11月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价暴跌需求观望，现货表现偏弱

佛山铝：11/10南储佛山铝锭报价18600-18660元，均价18630元，跌420，对当月升20。今日铝价转暴跌，市场受看跌情绪影响，接货方起始多观望不急于入场，而持货商争相抛货，升水报-30~-10元，后段下游逢低增加采购市场价格与成交均有所好转。后续期价先涨后跌，市场氛围活跃度降低，升水报-70~200元，部分接货方有补入货源。现货成交价集中在18560-18830元，较南储佛山均价升水-70~200元。

无锡铝：11/10南储无锡铝锭报价18480-18520元，均价18500元，跌440，对当月贴110。今日早盘沪铝低位走高后回落，华东持货商信心不足纷纷下调甩货，升水报-50~-30元，接货方由压价少采转为逢低采购，整体交投偏一般。后期盘面冲高后持续回调，低价格下接货方询价仍然比较积极，持货商报升水-50~210元，市场出少接多。现货成交价集中在18450-18710元之间，较南储无锡均价升水-50~210元。（南储商务网）

申银万国期货：策略日报1110

铝：铝价夜盘大跌。基本面方面，国内社会库存延续增加，截至11月8日在101.1万吨，较上周末减少0.2万吨，10月后首度回落。供应方面，国庆节后青海宁夏两地开始减产，总减产数量约7-8万吨/月，贵州21日出台政策预计对全部运行产能限产。四季度国储抛铝延续，从目前国内供需情况预测抛储在消费回落的情况下可能导致四季度铝锭供应过剩，但从平衡表看四季度市场过剩量不会太高。操作建议逢低买入。

镍：镍价下跌。政策方面由于印尼禁矿的政策方向以及对初级产品出口的限制仍在延续，需要继续关注其政府的出口关税政策。镍铁进口的不确定性仍在，国内镍铁价格存在上行风险。供应方面，国内镍铁受成本、限电影响维持偏紧，镍板需求则受下游不锈钢减产影响偏弱。预计镍价震荡运行，短期可尝试逢高做空。

不锈钢：不锈钢价格夜盘下跌。基本面方面限产造成供应减少，前期江苏省镍铁企业宣布执行停产，不锈钢排产同样下降，市场担忧不锈钢供应，后期下游消费预计逐步转弱。中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期价格受国内限产政策影响较大走势偏强。操作建议观望或者逢低买入为主。（申银万国期货）

华泰期货：关注消费端恢复力度锌铝延续震荡格局

锌：

现货方面，LME锌现货升水34.00美元/吨，前一交易日升水39.00美元/吨。上海0#锌主流成交于23100~23240元/吨，双燕成交于23120~23260元/吨；0#锌普通对2112合约报升水30~50元/吨左右，双燕对2112合约报升水50~70元/吨；1#锌主流成交于23030~23170元/吨。昨日锌价维持震荡，市场报价节奏和昨天基本一致，早间均价升水最高报至升水20元/吨，然随后成交走弱后，均价升水小幅回调，早间持货商普通锌锭报至对2112约报升水30元/吨，均价报至升水10~20元/吨附近。进入第二时段，期锌维持震荡，对2112合约报升水30~50左右。整体看，昨日市场报价节奏和前天基本一致，早间均价升水走高后，并未维持住，而跟盘升水成交清淡，整体看昨日成交一般。

库存方面，11月09日，LME库存为19.01万吨，较此前一日下降0.16万吨。根据SMM讯，11月08日，国内锌锭库存为12.78万吨，较此前一周下降1.29万吨。

观点：昨日沪锌偏强震荡。近期国家电网发布声明除个别省份采取有序用电措施外，全网有序用电规模接近清零，这意味着保供电取得了阶段性的成效，国内电力危机的炒作暂告段落。电力因素对有色的影响正逐步消退。美国建议在对国家安全和经济关键的矿物清单内加入了镍和锌，此举或将影响美国锌锭的出口。海外方面，欧洲供气问题仍存，各国电价小幅回升，海外冶炼企业产能仍有压力，但整体供应端压力较之前有所缓和。当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，由于临近冬奥会，国家对于锌矿端的限制将维持趋紧，虽然限电有所宽松，但是限产依旧延续。目前锌冶炼企业的加工费没有明显反弹，矿端的扰动对锌价形成支撑。另外随着北方寒潮来临以及近期严峻的防疫形势，或对锌冶炼端开工以及南下的锌锭造成影响。消费端，随着冬季来临以及疫情问题，镀锌企业开工将受到限制。库存方面，国内锌锭库存小幅去库。价格方面，近期需密切关注消费端的变动情况，单边上建议谨慎偏空为主。

策略：单边：谨慎偏空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水22.05美元/吨，前一交易日贴水23.50美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2112合约开于19055元/吨，最低点18760元/吨，最高点19265元/吨，终收于19005元/吨，较昨结涨50元/吨，涨幅0.26%。持仓量减7434手至19.2万手，成交量24.4万手。

早盘沪铝走势相对弱势，虽然盘中空头持续减仓，但多头进场动力不足，铝价持续于19000元/吨整数附近震荡整理，受持货商集中出货影响，现货贴水较昨日扩近30元/吨至贴水90元/吨附近，下游接货仍显不足，观望情绪增加。当前沪铝继续维持近弱远强结构，近月受高库存的压力，现货贴水迟迟未能收窄，下游消费信心不足，多头挺价力度仍显不足。

中原（巩义）价格对华东贴水40元/吨附近，较前两日扩张，下游跟涨动力同样不足。

库存方面，截止11月09日，LME库存为99.14万吨，较前一交易日下降0.90万吨。截至11月08日，铝锭社会库存较上周下降0.2万吨至101.10万吨。

观点：昨日沪铝延续震荡走势。据SMM数据显示，十月国内电解铝产量316.6万吨，同比下降2.55%，日均产量10.2万吨，环比下降0.16万吨。近期北方地区多地出现暴雪，需关注运输方面对铝上下游的影响。基本面上，海外供应端压力较之前有所缓解，国内四季度在冬奥会环保压力及能耗双控政策影响下，减产规模或进一步扩大。消费端持货商下调出货，接货方压价观望，整体成交平平。近期华南，华中两地情况有所放松，下游企业开工率持续回升，终端需求也逐渐恢复。库存方面，最新库存数据显示国内铝锭社库小幅去库，但去库的持续性仍待观察。价格方面，需要关注采暖季下限产变动对铝价支撑的情况，但考虑到消费近期复苏程度有限，单边上建议谨慎看空。

策略：单边：谨慎偏空。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）