4月14日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝冲高回落新疆、限产传言

内外走势：周三LME铝震荡上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2310美元/吨，日涨0.24%。沪铝主力2105合约冲高回落，日内最高18045元/吨，最低17625元/吨，收盘17895元/吨，较上一交易日收盘价涨0.87%；成交量265042手，日减7812手；持仓191385手，日减294手。基差-135元/吨；沪铝2105-2106月价差15元/吨。

市场焦点：（1）3月美国CPI环比上升0.6%，预期增长0.5%，创下2020年7月以来最高；3月CPI同比增长2.6%，预期增长2.5%，创下2018年8月以来最高。（2）市场传言新疆、地区铝锭限产，整体涉及到以年度级别限制产量，不过尚未得到确认。

现货分析：4月14日SMM现货A00铝报17740-17780元/吨，均价17760元/吨，日涨290元/吨。长江有色报道，持货商逢高出货，接货方多观望，大户收货积极性一般，成交活跃度下滑。

仓单库存：周三沪铝仓单合计157672吨，日增94吨；4月13日，LME库存为1841575吨，日减6025吨。

主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓121757手，日减2976手，空头持仓134040手，日增1693手，净空持仓12283手，日增4669手，多减空增，净空增加。

行情研判：4月14日沪铝2105冲高回落。美国公布3月通胀数据大幅上扬，不过市场预计美联储将不会改变维持低利率的承诺，美元承压下滑。当前国内电解铝厂基本处于满产状态，开工率增长空间有限，并且国内碳中和目标下，内蒙对铝行业进行限产，供应端受到限制；而传言新疆、也将采取限产措施，不过尚未得到证实，市场观望态度。近期国内铝锭库存转入下降趋势，下游采购意愿积极，传统消费旺季逐渐显现，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2105合约主流多头减仓较大，影线触及年内新高，预计后市震荡偏强。操作上，建议在17700元/吨附近轻仓做多，止损位17580元/吨。（瑞达期货）

华泰期货：碳中和限产传言再起，铝价明显走强

报告摘要：

锌：

现货方面，LME锌现货贴水23.55美元/吨，前一交易日贴水21.50美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21340~21390元/吨，双燕成交于21370~21420元/吨，进口锌21320~21380元/吨；0#锌普通对2105合约报平水到升水10元/吨，双燕对2105合约报升水30~40元/吨；进口锌对2105合约贴水10元/吨；1#锌主流成交于21270~21320元/吨。早间锌价低位震荡，下游早间拿货积极，贸易间交投一般，持货商普通锌锭报价贴水转为平水到升水10元/吨报价，对网均价基本以贴水5元/吨交易；进入第二时段，锌价震荡运行，略有止跌迹象，下游采购告一段落，锌锭现货升水保持对2105合约10元/吨。昨日下游逢低采购意愿较强，整体交投明显改善，后续两日关注低位下游拿货是否具备持续性。

库存方面，4月13日，LME库存为29.80万吨，较前一交易日上涨1.61万吨。根据SMM讯，4月12日，国内锌锭库存为23.26万吨，较此前一周上涨0.38万吨。

观点：周初国内最新库存显示累库以后，昨日锌价仍以偏弱震荡为主。基本面上整体变化不大，供应端来看，锌精矿持续紧张，TC的不断下行也挤压了炼厂利润，导致部分炼厂出现减产的情况大概率仍将延续，消费端来看，下游企业积极复工复产，国内库存整体仍在下降阶段，基本符合市场预期，对价格仍有支撑，我们依然维持之前的观点，随着春节前海外大幅交仓后，1-2月份海外锌锭进口量也一直在增加，而且这一趋势大概率会延续，从而持续对国内市场价格形成冲击，最后造成的结果可能是去库不及预期，并限制旺季价格上涨的上限。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水16.50美元/吨，前一交易日贴水16.39美元/吨。根据SMM讯，昨日沪铝午前盘面意外走高，近月合约铝价回升至17600元/吨附近，华东现货成交集中当月平水附近，盘面拉涨后下游观望情绪增加，交投减弱，午前市场成交仍然集中17470-17500元/吨。整体看市场流通性并不如当前库存反馈一样宽松，临近交割后流通性略显收紧，这对现货升水和近月基差有一定支撑作用。

中原（巩义）地区在绝对价格上涨后，对华东贴水仍然集中100元/吨附近，当地贸易商反馈，下游入场采购节奏略显回暖，早盘询价较为频繁。

库存方面，4月13日，LME库存为184.16万吨，较此前一日下降0.60万吨。4月12日，中国国内社会铝锭库存为120.7吨，较此前一期环比下降2.1万吨。

观点：昨日市场再度传闻新疆地区因碳中和环保政策将要限产，铝价迅速拉升，但经过多方求证，目前并没有企业反应受到限制。基本面上，本周国内最新铝锭库存120.7万吨，环比减少2.1万吨，仍在去库，我们仍然维持之前的观点，随着国储抛储以及进口大幅增加，可能大大降低铝锭旺季去库的速度以及幅度，但铝作为有色中供应端受到碳中和概念影响最大的品种，事件性的冲击仍会在短期加大价格的波动，短期铝价可能经常会出现脉冲式上涨后逐渐回落的走势。整体依然以宽幅震荡为主。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。（华泰期货）

国信期货：海外金属反弹有色铝领风骚

周二晚间，海外金融市场偏好回升，大宗商品全面反弹，有色铝走势偏强。截至收盘，伦铜期货上涨23美元/吨，报8895美元/吨，伦铝期货涨37.5美元/吨，报2304.5美元/吨，近阶段，全球金融市场陷入多空拉锯的迷茫期，有色市场在大国政治经济博弈、行业政策扰动及供需库存因素博弈下震荡偏强，特别是有色协会提出2025年提前碳拐点的政策预期下，有色特别是电解铝将易涨难跌，若有利好政策进一步落地上攻潜力十足，当然中国官方多次喊话大宗商品材料涨价潮风险，使得短期原料涨价潮炒作短期暂时收敛，市场风险偏好的快速切换限制反弹高度，建议产业与机构进行生产利润保值为主，投机者以震荡偏强思路操作，注意控制仓位管控风险。（国信期货）