6月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝低位震荡美联储态度趋鹰

内外走势：今日LME铝窄幅震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2364美元/吨，与上一交易日下跌0.92%。沪铝主力2107合约低位震荡，最高18460元/吨，最低18235元/吨，收盘18280元/吨，较上一交易日收盘价跌190元/吨；成交量22.9万手，日减42444手；持仓12.4万手，日减15820手。基差100元/吨；沪铝2107-2108月价差35元/吨。

市场焦点：（1）据我的有色网统计：中国主要地区电解铝出库量（2021/6/13-2021/6/20）约12.3万吨，较上期数据减少1.8万吨。中国6063铝棒现货库存(万吨)：总量11.7，较上周四（6月17日）增0.4。

现货分析：SMM现货A00铝报18360-18400元/吨，均价18380元/吨，日跌170元。长江有色报道，持货商持货惜售，接货方多压价采购，大户收货积极性尚可，整体交投状况较好。

仓单库存：沪铝仓单合计74476吨，较上一交易日减5052吨；LME库存为1612900吨，日减8425吨。

主力持仓：沪铝主力2107合约前20名多头持83623手，日减10949手，空头持仓79477手，日减8538手，净空持仓4146手，日增8359，多空减，净空增。

行情研判：美联储点阵图显示7名委员预计在2022年开始加息，13名委员预计在2023年开始加息，而今年3月分别为4名及7名，美联储近期释放的鹰派信息给美元带来支撑，美元或仍有一定的上行空间。近期铝市供需双弱，供应端干扰有所减弱，市场静待6月末国储第一次实际投放量，3季度供应压力或将因此凸显。长期看，铝锭产能瓶颈做多逻辑不变。需求端，国内电解铝出库缩减，铝棒库存增加，下游终端采购意愿弱，整体消费出现季节性转弱迹象。总体看，铝价近期冲高乏力，价格重心或将于万八关口盘整。技术上，AL2017合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA下调，绿柱小幅缩窄。操作上，17800-18600区间高抛低吸，止损150点。（瑞达期货）

美尔雅期货：沪铝可背靠18000进行适量备货

供给：目前云南限电限产影响扩大至60万吨产能以上，尽管雨季来临但电解槽复产缓慢，预计7月份才有望重新开启，但一关一开影响产量。

需求：据SMM，下游需求虽然出现小幅边际回落，但仍处消费旺季。铝线缆行业因前期国内积压订单较多，排产较好开工向好。铝箔企业观望情绪放淡，开工率略有回升。铝型材、铝合金等版块因下游需求订单略有转弱。汽车相关企业预计后期还会继续走弱。

库存：数据统计国内电解铝社会库存89.0万吨，周度降库2.9万吨，南海、上海、无锡、巩义等主要消费地库存表现顺畅去化。

利润：本周原料氧化铝变化不大，铝锭走低，因此电解铝生产利润也有所回落，3500多元附近。

宏观：美联储FOMC会议整体偏鹰，但也并未提及市场关注缩减购债的相关表述，超预期的点体现在加息点阵图显示23年或有两次加息。市场对此反应强烈，美元指数飙升，铝价带来一定压力；近期政策面的持续高压对于看多情绪也形成压制。

策略：订单整体边际下滑，叠加宏观影响，铝价呈现抵抗性下跌。云南省限电对供应端仍有压缩，库存低位下铝价下方支撑依旧较强，电解铝去库速度需要持续关注。可背靠18000进行适量备货。（美尔雅期货）

上海中期期货：早盘观点0621

贵金属

暂时观望

周五夜盘国际金价下跌，现运行于1770美元/盎司，金银比价68.10。在最新公布的美联储会议声明中，美联储维持利率不变，但大幅提高通胀预期，大多数官员支持2023年开始加息，本次会议未提及缩减，整体比市场预期鹰派，美元指数大幅反弹。数据显示，美国5月CPI数据继续维持上涨势头。其中5月整体CPI同比大涨5%，超预期的4.7%，增速创2008年8月以来最高。近期美国的经济数据释放的信号喜忧参半，制造业继续向好，通胀水平继续攀升，而就业和消费则表现暗淡，这意味着美联储短期难以退出宽松。此外，美国股市出现大幅调整，比特币剧烈波动，巴以冲突，印度疫情等也吸引资金流向避险资产。值得关注的是，新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息，发达国家央行也采取行动，比如加拿大央行开始减码资产收购，挪威央行暗示将在今年晚些时候加息，而美联储仍维持低利率。截止6/18，SPDR黄金ETF持仓1053.06吨，前值1041.99吨，SLV白银ETF持仓17724.51吨，前值17842.76吨。操作上，关注全球疫情发展及货币政策变化，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜高位震荡，波动较大，早市持货商试图拉升水报好铜价，无奈市场不予认可直接调降为平水，平水铜供应略松，主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜，成交积极，很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨，成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

周五夜盘沪铝主力合约收跌，美元指数大幅反弹，伦铝现运行于2385美元/吨。国储局将于近期分批投放铜铝锌等国家储备，投放面向有色金属加工制造企业。云南发布通知，将逐步增加冶炼行业用电负荷。此外，环保督察组近日进驻贵州，贵州某电解铝厂排放超标，拟减产10万吨产能，从6月20日开始逐渐停槽，并于6月30日前完成。产业上，06月17日，国内电解铝社会库存88.30万吨，较前值减少0.40万吨。供应方面，目前中国电解铝供应压力在双碳政策和夏季用电高峰期影响下被延后，整体来看供应端释放仍较为有限。需求方面，当前需求端持续好转，二季度地方新增专项债加速发行，或将带动基建投资，房地产行业处于竣工周期，带动型材市场。后续持续关注各地工业限电及高温天气对铝下游加工企业的影响力度。库存方面，5月铝锭社会库存延续降库，尽管政策面压力加大，但供应干扰持续，需求维持强劲，铝价仍有支撑。短线参与者，暂时观望为主；套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权。

锌(ZN)

暂且观望

周五隔夜锌价偏弱震荡，市场整体上震荡运行。国家发改委多次强调重视大宗商品价格，并要求想方设法做好大宗商品的保供稳价工作情绪面偏空。基本面来看，国内外锌矿供应持续恢复，区域加工费止跌回升，在冶炼利润逐步修复下，冶炼开工将略有提升。需求端受原料价格高位影响采购有限，市场表现低迷，社会库存因刚需驱动维持小幅去库状态。在宏观面支撑有限，供增需弱的格局下，后期锌价或存回落风险。整体上，锌基本面呈现略弱格局，建议暂且观望，关注宽幅震荡的区间参与机会，期权暂时观望。

铅(PB)

暂时观望

周五隔夜铅价偏强震荡。库存方面，昨日LME铅库存10.61万吨（-1300），SHFE仓单库存51725吨（151）。产业上，目前铅锭社会库存总计为67.9千吨，增加了3.1千吨。供应端，原生铅企业生产稳定，成品库存环比降低；再生铅企业生产亏损有所收窄，出货积极性开始增加。再生铅炼厂复工提产与环保检修并存，预计6月全国再生铅产量将延续增势，增幅逾2万吨至35.6万吨，供应压力依然较大。需求端，下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性淡季，下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天，部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%，汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上，铅下游进入消费淡季，再生铅下方成本支撑，建议区间参与，保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。

镍(NI)

逢低布局多单

周五夜盘沪镍主力合约收跌，美元指数大幅反弹，伦镍17190美元/吨附近运行。乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量达到19.6万辆，环比4月增长6.7%，同比增长174.2%，呈现强势增长的良好态势。5月新能源乘用车零售销量达到18.5万辆，同比增长177.2%，环比4月增长17.4%。库存方面，截止6/18，LME库存238410吨（-192），上期所库存7751吨（280），上期所仓单6119吨（-201）。基本面来看，供应方面，镍铁市场供应偏紧，镍铁厂挺价心态较重，菲律宾雨季结束后矿山出货量明显增加，在镍铁上涨带动下镍矿价格企稳。印尼镍铁产能投放节奏较快，远期供应过剩压力存在。库存方面，国内精炼镍库存续降至历史低点，市场对二季度俄镍供应担忧发酵，海外库存仍小幅增加。需求方面，不锈钢目前供需两旺，社库暂时没有累库迹象，后续关注广东限电对下游消费的影响；新能源汽车产销边际有所回落，而硫酸镍产能释放，近期价格有所上调。整体上看，预计短期镍价偏强运行，但远期供应预期制约镍价上涨空间，中期运行中枢有下移风险，同时，关注美元走势。（上海中期期货）