9月2日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡回升铝锭库存下滑

内外走势：今日LME铝冲高震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2728美元/吨，较上一交易日涨1.3%。沪铝主力2110合约震荡回升，最高21490元/吨，最低20910元/吨，收盘21460元/吨，较上一交易日收盘价涨1.37%，持仓310483手，日减375手。基差-230元/吨；沪铝2110-2111月价差15元/吨。

市场焦点：（1）中国汽车流通协会9月1日发布最新一期“汽车消费指数”：2021年8月汽车消费指数为74.6，环比上升15个百分点，同比下降2个百分点。9月中国汽车消费需求将有望持续增长。（2）美国8月ADP就业人数37.4万人，预期62.5万人，前值33万人。

现货分析：SMM现货A00铝报21210-21250元/吨，均价21230元/吨，日涨70元。长江有色网报道，持货方看涨挺价出货，接货方积极采购，交投尚可，整体成交氛围较活跃。

仓单库存：沪铝仓单合计75044吨，日增299吨；LME库存为1335300吨，日减1550吨。

主力持仓：沪铝主力2110合约前20名多头持187000手，日减3771手，空头持仓195646手，日增1367手，净空持仓8646手，日增4449手，空头及净空增，多头减。

行情研判：美国ADP就业人数较上月继续改善，但数量不及市场预期，叠加8月亚、欧洲大部分地区制造业数据增速放缓，市场担忧全球经济复苏前景受阻。国内方面，主产区能耗双控及和环保督察继续发酵，供应扰动不断有望继续形成期价强支撑。同时，最新数据显示国内电解铝社会库存持续去化，供需格局转变之下，后市铝价依旧看好。风险点在于，国内相关部门持续发声，对商品投机性有所压制，宏观情绪较为不稳。短期看，铝价或将偏强震荡。技术上，AL2110合约小时MACD指标DIFF与DEA交叉上行，红柱扩张。操作上，于21200轻仓做多，止损250点。（瑞达期货）

2021年9月沪铝市场展望分析

8月份，铝价呈现震荡上行，月度涨幅约4%。宏观面，美国通胀维持高位，就业市场持续复苏及全球疫情升温推动的避险情绪给美元带来支撑，不过临近月末，美国经济数据表现不佳，且美联储主席在经济年会上发表偏鸽言论，风险情绪有所回暖，美元指数承压回调，供应端，铝土矿进口出现下滑且成本呈现上行态势，预计铝土矿供应紧张局面一时难以缓解。氧化铝产量环比续降，煤炭与矿石紧张情况未能得到缓解，后期氧化铝将难有大规模增产。（瑞达期货）

申银万国期货：策略日报0902

铜：夜盘铜价弱势整理。目前精矿周度加工费回升至61美元，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至9万吨下方；上海港口升水稍微回落至100美元，进口有望增加；LME现货呈现轻微升水。短期铜价面临技术性回调，振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价在突破下方支持线后弱势整理。近期国内精矿加工费回升，较前期缓解，但需求端缺乏亮点。锌价在突破下方支撑线后可能延续走弱。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘震荡。基本面方面，本周国内社会库存较前一周持平，截至周一在75.3万吨，库存延续缓慢回升态势。随着高温季节逐步过去以及煤炭供需的改善，铝三季度末供应或有增加，但9月消费同样预计增长。近期新疆、广西陆续传出压产消息，四季度国内铝缺口预计扩大。短期美元指数可能继续走弱，对金属价格整体影响偏多。铝价供应目前仍有较大扰动，价格可能高位震荡并进一步走高。

镍：镍价小幅下行。镍价前期在不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格预计难以再创新高。镍铁原料供应仍然偏紧，此外需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。

不锈钢：不锈钢价格震荡。现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，不锈钢库存企稳回升；随着煤电供需改善，不锈钢前期铬铁供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

ADP新增37.4万就业远低于预期的60万，由于近几次ADP数据和非农就业数据关联度较低，金银先涨后跌。维持继上周五杰克逊霍尔会议上鲍威尔较为鸽派的发言后，金银的震荡状态。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，如果本周公布的8月非农继续超出预期（新增就业90万人以上），9月宣布Taper的预期将会升温，但更可能的情况是美联储维持观望到11月再正式宣布Taper。短期看黄金受到变异病毒扩散以及鲍威尔鸽派讲话的提振出现反弹，但随着年内开启Taper脚步渐近，金银上方仍然存在压力，短期内或出现回落，中长期或震荡走高。（申银万国期货）