7月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价止跌返涨，广东升水稳中下移

佛山铝：7/29南储佛山铝锭报价19580-19640元，均价19610元，涨130，对当月升80。今日铝价转上涨，早间持货商尝试挺均价，但出货方多使得价格逐渐下调至-10元左右。后续接货方逢低积极入场采购，流通货源收紧价格再度上移。后续期价小幅走高盘末回落，少量出货方升水报0~20元，但接货方更少，市场成交寡淡。现货成交价集中在19600-19630元，较南储佛山均价升水-10~20元。

无锡铝：7/29南储无锡铝锭报价19480-19520元，均价19500元，涨130，对当月贴30。今日华东市场表现稳定，早盘沪铝走高回落后整稳，多数持货商报均价出货，少量小贴水甩货或小升水挺价，接货方采购较积极，交投尚可。后期盘面先涨后跌，出货方报升水10~40元，接货方有部分采购，市场虽仍有交投但已逐渐转淡。现货成交价集中在19500-19540元之间，较南储无锡均价升水10~40元。（南储商务网）

申银万国期货：策略日报0729

铜：夜盘铜价回落，跟随人民币汇率波动。昨晚离岸人民币汇率波重回6.5整数下方。目前精矿加工费回升至50美元，表明矿山供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至10万吨下方；上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头，LME现货贴水缩窄。铜价在连续上涨后，叠加金融市场情绪的不稳定性增强，短期国内铜价可能回落调整，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价震荡整理，目前仍处于前期波动区间内。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘上涨。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少3.6万吨至76.5万吨，铝锭库存近期仍在回落，主要受到河南等地运输受阻影响，未来预计逐步改善。7月云南供应预计恢复增长，但目前受电力影响增长较慢，此外国储开始抛储至年底，每月在5万吨左右，铝锭供需未来预计逐步转为平衡。短期电力供应不足影响电解铝生产支撑价格，四季度前产能如能恢复增长铝价仍有下行空间。

镍：镍价夜盘震荡。基本面方面，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。消息面上，俄罗斯将对出口镍板增加关税消息，国内镍板进口成本增加，此外印尼存在禁止镍铁出口和新建镍铁厂的可能性，主要目的在于增加当地的就业和出口附加值，潜在政策对市场的影响或体现在增加硫酸镍的供应并大幅减少镍铁供应，长期看纯镍价格相对承压同时大幅提高不锈钢成本，建议持续跟踪政策变化。

不锈钢：不锈钢价格上涨。现货方面，不锈钢现货价格整体表现平稳。基本面上，目前下游消费有转淡迹象，但不锈钢库存目前再次进入下行通道，支撑价格，此外近期限电或影响铬铁原料供应，减少不锈钢供应。短期不锈钢毛利位于高位，上行趋势预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但需关注政策变化。操作建议观望。

联储会议后的新闻发布会上，鲍威尔表示，美国经济距离美联储稳定物价和最大限度就业的双重目标“进一步取得实质性进展”还有很长的路要走。美联储尚未就缩债时间做出任何决定。整体表现较为鸽派。受益于此美元计价的金银出现反弹，美元相对人民币走弱一定程度限制了内盘金银的表现。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏。宽松氛围或利好短期金银表现，冠状病毒delta变种的扩散以及地缘政治风险让市场避险情绪有所升温，但黄金反弹后继乏力，随着美国经济数据回暖和通胀担忧重回市场让美联储宽松政策压力加大，中期黄金仍然存在压力。（申银万国期货）

华泰期货：宏观扰动不断，锌铝波动加大

锌：

现货方面，LME锌现货贴水13.25美元/吨，前一交易日贴水13.50美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22420~22470元/吨，双燕成交于22420~22480元/吨；0#锌普通对2108合约报升水150~160元/吨左右，双燕对2108合约报升水160~170元/吨；1#锌主流成交于22350~22400元/吨。昨日早盘锌价震荡下行，但未能成功提振市场采购情绪，持货商升水基本与前日持平。早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水150~160元/吨。进入第二时段，锌价小幅向上攀升，市场报价保持对2108合约升水150~160元/吨。整体看，昨日市场交投气氛较差，下游采购情绪仍难以得到提振，持货商下调升水出货，整体成交惨淡。

库存方面，7月28日，LME库存为24.695万吨，较此前一日下降50吨。根据SMM讯，7月26日，国内锌锭库存为11.57万吨，较此前一周下降0.12万吨。

观点：昨日锌价波动加大，基本面上，冶炼厂开工率维持高位，叠加抛储增量，供应量将进一步增加。而随着锌价走弱，下游接货有所增加，但淡季消费整体下行趋势不变。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前国内绝对库存仍处于历史低位，同时宏观流动性拐点并未正式来临，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢低做多的胜率更高。跨品种套利中依然建议以空头配置为主。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货升水6.50美元/吨，前一交易日贴水8.10美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

早间沪铝当月减仓下行，成交重心回落至19400元/吨，实际现货成交对当月贴水30元/吨附近，当日沪铝价格下移后，持货商挺价为主，受货源流动性偏紧影响，现货贴水较昨日收窄10元/吨。中原（巩义）地区现货成交继续趋暖，采购意愿提高，但仍有贸易商反馈当前陇海线并未完全顺畅，仍有部分铝锭在途积压，昨日实际当地对盘面贴水140元/吨，较前日收窄40元/吨。

库存方面，截止7月28日，LME库存为140.15万吨，较前一交易日下降0.65万吨。截至7月23日，铝锭社会库存较上周下降2.3万吨至80.10万吨。

观点：昨日铝价波动亦有所增加。基本面上，二轮抛储开始竞价，河南暴雨导致的运输问题正在缓解，消费端淡季下游需求仍边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）