华安期货：早盘策略1102

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝维持小幅震荡，下跌趋势暂缓。随着煤炭价格大跌导致电力成本降低，市场对于成本端的预期将逐渐达成共识，铝价将重回基本面，双限和流动性仍然是接下来影响铝价重要因素。流动性方面关注11.3日美联储是否开启Taper。双限方面，贵州发布《关于立即执行错峰用电计划确保今冬明春民生用电的函》，130万吨产能或将阶段性暂缓，目前看双限并没明显放松，四季度能源紧张的状态或将继续保持，铝价在迎来短期大跌后，也将进入筑底行情。【投资策略】：持有AL2112合约，并采用备兑策略，目前建议开仓AL2112C20800、AL2112C21000期权合约，若铝价继续上涨可依次买平低执行价看涨期权，卖开高价位的看涨期权。

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力小幅下跌。消息面：中国10月官方制造业PMI公布49.2，连续降至20个月低点，经济下行压力有所加大。基本面，伴随着高铜价带来的盈利刺激，叠加疫情逐渐减弱，预计铜供应仍将小幅增加。全球经济复苏可能延续弱势，未来铜消费可能走弱，国内外库存处于历史相对低位，短期内大幅累库概率低。未来影响价格走势的新增因素可能在于内外盘交易逻辑差异：海外市场主要交易“供给型通胀 流动性边际收紧”预期，国内市场主要交易“需求减弱 货币政策平稳”预期，铜价或将表现为宽幅震荡行情。【投资策略】：可考虑做多波动率，买入行权价为70000的双向期权