中国需求增幅有限 金属市场再度调整

由于市场担心中国金属尤其铜进口量将出现季节性下降，有色金属期货市场价格出现连续回调。分析师预计，由于缺乏需求回升的支撑，有色金属恐将再度调整。

　　在全球经济放缓之际，中国铜进口量的季节性下降对价格的影响可能会远远超过以往。在过去5年中，中国的铜进口量有4年在5月份都出现了大幅下降，相对于4月份的降幅高达26%至59%。只有2005年进口量出现了增长，比4月份增长了12.8%。

　　与此同时，前3个月中国精炼铜进口猛增逾90％，总量达74万吨，也使得市场对于中国第二季度铜进口萎缩预期增强。五矿有色金属股份有限公司铜部副总经理马晓昕上周五表示，4月份之后，精炼铜进口增势将放缓，而2009年全年中国精炼铜的进口量预计将增长34%，达到195万吨。

　　对于在消费没有明显起色的情况下，相比2008年增长50万吨规模的理由，马晓昕认为，预计今年因废杂铜短缺而造成的铜需求量将达到50万吨，大部分短缺出现在中国。同时，由于国家储备局的收储计划，带动铜价上扬，使得铜市场未来的恢复期延长。

　　美林商品分析师汤姆·普莱斯认为，由于中国是现有的唯一大买家，其进口量的季节性下滑会给市场带来比往年更大的冲击。不过，他乐观预计，中国政府放宽贷款限制后新释放的银行贷款意味着有大量资金在推动制造业活动。“这可以预防进口量的季节性下降。”

　　但是，花旗集团金属分析师阿兰·西普周一在一份报告中称，目前，基本金属的涨势“来得过早”，估计2009年下半年铜价将下滑，因缺乏需求回升的支撑。“中国金属需求正在改善，但其他国家和地区的需求仍在下滑，多数基本金属的库存将继续上升。”

　　花旗银行报告预计今年下半年铜均价将为每磅1.50美元（每吨3307美元），2010年的铜均价预计为每磅1.65美元（每吨3638美元）。西普认为，“中国金属进口量增加成为价格的推动力，因中国国储局在买入，废旧金属供应短缺，需求在回升，消费商重建库存。但估计中国未来数月的进口铜数量将出现下滑。”该报告还指出，中国国储局的收储只是其确保国内供应的三大战略中的一个，另外两大战略分别为海外矿业资产收购和国内矿产资源开发。

　　“中国2009年铜消费量将与2008年持平或小幅下滑，尽管中国政府采取措施提振经济。2008年中国铜消费量为510万吨。”英国商品研究机构(CRU)分析师石林称，只有工业生产明显增加，铜需求才会大幅增加。

　　石林称，铜加工厂等新的工业投资项目将成为中国铜需求的主要推动力。近期铜价的反弹行情将接近尾声，由于自4月晚期开始，中国铜供应已经自短缺转为过剩，市场需要消化2009年早期大量进口的铜，2009年全球铜价将处于3000-4000美元/吨之间波动。

　　目前，因市场消费前景疲软。巴克莱银行已将2009年铜价预期由之前的每吨4400美元下调至每吨3900美元，同时将2009年和2010年铝价预期分别调降26%和41%至每吨1500美元和每吨1900美元。