4月8日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡微涨采购意愿提升

内外走势：周四LME铝小幅上扬，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2269美元/吨，日涨0.42%。沪铝主力2105合约震荡微涨，日内最高17550元/吨，最低17405/吨，收盘17525元/吨，较上一交易日收盘价涨0.37%；成交量157393手，日减3192手；持仓190383手，日减3747手。基差-55元/吨；沪铝2105-2106月价差20元/吨。

市场焦点：（1）美联储3月会议纪要，美国经济仍然远未实现更长周期的目标。大部分联储官员认为通胀风险大体上是平衡的。（2）美国总统拜登：基建计划“肯定会”出现调整。不可以放任在基建问题上无所作为。

现货分析：4月8日SMM现货A00铝报17450-17490元/吨，均价17470元/吨，日涨80元/吨。长江有色报道，接货积极性较高，采购意愿提高，大户收货积极性尚可，成交表现活跃。

仓单库存：周四沪铝仓单合计157585吨，日增4404吨；4月7日，LME铝库存为1860125吨，日减22150吨。

主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓119353手，日减4252手，空头持仓131554手，日减3259手，净空持仓12201手，日增993手，多空均减，净空增加。

行情研判：4月8日沪铝2105震荡微涨。美联储承诺继续提供货币政策支持，直到美国经济复苏更加稳固，叠加此前就业数据表现强劲，市场风险情绪升温，美元指数出现回落。有消息称国储计划抛售之前收储铝锭，引发对供应增加的担忧；当前国内产能投放速度较缓，并且内蒙包头能耗双控政策，亦对产量造成影响。近期铝锭库存呈现下降趋势，日本港口铝库存也录得下降，近期下游采购意愿提升，对铝价支撑增强。技术上，沪铝主力2105合约重心逐渐上移，主流多头减仓较大，预计后市震荡偏强。操作上，建议在17400元/吨附近做多，止损位17250元/吨。（瑞达期货）

申银万国期货：策略日报0408

铜：夜盘铜价小幅回落，受库存持续增加影响，目前LME库存已回升至15万吨。但铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，近来铜杆开工率明显下降，并受到库存高企的压力。由于缺少进一步利多因素的支撑，铜价短期可能延续区间波动。季度精矿加工费谈判在即，建议关注谈判结果，以及下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价窄幅整理。据统计上周国内社会库存较上周五下降5000吨，较上周二下降1.35万吨。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。前期锌价受到镀锌库存较高制约。近期国内锌锭库存持续下降，锌价短期存在走强的可能。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘震荡。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少0.9万吨至123.3万吨，整体延续节后回落的趋势，短期铝锭库存或转为下行。铝价高位盘整，前期上涨

过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。

镍：镍价夜盘上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将反弹。

不锈钢：不锈钢价格夜盘上行。现货方面，无锡地区不锈钢现货报价仍以持稳为主，304冷轧卷价报15300-15700元/吨；304热轧报价区间15400-15500元/吨。节后首日，不锈钢现货市场成交表现一般，未有预期中的补货氛围，现货仍以稳价出货为主。近期不锈钢供需平稳。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。（申银万国期货）

华泰期货：美元跌势放缓，锌铝持续上行动力有限

报告摘要：

锌：

现货方面，LME锌现货贴水18.20美元/吨，前一交易日贴水17.35美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于21810~21850元/吨，双燕成交于21850~21880元/吨，进口锌21800~21830元/吨；0#锌普通对2105合约报贴水20元/吨，双燕对2105合约报升水10~20元/吨，进口锌对2105合约贴水30~40元/吨；1#锌主流成交于21740~21780元/吨。早间锌价维持高位运行，下游观望情绪较浓，持货商普通锌锭报价扩大贴水至对2105合约贴水20~30元/吨，对网均价基本以贴水5~10元/吨交易；进入第二时段，锌锭现货升水保持对2105合约贴水20元/吨。今日锌价维持高位运行，下游依然以观望为主，整体市场交投清淡。

库存方面，根据SMM讯，4月6日，国内锌锭库存为22.84万吨，较此前一周减少1.39万吨。

观点：美元指数跌幅放缓后，昨日锌价再度进入盘整，基本面上整体变化不大，供应端来看，锌精矿持续紧张，TC的不断下行也挤压了炼厂利润，导致部分炼厂出现减产的情况大概率仍将延续，消费端来看，下游企业积极复工复产，周二国内最新的库存数据显示锌锭仍在去库，基本符合市场预期，对价格仍有支撑，但有一点需要注意的是，继春节前海外大幅交仓后，1-2月份海外锌锭进口量也一直在增加，而且这一趋势大概率会延续，从而持续对国内市场价格形成冲击，最后造成的结果可能是去库不及预期，并限制旺季价格上涨的上限。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水18.50美元/吨，前一交易日贴水22.50美元/吨。根据SMM讯，昨日期铝当月早盘小幅探低后回升，整体中心运行17400-17500元/吨之间，华东现货成交贴水50-30元/吨，早盘交投集中17390-17420元/吨。持货商方面出货依旧积极，整体市场流通性充裕，下游和部分中间商按需采购为主，但仍存畏高情绪，虽然绝对价格小幅下跌，但下游观望心态并未扭转。中原（巩义）市场方面早盘市场交投集中对华东贴水100-110元/吨，后续随着下游入场并不积极，持货商顺势调低报价至贴水110-120元/吨，整体市场交投以对华东贴水110元/吨为主，对盘面集中贴水140元/吨。

库存方面，4月6日，中国国内社会铝锭库存为123.6吨，较此前环比下降1.5万吨。

观点：本周国内最新铝锭库存123.6万吨，环比减少1.5万吨，再度去库，我们仍然维持之前的观点，随着国储抛储以及进口大幅增加，可能大大降低铝锭旺季去库的速度以及幅度，但铝作为有色中供应端受到碳中和概念影响最大的品种，事件性的冲击仍会在短期加大价格的波动，短期铝价可能经常会出现脉冲式上涨后逐渐回落的走势。整体依然以宽幅震荡为主。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。（华泰期货）