6月25日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价转上涨，现货升水略有承压

佛山铝：6/25南储佛山铝锭报价18890-18950元，均价18920元，涨110，对当月升155。今日铝价上涨，现货表现基本没有好转，持货商踊跃调价出货变现，当月票升水一路从0元跌至-20元，下月票则更低，接货方按需采购低价货源，市场交投一般。后期期价冲高，出货方转挺价惜售，升水报最高报至150元，接货方看涨有少量采购。现货成交价集中在18900-19070元，较南储佛山均价升水-20~150元。

无锡铝：6/25南储无锡铝锭报价18750-18790元，均价18770元，涨120，对当月升5。今日华东现货疲弱，早盘沪铝高开震荡，持货商不看好后市积极甩货出售，接货方持续压价采购，早间升水已经报在-20~-10元左右，市场成交以低价为主。后期盘面大幅上扬，持货商跟涨出货，升水在150元左右，部分接货方采购相对低价货源。现货成交价集中在18750-18920元之间，较南储无锡均价升水-20~150元。（南储商务网）

华泰期货：去库延续，锌铝维持震荡格局

锌：

现货方面，LME锌现货贴水14.90美元/吨，前一交易日贴水12.75美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21850~21970元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140~150元/吨；1#锌主流成交于21780~21900元/吨。早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水150~160元/吨，对SMM网均价贴水5元/吨，但市场现货交易清淡，后持货商下调升水报价，对2107合约升水140~150元/吨。进入第二时段，市场交投清淡，贸易商积极出货，现货市场报价基本在对2107合约升水140~160元/吨。锌价高位震荡，昨日下游拿货刚需为主，囤货意愿不强，贸易市场由于本月长单执行基本结束，但由于目前库存较低，贸易企业实际出货意愿一般。

库存方面，6月24日，LME库存为25.80万吨，较此前一日下降0.06万吨。根据SMM讯，6月21日，国内锌锭库存为12.29万吨，较此前一周下降0.92万吨。

观点：昨日锌价先抑后扬，整体走势仍以震荡为主。虽然之前官方公布的锌锭抛储数量略超预期，但随着美联储主席鲍威尔称不会仅仅因为担忧通胀而加息，将关注就业市场广泛指标，美元指数止涨回落，开始盘整，基本金属整体止跌反弹。基本面上，最新公布的数据显示锌锭依然在去库，消费端目前已经临近旺季尾声，下游需求可能边际走弱，同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前去库仍未停止，同时宏观流动性拐点并未正式来临，目前仍停留在宏观预期波动阶段，短期建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水26.25美元/吨，前一交易日贴水27.75美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

昨日早盘沪铝未能延续隔夜小幅上涨，自高位回落重心逐渐下移至18700元/吨下方，华东地区主流成交集中18620-18660元/吨，且成交重心不断下移，持货商出货积极，而下游延续采购弱势态势，接货并不积极态势下，造成现货转向贴水，对盘面实时贴水最大至贴水20元/吨附近，相较于昨日贴水扩大约20元/吨。此外，从周度去库水平看，整体去库速率在放缓，本周四国内社会库存降幅为中原（巩义）地区延续对抛储的影响，下游采购按需为主，早盘报价对华东贴水50元/吨，后随着成交低迷，持货商继续下调对华东贴水扩至60-70元/吨。

库存方面，截止6月24日，LME库存为160.91万吨，较前一交易日下降0.72万吨。截至6月21日，铝锭社会库存较上周下降0.9万吨至88.1万吨。

观点：昨日铝价同样以震荡为主，近期公布的下月抛储量5万吨基本符合市场预期。基本面上依旧喜忧参半，最新公布的库存数据显示去库速度持续放缓，供应端上周环保督查组进驻贵州，当地电解铝厂预计停产10万吨产能，但云南地区随着雨季来临限电影响正在消退，消费端目前处于传统旺季尾部，下游需求预计边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待，但单边上目前由于宏观预期变化太快，波动较大，短期仍建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）

国信期货：政策敏感时点，有色宽幅震荡为主

周四晚间，海外有色金属日内呈现V型。截至收盘，伦铜期货收复日内失地报9458美元/吨，下跌24.5美元/吨，伦铝期货先跌后反弹，收报2440美元/吨，涨0.5美元/吨，国内铜铝夜盘震荡为主，沪铜期货2108合约报68940元/吨，下跌0.12%，沪铝期货2108合约报18765元/吨，上涨0.11%。站在六月末，全球市场在全球宏观流动性及经济刺激政策的不确定性较大背景下宽幅震荡，海外资源供应扰动不断的同时国内持续强化商品价格调控，部分对冲缓和了市场的结构性错配，短期有色金属价格趋势面临上下两难，预计六月末七月份有色价格仍以高位宽幅震荡思路为主，市场双边波动极大背景下，建议相关产业强化生产利润套保操作，普通机构和投机者可多看少动，激进的投资者聚焦调整后买入机会，注意控制仓位管控风险。（国信期货）