8月12日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡运行铝锭去库放缓

内外走势：今日LME铝震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2588美元/吨，与上一交易日涨0.12%。沪铝主力2109合约震荡运行，最高20190元/吨，最低20055元/吨，收盘20090元/吨，较上一交易日收盘价下跌0.12%；持仓257856手，日减6077手。基差-70元/吨；沪铝2109-2110月价差15元/吨。

市场焦点：（1）美联储卡普兰：美联储仍预期通胀压力将扩大到明年；CPI数据与美联储的前景展望一致。（2）截止8月12日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存73.8万吨，较本周一（9日）增加1.4万吨，去年同期为73.3万吨。

现货分析：SMM现货A00铝报20000-20040元/吨，均价20020元/吨，日跌60元。长江有色网报道，接货方逢低积极采购，持货商有一定挺价意愿，大户收货积极性一般，整体成交活跃度一般。

仓单库存：沪铝仓单合计88820吨，日减101吨；LME库存为1333575吨，日减6650吨。

主力持仓：沪铝主力2109合约前20名多头持157287手，日减4536手，空头持仓156066手，日减1468手，净多持仓1221手，日减2579手。多空及净空均增。

行情研判：美国CPI数据虽然仍处于高位水平，但核心CPI不及市场预期，加上近期美国疫情再次大爆发，市场对美联储加快收缩QE的预期降温，美元指数盘中跳水，近期关注美国当周初请失业金人数。近期煤价高企以及电力供应不足对沪铝期价形成较强支撑。此外，最新数据显示当前铝市小幅累库，无锡、佛山、上海、海安、重庆地区贡献增幅，其中佛山地区库存增幅最大，主要是由于到货量增多，消费一般出库表现平淡所致。无锡地区库存小增，本周当地到货较多，但成交较其他地区偏好，出库整体表现尚可。整体看，短期铝价或高位运行。技术上，AL2019合约小时MACD指标DIFF与DEA于0轴上方运行，绿柱扩张。操作上，于20000轻仓做多，止损300点。（瑞达期货）

华泰期货：市场情绪修复，锌铝偏强震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.70美元/吨，前一交易日贴水10.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22585~22635元/吨，双燕成交于22590~22650元/吨；0#锌普通对2109合约报升水135~145元/吨左右，双燕对2109合约报升水150元/吨；进口0#锌成交于22570~22620元/吨，1#锌主流成交于22515~22565元/吨。昨日锌价早间维持震荡，最早时段持货商挺价出货，然随后市场出货情绪高涨，且高价接货乏力，随后持货商下调报价，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水130~140元/吨，均价报至升水10元/吨附近。进入第二时段，锌价震荡整理，市场对2109合约升水135~145元/吨。整体看，昨日市场节奏与前日基本一致，早间开盘挺价，然出货乏力后下调报价，市场跟盘升贴水报价依旧较少，而下游企业接货依旧较弱。

库存方面，8月11日，LME库存为24.65万吨，较此前一日下降0.17万吨。根据SMM讯，8月9日，国内锌锭库存为12.02万吨，较此前一周下降0.12万吨。

观点：昨日锌价高位震荡，美国参议院通过了1万亿美元大规模基础设施议案，市场情绪有所修复。基本面上，8月湖南、陕西、甘肃等地部分冶炼厂有检修计划且冶炼厂受限电影响，产量下滑，受国外疫情影响进口量维持低位，锌锭库存仍处于低位，下游市场以观望为主，淡季消费整体下行趋势不变。价格方面，基本面预期边际走弱。同时宏观流动性拐点并未正式来临，需要持续关注疫情以及美联储态度的影响，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢高做空的胜率更高，跨品种套利中依然建议以空头配置为主。

策略：单边：谨慎偏空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水4.50美元/吨，前一交易日贴水9.23美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

2021年1-8月SMM统计电解铝减产规模达197.6万吨，本周新增减产地区集中云南、广西等地，受限电影响，电解铝限产规模继续扩大。盘面表现方面，早盘沪铝增仓冲高至20100-20200元/吨，现货贴水小幅扩大至贴水50元/吨附近，较昨日成交贴水扩大30元/吨，集中20060-20100元/吨之间。

中原（巩义）地区现货成交继续受下游限产影响，贴水今日扩大至当月贴水150元/吨附近，早盘成交集中19950-19990元/吨。

库存方面，截止8月11日，LME库存为134.02万吨，较前一交易日上涨0.11万吨。截至8月6日，铝锭社会库存较上周下降2.6万吨至73.20万吨。

观点：昨日铝价偏强震荡，美国参议院1万亿美元大规模基础设施议案的通过舒缓了市场情绪。基本面上，供应端错峰限电影响区域不断扩大，内蒙、云南、广西、贵州等地电解铝供给限产，铝供应端扰动加大。近期疫情及此前河南洪水影响运输问题，电解铝社会库存持续下滑。消费端持货商普遍挺价出货，接货方看涨情绪较高积极采购，交投氛围尚可。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注疫情以及错峰限电的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）

弘业期货：金属早评0812

有色：

7月中国M2同比增长8.3%，比上月和上年同期低0.3个和2.4个百分点。美参议院批准近万亿美元跨党派基建法案。美国7月未季调CPI年率5.4%，前值5.40%，预期5.30%。美国7月核心CPI环比上涨0.3%，为4个月以来的最小月度涨幅。中国7月货币较6月明显收紧，美国物价指数趋于平稳，通胀忧虑大幅缓解，隔夜美元大跌美股大涨，有色金属全线反弹。

智利关键的埃斯孔迪达铜矿谈判仍未有消息出现。隔夜伦铜探底回升小幅收涨，今日小幅高开至9546美元。沪铜夜盘高开高走小幅收涨，收于20日均线附近70060。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。宏观形势不确定，但短线铜价受到罢工消息支撑，延续震荡行情。后续若不罢工则沪铜可能下探趋势线68000附近支撑。沪铜上方压力73000，下方支撑68000。今日国际铜升水下降至388点，外盘市场情绪不佳。

隔夜伦铝窄幅震荡收十字星，今日小幅高开于2591美元。沪铝夜盘高位小涨，收于20130。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。云南河南铝产能受到影响，而下游需求较好，沪铝中期可能继续震荡上行。上方压力20500，下方支撑19500。

隔夜伦锌继续反弹收大阳线。沪锌晚间跳空高开后震荡收十字星。下游消费淡季需求小幅回落。国内外锌加工费维低位小幅反弹，冶炼企业原料紧张矛盾已缓解，但国内部分地区再次限电下，锌产量释放继续受限。国内抛储下，锌供应端缺口得到补充，但锌下半年预期维持供需缺口状态，暂时不适合空头配置，锌价短期偏强震荡。

隔夜伦铅继续反弹收阳线。沪铅高开后震荡偏强收小阳线。铅精矿原料紧张，但副产品利润刺激下，原生铅开工维持高位，另外国内限电对铅企业影响有限。再生铅开工率稳步上升，铅价大跌后再生铅贴水收窄。下游电动车旺季需求继续好转，成品库存继续下滑。铅供需仍旧偏宽松，但考虑到铅价大幅下跌后再生铅成本凸显，下方支撑较强，铅价跌幅有限，维持震荡行情（弘业期货）