4月13日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝大幅上涨库存下降趋势

内外走势：周二LME铝冲高回调，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2284.5美元/吨，日涨0.77%。沪铝主力2105合约大幅上涨，日内最高17820元/吨，最低17360元/吨，收盘17740元/吨，较上一交易日收盘价涨1.98%；成交量272854手，日增36394手；持仓191666手，日增13554手。基差-270元/吨；沪铝2105-2106月价差45元/吨。

市场焦点：（1）海关总署数据，一季度中国货物贸易进出口总值8.47万亿元，同比增长29.2%，其中，出口同比增长38.7%，进口增长19.3%，贸易顺差7592.9亿元，比去年同期扩大690.6%。（2）北京时间周二20:30，美国将公布3月CPI数据，市场预计未季调年率增长2.5%，高于上月的1.7%。（3）据我的有色网，4月12日，中国主要市场电解铝库存120.8万吨，较上周四下降2.5万吨。

现货分析：4月13日SMM现货A00铝报17450-17490元/吨，均价17470元/吨，日涨90元/吨。长江有色报道，流通货源继续减少，接货方积极入市，大户收货积极性尚可，成交活跃度上升。

仓单库存：周二沪铝仓单合计157578吨，日增397吨；4月12日，LME库存为1847600吨，日减6650吨。

主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓124733手，日增9567手，空头持仓132347手，日增8244手，净空持仓7614手，日减1323手，多空均增，净空减少。

行情研判：4月13日沪铝2105大幅上涨。中国一季度进出口数据表现强劲，随着海外市场复苏，市场乐观情绪升温；不过美国即将公布通胀和零售销售数据，通胀预期升温，令美元获得支撑。有消息称国储计划抛售之前收储铝锭，引发对供应增加的担忧；当前国内产能投放速度较缓，并且内蒙包头能耗双控政策，亦对产量造成影响。近期国内铝锭库存转入下降趋势，下游采购意愿积极，传统消费旺季逐渐显现，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2105合约主流多头增仓较大，关注前高位置阻力，预计后市震荡偏强。操作上，建议在17600元/吨附近轻仓做多，止损位17450元/吨。（瑞达期货）

国信期货：海外迷茫期资产承压，有色回调相对温和

周一晚间，海外金融市场整体偏弱，大宗商品全面承压，有色铜铝回调相对温和，伦铜期货下跌57美元/吨，报8872美元/吨，伦铝期货跌2美元/吨，报2267美元/吨，国内有色夜盘跌幅较外盘更小，沪铜期货Cu2105报65910元/吨，跌0.23%，沪铝期货Al2105报17385元/吨，涨0.17%。近阶段，全球金融市场陷入多空拉锯的迷茫期，有色市场在大国政治经济博弈、行业政策扰动及供需库存因素博弈下震荡偏强，然而中国官方多次喊话大宗商品材料涨价潮风险，使得短期原料涨价潮炒作短期暂时收敛，市场风险偏好的快速切换限制反弹高度，建议产业与机构进行生产利润保值为主，投机者不轻言单边做空，以震荡偏强思路操作，注意控制仓位管控风险。（国信期货）

年内国内电解铝新增产能面临不确定性

期货日报4月13日报道：内蒙古等地出台措施力争实现“双控”目标

电解铝作为高耗能、高碳排放行业，生产一吨电解铝的碳排放量约是钢铁的6.2倍。2019年，我国电解铝生产的碳排放量达4.3亿吨，占全国碳排放总量的5%。因此，能耗“双控”和“碳中和”深刻影响着电解铝行业的生产。

2021年2月7日，国家发改委披露2019年度能源消费总量和强度“双控”考核结果，其中内蒙古未达标。2021年3月11日，内蒙古印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》，确定2021年全区能耗“双控”举措，对煤炭、钢铁、电解铝等高耗能行业进入、审批、增持、用电等系列事项作出重要安排，并提出对电解铝等八个行业实行差别电价政策，2021年征收标准为限制类每千瓦时0.1元。隔天，包头市印发《包头市能源双控（一季度）红色预警响应措施》，要求在工业领域对“十三五”未能过评审已投产的违规项目（不含资源综合利用项目）即日停止生产，未能过评审已在建的违规项目（不含资源综合利用项目）即日起立即停止建设，对重点用能企业即日起至3月31日采取限能限电措施，以确保完成一季度能耗“双控”目标。

受“双控”政策影响，一季度内蒙古共四家公司减产，共计减少10.6万吨年产能。其中，安顺市铝业有限公司2021年1月因装置检修年产能减少1.6万吨；内蒙古创源金属有限公司年产能减少7万吨，复产时间未定；内蒙古锦联铝材有限公司因能耗“双控”问题，年产能减少两万吨。后续，内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司因能耗“双控”问题，预计减少4万吨年产能。政策影响将继续发酵。

此外，电解铝行业实行阶梯电价，差别电价基准为：电解铝交流电耗≤13700kWh/t，不加价；13700kWh/t<电解铝交流电耗≤13800kWh/t，加0.02元/kWh；电解铝交流电耗>13800kWh/t，加0.08元/kWh。具体措施包括：其一，电解铝企业用电阶梯电价按年执行，每年根据上年实际电耗水平执行相应电价标准；其二，国家根据情况，适时调整电解铝企业用电实行阶梯电价政策的交流电耗分档和加价标准；其三，自2014年起，每年一季度省级工业主管部门要对当地所有电解铝企业上一年铝液生产量及耗电量进行统计、核查，确定吨铝液电解交流电耗，并将相关情况函告省级价格主管部门；其四，省级价格主管部门在每年4月15日前明确所有电解铝企业应执行的电价标准，向社会公布，并报国家发改委、工业和信息化部备案；其五，电解铝企业铝液电解交流电耗高于每吨13700千瓦时或节能目标考核为未完成等级的，不得与电力企业进行电力直接交易，而不高于每吨13350千瓦时，省级人民政府有关部门应优先支持其参与电力直接交易，电量与电价由交易双方协商确定。至于加价电费的使用方面，因实施阶梯电价政策增加的加价电费，10%留电网企业用于弥补执行阶梯电价增加成本，其余90%归地方政府，主要用于奖励能效先进企业，支持企业节能技术改造，淘汰落后和转型升级。另外，对在一年内改造达标的企业，可将其缴纳的加价电费适当返还，具体加价电费资金管理使用办法由省级人民政府有关部门制定。

电解铝生产包括火电生产和水电生产两种。火电生产一吨电解铝排放二氧化碳11.2吨，水电生产一吨电解铝几乎不排放二氧化碳，前者高耗能、高排放，且环境污染特征显著。2020年，国内电解铝企业生产一吨电解铝耗电13500kWh，按全国3712.4万吨的产量计算，则全年共耗电5011.74亿kWh，约占当年全社会用电量的6.5%。依据安泰科的数据，2019年，电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.12亿吨，约占全国二氧化碳净排放量的5%。随着“双控”的趋紧以及碳达峰、碳中和政策的明确，未来火电铝生产将进一步承压。

电解铝供给端政策压力集中在内蒙古、甘肃等地，在“双控”和“碳中和”背景下，地方政府通过使用阶梯电价等方式，抬升电解铝企业生产成本，进而减少高耗能企业占比。内蒙古、甘肃两地的电解铝年产能合计在800万吨，占全国总产能的20%，按电力单耗13660kWh/t-Al计算，则电价每提高1分钱，单位电解铝电力成本提高136.6元。

除了实施阶梯电价政策，为完成能耗“双控”考核目标，内蒙古等地出台措施，积极收缩高耗能企业，包括停止新建审批、强制关停等。2021年，国内电解铝新增产能面临不确定性。