华泰期货：美联储意见分化，锌铝震荡走强

锌：

现货方面，LME锌现货贴水12.75美元/吨，前一交易日贴水13.55美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21830~21950元/吨，进口锌21820~21950元/吨；0#锌普通对2107合约报升水150~160元/吨；进口锌对2107合约升水150元/吨；1#锌主流成交于21760~21880元/吨。早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水170~180元/吨，对SMM网均价平水附近，但由于抛储落地，市场现货交易清淡，后持货商下调升水报价，对2107合约升水160~170元/吨。进入第二时段，市场交投清淡，贸易商积极出货，现货市场报价基本在对2107合约升水150~160元/吨。

库存方面，6月23日，LME库存为25.86万吨，较此前一日下降0.14万吨。根据SMM讯，6月21日，国内锌锭库存为12.29万吨，较此前一周下降0.92万吨。

观点：昨日锌价继续反弹，虽然官方公布的锌锭抛储数量略超预期，但随着美联储主席鲍威尔称不会仅仅因为担忧通胀而加息，将关注就业市场广泛指标，美元指数止涨回落，基本金属带动锌价整体反弹。基本面上，最新公布的数据显示锌锭依然在去库，消费端目前已经临近旺季尾声，下游需求可能边际走弱，同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前去库仍未停止，同时宏观流动性拐点并未正式来临，目前仍停留在宏观预期波动阶段，短期建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水27.75美元/吨，前一交易日贴水21.25美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

昨日铝锭首批抛储信息落地，沪铝夜盘涨幅超1%，早盘沪铝维持偏强运行，重心集中18700-18800元/吨，华东现货成交集中18770-18780元/吨，对盘面实时贴水10至升水10元/吨，升水较昨日收窄30元/吨附近。持货商逢高出货仍显积极，下游按需采购为主。

中原（巩义）地区受抛储预期影响，当地铝锭现货升水骤跌，整体成交对盘面贴水近50元/吨，较昨日下跌近70元/吨，早盘巩义地区持货商报价连续下调，对华东贴水幅度扩大，下游采购积极性受抛储影响减弱。

库存方面，截止6月23日，LME库存为161.63万吨，较前一交易日下降0.76万吨。截至6月21日，铝锭社会库存较上周下降0.9万吨至88.1万吨。

观点：昨日铝价同样收益于有色板块整体反弹而上涨，近期公布的下月抛储量5万吨基本符合市场预期。基本面上依旧喜忧参半，虽然最新公布的库存数据显示去库趋势仍然延续，但供应端上周环保督查组进驻贵州，当地电解铝厂预计停产10万吨产能，同时云南地区随着雨季来临限电影响正在消退，消费端目前处于传统旺季尾部，下游需求预计边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待，但单边上目前由于宏观预期变化太快，波动较大，短期仍建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。