弘业期货：金属早评1105

有色：

美国三季度工人生产率大幅下降，降幅达5%，为四十年来最大季度降幅。生产率下降同时反映了三季度单位劳动力成本的激增，增幅达8.3%，远超市场预期。美国上周首次申领失业救济人数为26.9万人，预估为27.5万人，前值为28.1万人。欧元区9月PPI环比2.7%，预期2.3%，前值1.1%。隆基股份：公司收到荷兰法警正式送达的跨境临时禁令。美国经济前景不佳，中美关系恶化，市场恐慌情绪上升，隔夜美元大涨，有色金属全线下跌。

隔夜伦铜冲高回落转跌0.7%，美铜今日小幅高开。沪铜夜盘高开低走转跌收中阴，收于69270.沪铜成交持仓均上升，市场情绪小幅乐观。全球宏观基本面略有好转，不确定性在于中美关系，铜价可能回到区间震荡行情。沪铜上方压力75000，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水下降至206点，内盘走势强于外盘。

市场预计俄罗斯将很快取消铝出口关税并大幅增加全球铝供应。隔夜伦铝大跌近5%收长阴线。晚间煤炭下跌，沪铝夜盘大跌5.39%收长阴线，收于18885.沪铝成交持仓均上升，市场情绪小幅乐观。俄铝消息影响全球市场，内外盘同步大跌。沪铝今日破位下行，短线可能延续弱势。上方压力20000，下方支撑18000。

隔夜伦锌上冲10均线后继续回落收阴线。沪锌低开后回落跌破60日均线收中阴线。隔夜美元大涨，锌价承压回落。国内限电阶段性的影响锌产量，但锌价高位也抑制下游需求，且国内抛储或成为常态化，抛储有效缓解了供应端的紧张。不过目前锌价和电费来看，国内锌企冶炼利润出现亏损，后期关注冶炼企业是否会进一步缩减。基本面支撑下，锌下跌空间不会太大。中期能否上涨仍然取决于国内外锌冶炼企业能否进一步缩减产量。

隔夜伦铅低开后弱势震荡收小阴线。沪铅晚间低开后回落收落收小阴线。伦铅现货升水继续下滑。原生铅集中检修，再生铅受限电影响开工率大幅下滑。铅供应端收缩下，国内继续去库存化，铅价下方支撑较强。目前再生铅和原生铅价差缩窄，再生铅供应仍未有效释放。短期美元影响下，铅价偏弱，但供应压力大幅减少下，铅价下方有较强支撑，或维持震荡。中期冬季来临后蓄电池更换需求预期较好，铅价中期有望重心上移。关注再生铅的供应恢复情况。