6月24日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝高开低走去库速度放缓

内外走势：今日LME铝震荡下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2419美元/吨，与上一交易日跌0.62%。沪铝主力2107合约高开高走，最高18930元/吨，最低18550元/吨，收盘18645元/吨，较上一交易日收盘价跌70元/吨；成交量22.5万手，日减49699手；持仓20.7万手，日增9927手。基差15元/吨；沪铝2107-2108月价差5元/吨。

市场焦点：（1）美联储官员预计美联储将在2022年首次加息，美国经济可能比人们预期的更早达到美联储缩减资产购买规模的门槛，美元小幅走高。（2）据我的有色网数据：24日中国6063铝棒现货库存(万吨)：佛山4.95，无锡1.05，南昌2.1，常州0.85，湖州1.2，成都0.55，巩义0.4，洛阳0，总量11.1，较本周一（6月21日）减0.6。

现货分析：SMM现货A00铝报18640-18680元/吨，均价18660元/吨，日跌110元。长江有色报道，贸易商看跌纷纷出货，接货方多观望，压价按需采买，大户收货积极性一般，整体成交活跃度下降。

仓单库存：沪铝仓单合计69977吨，较上一交易日减3874吨；LME库存为1609100吨，日减7225吨。

主力持仓：沪铝主力2107合约前20名多头持58459手，日减10730手，空头持仓57802手，日减9132手，净多持仓657手，日减948手。多空及净多减。

行情研判：美联储官员预计美联储将在2022年首次加息，美国经济可能比人们预期的更早达到美联储缩减资产购买规模的门槛，美元小幅走高。基本面，云南限电尚未完全恢复，进口窗口若持续关闭，则供需平衡仍存一定缺口。国家已出台月底抛储具体数量，短期影响不大。此外，本周铝棒社库小幅下滑，但整体去库速度有所放缓，季节性消费淡季或将来临。技术上，AL2017合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA交叉下行，绿柱扩张。操作上，18200-18800区间高抛低吸，止损150点。（瑞达期货）

上海中期期货：早盘观点0624

贵金属

暂时观望

夜盘国际金价震荡整理，现运行于1777美元/盎司，金银比价68.75。在最新公布的美联储会议声明中，美联储维持基准利率不变，但大幅提高通胀预期，大多数官员支持2023年开始加息，时间上较上次会议提前。由于会议释放的信号整体偏鹰派，美元指数大幅反弹。许多经济学家预计，美联储将在8月底的杰克逊霍尔会议发布缩减购债计划的细节。近期美国的经济数据释放的信号喜忧参半，制造业继续向好，通胀水平继续攀升，而就业和消费则表现暗淡，这意味着美联储退出宽松的进程将比较缓慢。此外，美国股市出现大幅调整，也将吸引资金流向避险资产。值得关注的是，新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息，美联储也已经开始释放退出超级宽松货币政策的讯息，全球流动性拐点临近。截止6/22，SPDR黄金ETF持仓1049.56吨，持平，SLV白银ETF持仓17551.46吨，前值17594.72吨。操作上，关注全球疫情发展及货币政策变化，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜高位震荡，波动较大，早市持货商试图拉升水报好铜价，无奈市场不予认可直接调降为平水，平水铜供应略松，主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜，成交积极，很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨，成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

夜盘沪铝主力合约收涨，美元指数回落，伦铝现运行于2434美元/吨。山东省人民政府办公厅发布关于加强“两高”项目管理的通知，电解铝在列。产业上，06月21日，国内电解铝社会库存86.6万吨，较前值减少1.7万吨。供应方面，目前中国电解铝供应压力在双碳政策和夏季用电高峰期影响下被延后，整体来看供应端释放仍较为有限。需求方面，当前需求端持续好转，二季度地方新增专项债加速发行，或将带动基建投资，房地产行业处于竣工周期，带动型材市场。后续持续关注各地工业限电及高温天气对铝下游加工企业的影响力度。库存方面，5月铝锭社会库存延续降库，尽管政策面压力加大，但供应干扰持续，需求维持强劲，铝价仍有支撑。短线参与者，暂时观望为主；套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权。

锌(ZN)

暂且观望

隔夜锌价偏强震荡，市场整体上震荡运行。国家发改委多次强调重视大宗商品价格，并要求想方设法做好大宗商品的保供稳价工作情绪面偏空。基本面来看，国内外锌矿供应持续恢复，区域加工费止跌回升，在冶炼利润逐步修复下，冶炼开工将略有提升。需求端受原料价格高位影响采购有限，市场表现低迷，社会库存因刚需驱动维持小幅去库状态。在宏观面支撑有限，供增需弱的格局下，后期锌价或存回落风险。整体上，锌基本面呈现略弱格局，建议暂且观望，关注宽幅震荡的区间参与机会，期权暂时观望。

铅(PB)

暂时观望

隔夜铅价区间震荡。库存方面，昨日LME铅库存10.61万吨（-1300），SHFE仓单库存51725吨（151）。产业上，目前铅锭社会库存总计为67.9千吨，增加了3.1千吨。供应端，原生铅企业生产稳定，成品库存环比降低；再生铅企业生产亏损有所收窄，出货积极性开始增加。再生铅炼厂复工提产与环保检修并存，预计6月全国再生铅产量将延续增势，增幅逾2万吨至35.6万吨，供应压力依然较大。需求端，下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性淡季，下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天，部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%，汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上，铅下游进入消费淡季，再生铅下方成本支撑，建议区间参与。

镍(NI)

逢低布局多单

夜盘沪镍主力合约收涨，美元指数回落，伦镍18080美元/吨附近运行。中汽协数据，2021年5月，新能源汽车产销环比略增，同比继续保持高速增长，产销均为21.7万辆，环比增长0.5%和5.4%，同比增长1.5倍和1.6倍。库存方面，截止6/23，LME库存235818吨（-1596），上期所库存7751吨（280），上期所仓单5113吨（-397）。基本面来看，供应方面，镍铁市场供应偏紧，镍铁厂挺价心态较重，菲律宾雨季结束后矿山出货量明显增加，在镍铁上涨带动下镍矿价格企稳。印尼镍铁产能投放节奏较快，远期供应过剩压力存在。库存方面，国内精炼镍库存续降至历史低点，市场对二季度俄镍供应担忧发酵，海外库存仍小幅增加。需求方面，不锈钢目前供需两旺，社库暂时没有累库迹象，后续关注广东限电对下游消费的影响；新能源汽车产销边际有所回落，而硫酸镍产能释放，近期价格有所上调。整体上看，预计短期镍价偏强运行，但远期供应预期制约镍价上涨空间，中期运行中枢有下移风险，同时，关注美元走势。（上海中期期货）

华泰期货：美联储意见分化，锌铝震荡走强

锌：

现货方面，LME锌现货贴水12.75美元/吨，前一交易日贴水13.55美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21830~21950元/吨，进口锌21820~21950元/吨；0#锌普通对2107合约报升水150~160元/吨；进口锌对2107合约升水150元/吨；1#锌主流成交于21760~21880元/吨。早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水170~180元/吨，对SMM网均价平水附近，但由于抛储落地，市场现货交易清淡，后持货商下调升水报价，对2107合约升水160~170元/吨。进入第二时段，市场交投清淡，贸易商积极出货，现货市场报价基本在对2107合约升水150~160元/吨。

库存方面，6月23日，LME库存为25.86万吨，较此前一日下降0.14万吨。根据SMM讯，6月21日，国内锌锭库存为12.29万吨，较此前一周下降0.92万吨。

观点：昨日锌价继续反弹，虽然官方公布的锌锭抛储数量略超预期，但随着美联储主席鲍威尔称不会仅仅因为担忧通胀而加息，将关注就业市场广泛指标，美元指数止涨回落，基本金属带动锌价整体反弹。基本面上，最新公布的数据显示锌锭依然在去库，消费端目前已经临近旺季尾声，下游需求可能边际走弱，同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前去库仍未停止，同时宏观流动性拐点并未正式来临，目前仍停留在宏观预期波动阶段，短期建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水27.75美元/吨，前一交易日贴水21.25美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

昨日铝锭首批抛储信息落地，沪铝夜盘涨幅超1%，早盘沪铝维持偏强运行，重心集中18700-18800元/吨，华东现货成交集中18770-18780元/吨，对盘面实时贴水10至升水10元/吨，升水较昨日收窄30元/吨附近。持货商逢高出货仍显积极，下游按需采购为主。

中原（巩义）地区受抛储预期影响，当地铝锭现货升水骤跌，整体成交对盘面贴水近50元/吨，较昨日下跌近70元/吨，早盘巩义地区持货商报价连续下调，对华东贴水幅度扩大，下游采购积极性受抛储影响减弱。

库存方面，截止6月23日，LME库存为161.63万吨，较前一交易日下降0.76万吨。截至6月21日，铝锭社会库存较上周下降0.9万吨至88.1万吨。

观点：昨日铝价同样收益于有色板块整体反弹而上涨，近期公布的下月抛储量5万吨基本符合市场预期。基本面上依旧喜忧参半，虽然最新公布的库存数据显示去库趋势仍然延续，但供应端上周环保督查组进驻贵州，当地电解铝厂预计停产10万吨产能，同时云南地区随着雨季来临限电影响正在消退，消费端目前处于传统旺季尾部，下游需求预计边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待，但单边上目前由于宏观预期变化太快，波动较大，短期仍建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）