3月18日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝高开低走需求回暖预期

内外走势：周四LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2214.5美元/吨，日跌0.78%。沪铝主力2105合约高开低走，日内最高17930元/吨，最低17415元/吨，收盘17475元/吨，较上一交易日收盘价跌1.33%；成交量352965手，日增97772手；持仓254945手，日减4148手。基差205元/吨；沪铝2104-2105月价差25元/吨。

市场焦点：（1）美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，点阵图显示美联储直至2023年末都会按兵不动。鲍威尔表示，未来数月的通胀将大幅上扬，但那不足以保证美联储加息。（2）我的有色网，3月18日，中国主要市场电解铝库存124.9万吨，较周一增加1.2万吨，较上周四1.6万吨。（3）我的有色网，3月18日，中国主要市场6063铝棒库存25.4万吨，较周一增加0.1万吨，较上周四减少0.6万吨。

现货分析：3月18日SMM现货A00铝报17660-17700元/吨，均价17680元/吨，日涨150元/吨。长江有色报道，接货商多观望，大户收货积极性一般，成交表现不佳。

仓单库存：周四沪铝仓单合计161155吨，日减452吨；3月17日，LME铝库存为1903625吨，日减7025吨。

主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓157740手，日减2180手，空头持仓171305手，日减502手，净空持仓13565手，日增1678手，多空均减，净空增加。

行情研判：3月18日沪铝2105高开低走。美联储点阵图显示基准利率至少在2023年底之前都将在零附近，鲍威尔表示未来数月的通胀将大幅上扬，但不足以保证美联储加息，美元指数大幅下挫。国内铝生产利润维持高位，电解铝产能投放继续增加，不过投产速度有所放缓，并且内蒙包头能耗双控政策，关停部分电解铝产能。并且近期库存出现小幅下降，且下游需求旺季逐渐来临，需求前景存乐观预期，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2105合约主流多头减仓较大，关注10日均线支撑，预计后市震荡偏强。操作上，建议在17350元/吨逢回调轻仓做多，止损位17200元/吨。（瑞达期货）

华泰期货：锌铝延续高位震荡格局

锌：

现货方面，LME锌现货贴水24.50美元/吨，前一交易日贴水26.00美元/吨。根据SMM，昨日上海0#锌主流成交于21590~21700元/吨，0#锌普通对2104合约报升水40~50元/吨报价，进口锌对2104合约平水到贴水10元/吨。下游拿货好转，市场贸易商普通锌锭升水报价至对2104合约升水40~50元/吨；进入第二时段，锌价震荡运行后拉升，现货升水保持对2104合约升水40~50元/吨。锌价高位回调后，进一步刺激下游买盘，下游点价买货的意愿环比改善，贸易市场交易平平，市场整体交投清淡。

根据SMM讯，3月8日，国内锌锭库存23.85万吨，较上周减少0.27万吨。

观点：随着美国长端利率整体运行重心的不断抬高，风险资产价格始终承压受限，锌价近期进入高位盘整阶段。但从基本面上来看，供应端锌精矿持续紧张，昨日内蒙地区要求当地铅锌矿企以及冶炼企业当年能耗不能超过去年同期，预计导致Q2减产1.6-3.2万吨，TC的不断下行也挤压了炼厂利润，导致部分炼厂出现减产的情况大概率仍将延续，消费端下游企业积极复工复产，上周累库速度已经明显放缓，随着近期交割完毕，后续去库拐点可能已经临近。对于价格仍有较强支撑。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水25.25美元/吨，前一交易日贴水16.50美元/吨。根据SMM，

昨日华东市场现货铝锭成交集中17510-17550元/吨，现货贴水集中当月贴水40-20元/吨，一方面铝锭持货商逢高出货意愿仍足，铝锭现货市场流通性相对充裕，另一方面，下游采购观望情绪仍存，入场仍以按需为主。

中原市场方面下游逢低采购为主，期铝回落后，下游进场略有增加，持货商顺势收窄贴水，早盘对华东贴水150元/吨附近，但随着下游以长单提货为主，持货商出货压力增加，顺势调低对当月贴水190元/吨附近。

根据我的有色，3月11日，国内铝锭社会库存较周一增加1.2万吨至123.3万吨。

观点：近期“碳中和”概念依然火热，可能引发的减产预期持续对电解铝行业的供给端产生利好，需求端上，虽然政府工作报告指出要稳定增加汽车和家电等老百姓日常大众消费，但初级加工端由于铝价前期快速拉升，观望情绪较大，恢复相对缓慢，所以铝价整体呈现高位震荡的态势。最新公布的库存数据也显示铝锭依然处于累库通道，预计去库拐点将在3月中下旬出现。

策略：单边：谨慎看涨。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、累库超预期。（华泰期货）

国信期货：美联储“鸽声”唱响，海外有色“涨声”一片

周三晚间，海外市场在美联储利率会议前分化加大，多数国际商品回调，然而有色期货板块强势收复失地。截至收盘，伦铜期货收报9130美元/吨，大涨206.5美元/吨，伦铝期货报22232美元/吨，上涨36.5美元/吨，国内铜铝期货夜盘跟涨，沪铜期货Cu2105报67400元/吨，涨1.22%，沪铝期货Al2105报17720元/吨，涨0.57%。本周四凌晨，备受金融市场关注的美联储利率会议维持宽松货币政策立场，联储官员一方面调高了未来美国经济增长预期和核心通胀预期，另一方面重申当前为实现政策目标维持宽松政策而不会聚焦加息，此外对于市场关心的SLR操作及将有补充消息。美联储上述偏鸽派表态一出，美元指数应声下挫，预计此次会议将定调未来一段时间宏观货币宽松政策基调，为有色金属为代表的顺周期资产价格上涨提供良好环境。但潜在黑天鹅方面，需要警惕日前美国对华政策趋严背景下，中美“2 2”外交会谈消息可能带来突发消息冲击。整体来看，在近期国内外金融市场波动持续放大的背景下，有色为代表的顺周期行业在经济复苏和通胀抬头之下展开偏强走势，未来预计还将延续“春季躁动”行情，建议产业与机构进行生产利润保值为主，投机者注意控制仓位，短期有色期货以震荡偏强思路对待。（国信期货）