情绪小幅乐观。技术形态较好，虽然政策因素导致沪铝成交不活跃，后市可能继续随伦铝逐步企稳反弹。上方压力20500，下方支撑18500。

隔夜伦锌小幅高开后窄幅震荡收十字小阳线。沪锌晚间小幅高开后下跌收小阴线。国内精矿偏紧下，锌矿加工费下滑，叠加电费价格高企，国内产量恢复有限。锌价反弹后，下游终端需求一般，升水回落。嘉能可表示因能源成本下月可能关闭部分精炼锌产能，海外锌中期供应偏紧对锌价形成支撑，但短期供需面无较大变化下，锌价宽幅震荡。中期看海外供应减产的实际兑现程度。

隔夜伦铅继续小幅反弹。沪铅晚间小幅低开后弱势震荡收小阴线。限电影响缓解后下原生铅开工相对稳定。再生铅企业开工率稳中有增，国内供应压力仍较大。不过铅价大幅下跌后，再生铅利润减少后，供应或大幅受限，铅价成本支撑下，沪铅短期反弹，但高度有限。中期供需面仍较为过剩，弱势格局难改。后期关注再生铅供应和电池需求的回暖程度。