华安期货：早盘策略1104

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝价格小幅下跌，市场仍处于阶段性底部震荡区间。随着煤炭价格大跌导致电力成本降低，市场对于成本端的预期将逐渐达成共识，铝价将重回基本面，双限和流动性仍然是接下来影响铝价重要因素。流动性方面美联储宣布将从11月开始缩减资产购买规模，但鲍威尔暗示并不急于加息。双限方面，贵州发布《关于立即执行错峰用电计划确保今冬明春民生用电的函》，130万吨产能或将阶段性暂缓，目前看限产能并没明显放松，限电方面上周龙头下游加工企业开工率上升0.3个百分点至64.1%，主因下游限电限产有所缓解。四季度能源紧张的状态或将继续保持，铝价在迎来短期大跌后，也将进入筑底行情。【投资策略】：持有AL2112合约，并采用备兑策略，目前建议开仓AL2112C20800、AL2112C21000期权合约，若铝价继续上涨可依次买平低执行价看涨期权，卖开高价位的看涨期权。

[早盘策略]铜

【市场分析】：流动性方面，美联储利率决议官宣Taper，市场进入谈论“充分就业”模式，未来关注12月的点阵图和经济预期。基本面，预计铜供应仍将小幅增加，全球经济复苏可能延续弱势，国内外库存短期内大幅累库概率低。整体看，FOMC议息会议整体偏鸽，短期内铜价可能会有小幅回升，海外市场主要交易“供给型通胀 流动性边际收紧”预期，国内市场主要交易“需求减弱 货币政策平稳”预期，长周期内铜价或将表现为宽幅震荡行情。【投资策略】：1、可轻仓多单2、考虑做多波动率，买入行权价为70000的双向期权