8月3日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价逼近10年高位搞苦一众企业高盛说还要涨

大宗商品的涨价已经让一些下游企业叫苦不迭，对于生产啤酒罐、厨具等企业，铝价已经接近10年高位，但高盛认为还有15%的上涨空间。

周一，伦敦期铝逼近10年来高点，今年迄今已累计上涨逾30%。截至发稿，报2615美元/吨。

而原材料价格飙升，首当其冲的就是相关生产商。全球第二大啤酒生产商喜力(Heineken NV)表示，货运成本和铝材料价格的不断上涨，将对明年的利润产生实质性影响。

另一家老牌厨房消费品公司雷诺兹ReynoldsConsumer Products Inc.也预计其今年的生产成本将高达4亿美元，主要受到铝价和树脂原材料价格上涨的影响。

在全球能源转型的大背景下，大多数国家都在追求的低碳生产推动了对铝的需求，而铝的主要生产国对金属生产商实施了更加严格的排放监管，加上多年来的供应过剩开始消退，铝价得以支撑。

据彭博援引高盛分析师预计，到明年晚些时候，铝价将突破3000美元/吨，创历史新高，距离目前价位大约还有15%的上涨空间。（长江有色金属网）

申银万国期货：策略日报0803

铜：夜盘铜价回落，受国内疫情趋于严重影响，目前国内越来越多的地区出现新增新冠病历。世界最大矿山ESCONDIDA拒绝了资方薪资方案，资方请求政府调解。目前精矿加工费回升至50美元，表明矿山供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至10万吨下方；上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头；LME现货呈现贴水。短期国内疫趋于严重，市场谨慎情绪可能增强，短期铜价可能回落调整，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价回落近1%，受国内疫情趋于严重影响，目前仍处于前期波动区间内。再次传出云南限电的措施，但前次限电锌产量受影响有限。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，总体低迷的加工费现在下方空间。需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘小幅下跌。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少5.1万吨至75.8万吨，铝锭库存继续回落，主要受到主产区限电造成的供应不足影响。国储7月抛储至年底，每月在5万吨左右。短期电力供应不足影响电解铝生产支撑价格上行，建议空单回避。四季度前产能如能恢复增长铝价仍有下行空间。

镍：镍价周五夜盘下跌。基本面方面，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。消息面上，俄罗斯将对出口镍板增加关税消息，国内镍板进口成本增加，此外印尼存在禁止镍铁出口和新建镍铁厂的可能性，主要目的在于增加当地的就业和出口附加值，潜在政策对市场的影响或体现在增加硫酸镍的供应并大幅减少镍铁供应，长期看纯镍价格相对承压同时大幅提高不锈钢成本，建议持续跟踪政策变化。

不锈钢：不锈钢价格下跌。现货方面，不锈钢现货价格整体表现平稳。基本面上，目前下游消费有转淡迹象，但不锈钢库存目前再次进入下行通道，支撑价格，此外近期限电或影响铬铁原料供应，减少不锈钢供应。短期不锈钢毛利位于高位，上行趋势预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但需关注政策变化。操作建议观望为主。

昨夜金银小幅反弹，但整体氛围仍然偏空。上周五美联布拉德储利意外发表较为鹰派的言论，认为美联储应该在今年秋季缩减资产购买规模，并相当迅速地进行。受此影响，此前因较为鸽派的7月美联储利率会议而走高的黄金收回大部分的涨幅。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏。冠状病毒delta变种的扩散以及地缘政治风险让市场避险情绪有所升温，但预计随着年内开启Taper脚步渐近，黄金上方空间有限，近期以震荡走弱看待。（申银万国期货）

华泰期货：西南限电升级，锌铝高位震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水1.50美元/吨，前一交易日贴水6.65美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22640~22730元/吨，双燕成交于22650~22750元/吨；0#锌普通对2109合约报升水140~150元/吨左右，双燕对2109合约报升水170元/吨；进口0#锌成交于22610~22710元/吨，1#锌主流成交于22570~22660元/吨。昨日高位震荡，市场以出货为主，多为对均价报价，贸易环节交投仍显清淡，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水120~130元/吨，均价报至贴水5元/吨附近。进入第二时段，锌价维持震荡，市场报价保持对2109合约升水120~130元/吨。整体看，上海近期到货持续改善，库存有所积累，而高价下游拿货意愿较低，叠加上周抛储竞标结束，下游采购意愿较差，整体看，昨日成交清淡。

库存方面，8月2日，LME库存为24.50万吨，较此前一日下降0.01万吨。根据SMM讯，8月2日，国内锌锭库存为12.14万吨，较此前一周上涨0.57万吨。

观点：昨日锌价高位震荡，美元小幅反弹，全球疫情仍在蔓延。基本面上，供应端产量依然维持高位，下游市场询价积极，但接货积极性一般，淡季消费整体下行趋势不变。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，需要持续关注抛储对社会库存累库的影响。同时宏观流动性拐点并未正式来临，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货升水8.00美元/吨，前一交易日升水17.65美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

上周五隔夜沪铝高位回落后，受周一铝锭库存环比降低和广西再传铝企限电影响，周一早盘铝价重心上移，华东现货成交集中当月贴水40-60元/吨附近，集中19820-19840元/吨，持货商逢高出货i积极，但下游追涨心态不足，按需拿货为主。沪铝盘面结构上短暂back后继续维持小幅contango，近月粘连趋势明显。

中原（巩义）地区早间成交集中对华东贴水120元/吨附近，较当月贴水160元/吨为主，陇海线货运仍不顺畅，部分铝锭滞留，当地下游虽有采购复苏，但成交仍显低迷。

库存方面，截止8月2日，LME库存为137.86万吨，较前一交易日下降0.92万吨。截至7月30日，铝锭社会库存较上周下降5.6万吨至74.50万吨。

观点：昨日铝价偏强震荡，西南地区限电再次升级，限电幅度大且影响范围广。基本面上，供应端扰动不断，电解铝社会库存持续去化，但消费端淡季下游需求仍边际走弱，接货方逢高多压价，采购积极性不高。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）