华安期货：早盘策略1105

[早盘策略]铜

【市场分析】：美联储taper基本符合市场预期，风险事件落地后，铜价交易逻辑将回归基本面。基本面，部分国内冶炼企业将电解铜发往LME仓库交割，粗铜、废铜进口缩量增加，供应端偏紧。经济复苏延续弱势，在供需双弱的情况下，库存短期内大幅累库概率低，铜价谨慎看空。另外，国内外市场交易逻辑背离，长周期下铜价或表现为宽幅震荡。【投资策略】：1、可轻仓多单2、考虑做多波动率，买入行权价为70000的双向期权

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝再次大跌，跌到生产成本线。随着煤炭价格大跌导致电力成本降低，市场对于成本端的预期将逐渐达成共识，铝价将重回基本面，双限和流动性仍然是接下来影响铝价重要因素。流动性方面美联储宣布将从11月开始缩减资产购买规模，但鲍威尔暗示并不急于加息。目前看限产能并没明显放松，限电方面上周龙头下游加工企业开工率上升0.3个百分点至64.1%，主因下游限电限产有所缓解。四季度能源紧张的状态或将继续保持，铝价在迎来短期大跌后，也将进入筑底行情，部分的波动更多是情绪上博弈，不影响远期行情。【投资策略】：持有AL2112合约，并采用备兑策略，目前建议开仓AL2112C20800、AL2112C21000期权合约，若铝价继续上涨可依次买平低执行价看涨期权，卖开高价位的看涨期权。