伦铝库存直指400万吨 历史天量压制铝价

压在铝价上的库存又沉重了一分。昨日，伦敦金属交易所（LME）铝库存再次刷新高位，达到了393万吨，距离过去难以想象的400万吨，仅一步之遥。业内人士表示，目前铝产量未减，又逢淡季，加之库存的“泰山压顶”，这都给铝价带来了很大压力。而由于铝在本轮反弹行情中“掉队”，一些原本沉淀在铝市中的资金，也有可能转移到铜、锌等金属上“另谋出路”。

　　400万吨库存近在咫尺

　　昨日，LME铝库存继续增加 1075吨，总库存增至3937050吨，距离400万吨已是指日可待。不但如此，伦铝的注销仓单也只有41625吨，占比1.06%，说明后期有望减少的库存量也不大。“以前冲个200万吨，大家就觉得很高了，现在不但要破400万吨，而且可能还会更高。”银河期货分析师车红云说。另外，一些市场分析人士甚至将伦铝库存的前景看高到500万吨。

　　从伦铝库存的增长速度来看，也令人瞠目结舌。短短半年内，库存已经接近翻倍。去年12 月17日，伦铝库存才刚刚突破200万吨。在今年2月18日，伦铝库存日增13万吨，一举突破了300万吨大关，达到308万吨。时隔不久，如今就已是 400万吨在望了。铝市场前次库存高点是在1994年6月，当时为266万吨。可以说，如今的伦铝库存每天都在创造历史。

　　如此高企的库存也让国际铝价低迷不振。上周五LME三个月期铝略有下跌，终盘收于1522美元，下跌9美元。受此影响，昨日沪铝低开小幅震荡，主力合约0908 开盘12670元，日内最低12610元，期间震荡反弹，日内最高12760元，终盘收于12705元，下跌0.55%。成交量49900手，持仓量 84614手，增仓64手。

　　现货方面，国内来看，铝现货报价12830元至12850元，下跌50元，上海市场国产铝成交在19820元/吨附近。进口铝成交在12760元/吨附近，市场成交略有好转。

　　铝企复产导致价格承压

　　“目前库存很大，对期价的长期压制很明显，”车红云表示，历史上看铝的表现一直不理想。在上一波大牛市里，最后一个涨的才是铝，目前铝的表现可能也好不到哪里去。“因为铝的基本面最差，我们的产能是1800万吨，产量是1300万吨，虽然将近有三分之一产能在闲置，但供应量还是太大了。”

　　专家表示，虽然库存跟产量相比还是很小，但创纪录的400万吨库存新高一旦出现，将给市场带来巨大的心理压力。目前资金很难控制铝的“盘子”，因为库存量太大了，炒作铝的热情也不高。同时，一季度中国需求的升温没给铝价带来实质性的改变，而随着“中国因素”炒作的消退，铝价的回落也是必然的。“除非伦铝此后能够连续性地减少，并且要减少到一定程度，才会对市场有积极作用。”

　　车红云介绍，由于此轮商品的反弹，一些企业则陆续开始恢复产能。据了解，目前铝的成本价在12000至12500元左右，当前的铝价使得一些企业开工有利可图。

　　“目前生产商还有收储预期，一些企业没有后顾之忧，因此不能光从成本来推算铝厂的生存空间，”一名现货企业人士告诉记者，目前市场上铝的消费其实还可以，但由于企业的陆续开工，将铝价压缩在了一个很小的区间里，这对于期货操作是不利的。“据我所知，一些原本在铝市中的资金，近期转战到了铜和锌上面，因此这两个品种反弹更为明显。”

　　业内人士表示，目前产量没有降下来，消费淡季又接踵而至，加上近期进口铝数量较大，铝价的巨大压力还将保持较长时间。但是由于原油保持强势，其他商品也颇为坚挺，因此对铝也会有所支撑，铝下跌的行情也不会很大。“目前不是建多仓的时机，倒是可以趁反弹寻找保值的机会。”