6月23日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡上行抛储不及预期

内外走势：今日LME铝震荡下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2420美元/吨，与上一交易日跌0.23%。沪铝主力2107合约震荡上行，最高18810元/吨，最低18565元/吨，收盘18705元/吨，较上一交易日收盘价涨210元/吨；成交量12.8万手，日减46575手；持仓10.4万手，日减7876手。基差65元/吨；沪铝2107-2108月价差20元/吨。

市场焦点：（1）国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告。根据国家粮食和物资储备局2021年第2号公告，决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备，分别为2万吨、5万吨、3万吨，7月5日至6日公开竞价。

现货分析：SMM现货A00铝报18750-18790元/吨，均价18770元/吨，日涨260元。长江有色报道，现货流通货源整体表现趋紧，畏高情绪更浓，持货商积极甩货，接货方压价采购，整体成交寡淡。

仓单库存：沪铝仓单合计73851吨，较上一交易日减300吨；LME库存为1616325吨，日减7525吨。

主力持仓：沪铝主力2107合约前20名多头持70271手，日减4512手，空头持仓68666手，日减3889手，净多持仓1605手，日增405。多空减，净多增。

行情研判：美联储主席鲍威尔重申了鸽派立场，将继续促进就业市场广泛而全面地复苏，不会仅仅因为担心通胀飙升而提前加息，而是将耐心等候实际通胀或其他失衡的证据，美元指数高位回落。基本面，云南限电尚未完全恢复，进口窗口若持续关闭，则供需平衡仍存一定缺口。国家已出台月底抛储具体数量，低于此前预期，导致铝价一定程度反弹。此外，市场正处于消费旺季尾期，下游消费市场已出现一定减弱迹象。技术上，AL2017合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA上调，红柱缩窄。操作上，18500-19000区间高抛低吸，止损150点。（瑞达期货）

上海中期期货：早盘观点0623

贵金属

暂时观望

隔夜国际金价震荡整理，现运行于1778美元/盎司，金银比价68.80。在最新公布的美联储会议声明中，美联储维持基准利率不变，但大幅提高通胀预期，大多数官员支持2023年开始加息，时间上较上次会议提前。由于会议释放的信号整体偏鹰派，美元指数大幅反弹。许多经济学家预计，美联储将在8月底的杰克逊霍尔会议发布缩减购债计划的细节。近期美国的经济数据释放的信号喜忧参半，制造业继续向好，通胀水平继续攀升，而就业和消费则表现暗淡，这意味着美联储退出宽松的进程将比较缓慢。此外，美国股市出现大幅调整，也将吸引资金流向避险资产。值得关注的是，新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息，美联储也已经开始释放退出超级宽松货币政策的讯息，全球流动性拐点临近。截止6/21，SPDR黄金ETF持仓1049.56吨，前值1053.06吨，SLV白银ETF持仓17594.72吨，前值17724.51吨。操作上，关注全球疫情发展及货币政策变化，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜高位震荡，波动较大，早市持货商试图拉升水报好铜价，无奈市场不予认可直接调降为平水，平水铜供应略松，主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜，成交积极，很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨，成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

夜盘沪铝主力合约收涨，美元指数回落，伦铝现运行于2416美元/吨。山东省人民政府办公厅发布关于加强“两高”项目管理的通知，电解铝在列。产业上，06月21日，国内电解铝社会库存86.6万吨，较前值减少1.7万吨。供应方面，目前中国电解铝供应压力在双碳政策和夏季用电高峰期影响下被延后，整体来看供应端释放仍较为有限。需求方面，当前需求端持续好转，二季度地方新增专项债加速发行，或将带动基建投资，房地产行业处于竣工周期，带动型材市场。后续持续关注各地工业限电及高温天气对铝下游加工企业的影响力度。库存方面，5月铝锭社会库存延续降库，尽管政策面压力加大，但供应干扰持续，需求维持强劲，铝价仍有支撑。短线参与者，暂时观望为主；套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权。

锌(ZN)

暂且观望

隔夜锌价偏强震荡，市场整体上震荡运行。国家发改委多次强调重视大宗商品价格，并要求想方设法做好大宗商品的保供稳价工作情绪面偏空。基本面来看，国内外锌矿供应持续恢复，区域加工费止跌回升，在冶炼利润逐步修复下，冶炼开工将略有提升。需求端受原料价格高位影响采购有限，市场表现低迷，社会库存因刚需驱动维持小幅去库状态。在宏观面支撑有限，供增需弱的格局下，后期锌价或存回落风险。整体上，锌基本面呈现略弱格局，建议暂且观望，关注宽幅震荡的区间参与机会，期权暂时观望。

铅(PB)

暂时观望

隔夜铅价区间震荡。库存方面，昨日LME铅库存10.61万吨（-1300），SHFE仓单库存51725吨（151）。产业上，目前铅锭社会库存总计为67.9千吨，增加了3.1千吨。供应端，原生铅企业生产稳定，成品库存环比降低；再生铅企业生产亏损有所收窄，出货积极性开始增加。再生铅炼厂复工提产与环保检修并存，预计6月全国再生铅产量将延续增势，增幅逾2万吨至35.6万吨，供应压力依然较大。需求端，下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性淡季，下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天，部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%，汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上，铅下游进入消费淡季，再生铅下方成本支撑，建议区间参与。

镍(NI)

逢低布局多单

夜盘沪镍主力合约收涨，美元指数回落，伦镍17755美元/吨附近运行。中汽协数据，2021年5月，新能源汽车产销环比略增，同比继续保持高速增长，产销均为21.7万辆，环比增长0.5%和5.4%，同比增长1.5倍和1.6倍。库存方面，截止6/22，LME库存237414吨（-264），上期所库存7751吨（280），上期所仓单5510吨（-280）。基本面来看，供应方面，镍铁市场供应偏紧，镍铁厂挺价心态较重，菲律宾雨季结束后矿山出货量明显增加，在镍铁上涨带动下镍矿价格企稳。印尼镍铁产能投放节奏较快，远期供应过剩压力存在。库存方面，国内精炼镍库存续降至历史低点，市场对二季度俄镍供应担忧发酵，海外库存仍小幅增加。需求方面，不锈钢目前供需两旺，社库暂时没有累库迹象，后续关注广东限电对下游消费的影响；新能源汽车产销边际有所回落，而硫酸镍产能释放，近期价格有所上调。整体上看，预计短期镍价偏强运行，但远期供应预期制约镍价上涨空间，中期运行中枢有下移风险，同时，关注美元走势。（上海中期期货）

华泰期货：7月抛储量公布锌铝涨跌不一

锌：

现货方面，LME锌现货贴水13.55美元/吨，前一交易日贴水13.90美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21690~21880元/吨，双燕成交于22760~21960，进口21660~21850元/吨；0#锌普通对2107合约报升水180~190元/吨，双燕对2107合约报升水250~260元/吨；进口锌对2107合约升水150~160元/吨；1#锌主流成交于21620~21810元/吨。早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水170~180元/吨，对SMM网均价平水附近。进入第二时段，市场交投转好，贸易商出货意愿不高，现货市场报价基本在对2107合约升水180~190元/吨。锌价低位反弹，下游拿货一般，多为刚需补库，贸易市场由于本月长单执行即将结束，市场交投一般，贸易商出货为主。

库存方面，6月22日，LME库存为26.00万吨，较此前一日下降0.06万吨。根据SMM讯，6月21日，国内锌锭库存为12.29万吨，较此前一周下降0.92万吨。

观点：随着上周美联储FOMC会议偏鹰以及国储正式发文宣布抛储，锌价持续承压，震荡下行。昨日已跌至年初的21500元/吨平台位置，晚间公布下月抛储3万吨后，略超市场预期，锌价继续承压。基本面上，虽然最新公布的数据显示锌锭依然在去库，但消费端目前已经临近旺季尾声，下游需求可能边际走弱，同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前去库仍未停止，同时宏观流动性拐点并未正式来临，目前仍停留在预期波动阶段，短期建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水21.25美元/吨，前一交易日贴水10美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

沪铝早盘持续修复此前跌幅，成交重心向18500元/吨附近靠拢，华东现货成交集中18500-18520元/吨，对盘面实时升水集中升水30-40元/吨，昨日华东地区采购相会活跃，对现货升水支撑力度提升。整体市场流动货源并未明显增加。

相对而言，巩义地区铝锭流动量增加，当地部分仓库集中到货，压制现有升水，早盘中原（巩义）地区铝价集中18500元/吨附近，对盘面升水20元/吨附近，较华东贴水10元/吨。

库存方面，截止6月22日，LME库存为162.39万吨，较前一交易日上涨1.10万吨。截至6月21日，铝锭社会库存较上周下降0.9万吨至88.1万吨。

观点：同样受到美联储议息决议以及抛储靴子落地影响，铝价近期偏弱震荡。但昨日公布的下月抛储数量5万吨，略低于预期，铝价止跌反弹。基本面上依旧喜忧参半，虽然最新公布的库存数据显示去库趋势仍然延续，但供应端上周环保督查组进驻贵州，当地电解铝厂预计停产10万吨产能，同时云南地区随着雨季来临限电影响正在消退，消费端目前处于传统旺季尾部，下游需求预计边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待，但单边上目前由于宏观预期变化太快，波动较大，短期仍建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）