3月3日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝高开高走供应忧虑持续

内外走势：周三LME铝小幅续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2229.5美元/吨，日涨0.22%。沪铝主力2104合约高开高走，日内最高17650元/吨，最低17115元/吨，收盘17640元/吨，较上一交易日收盘价涨4.44%；成交量402630手，日增13万手；持仓206555手，日增16504手。基差-210元/吨；沪铝2104-2105月价差95元/吨。

市场焦点：（1）美国旧金山联储主席戴利表示，目前通胀过低，数千万美国人仍处于视野状态，货币政策必须在一段时间内保持宽松。（2）北京时间周三21:15，美国将公布2月ADP就业报告，预计增加18万。（3）有色金属工业协会，截至2月26日，调查的有色金属冶炼及铜铝材生产企业，企业开工率为90.5%，比2月19日提高了7.1个百分点。

现货分析：3月3日SMM现货A00铝报17410-17450元/吨，均价17430元/吨，日涨530元/吨。长江有色报道，持货商积极出货，贸易商畏高观望为主，大户收货积极性一般，交投表现转弱。

仓单库存：周三沪铝仓单合计111512吨，日增602吨；3月2日，LME铝库存为1307125吨，日减9675吨，连降19日。

主力持仓：沪铝主力2104合约前20名多头持仓125314手，日增12457手，空头持仓148708手，日增8824手，净空持仓23394手，日减3633手，多空均增，净空减少。

行情研判：3月3日沪铝2104高开高走。美联储官员讲话延续近期的鸽派论调，市场对美联储提前加息的担忧有所缓解，美元指数回落；同时全球疫苗接种工作乐观，且全球疫情出现好转迹象，利好市场风险情绪。国内铝生产利润维持高位，电解铝产能投放继续增加，不过投产速度有所放缓，并且碳达峰政策下，内蒙古今年起不再审批新增项目。下游加工企业仍未完全复工，国内铝库存进入累库周期，不过整体仍处于偏低水平，而后市需求向好预期，对铝价存在支撑。技术上，沪铝主力2104合约主流多头增仓较大，测试前高阻力，预计后市震荡偏强。操作上，建议17400元/吨附近轻仓做多，止损位17250元/吨。(瑞达期货)

国信期货：海外市场反转，有色强势延续

周二晚间，海外金融市场逆转分化，美股回调大宗商品多数回升。截至收盘，伦铜期货大涨245.5美元/吨，报9276.5美元/吨，涨幅达2.72%，伦铝期货暴涨103.5美元/吨，报2224.5美元/吨，涨幅达到4.88%，国内有色夜盘大幅跟涨，沪铜期货Cu2104报67940元/吨，涨1.87%，沪铝期货Al2104报17475元/吨，涨3.19%。国内外金融市场波动持续放大，多数资产价格冲高后回调，而有色为代表的顺周期行业在牛年开门红后，短期过快上涨可能需要时间消化，但中期趋势将延续多头“春季躁动”态势，需要聚焦有色板块在两会政策预期下的春季反弹窗口期，预计在3月-4月有色强势还将延续，建议产业与机构进行生产利润保值为主，投机者注意控制仓位，对有色短期多头思路为主。(国信期货)

华泰期货：市场风险偏好抬升，锌铝重回上行轨道

锌：

现货方面，LME锌现货贴水17.75美元/吨，前一交易日贴水17.00美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于21220~21360元/吨，0#锌普通对2104合约报升水60~70元/吨报价；锌价震荡走低，下游逢低备货，市场交易环比改善。

库存方面，3月2日，LME锌库存减少0.02万吨至26.95万吨。根据SMM，3月2日，国内锌锭库存23.88万吨，较上周增加0.64万吨。

观点：两会召开在即，短期市场对于经济复苏预期增强，金融市场风险偏好抬升，短期锌价有企稳反弹迹象。矿端紧缺加剧，国外新冠疫情形势严峻，市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产。整体看，国内库存仍未出现明显累积，国内进口窗口仍关闭，供需边际向好对锌价仍有支撑，整体看预计锌价超调过后仍将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水14.50美元/吨，前一交易日升水5.25美元/吨。根据SMM，随着铝价回落，部分下游进场增加采购，提升市场成交活跃度，从而令现货贴水得到支撑，午前成交集中对当月贴水40-20元/吨，沪锡两地成交均价集中16910-16920元/吨。巩义地区下游亦有进场趋势，但持货商相对保持出货克制，巩义对华东贴水收窄至110元/吨附近，对当月贴水140元/吨为主，整体看中原现货和华东现货贴水走势趋同。

库存方面，3月2日，LME铝锭库存减少0.97万吨至130.71万吨。根据我的有色，3月2日，国内铝锭社会库存较上周增加5.3万吨至116.1万吨。

观点：短期市场对于经济复苏预期增强，加之内蒙能耗“双控”落地加码对铝价构成较大利好，因此铝价昨日领涨有色板块。基本面方面，锦联、霍煤等电解铝厂初步计划将以检修性质减产，整个蒙东地区影响年产能或在10万吨左右水平，铝价大涨下游观望为主，铝锭现货有所回落，整体库存维持累库趋势不变，累库幅度并未明显超出预期。供应方面电解铝供给端保持稳步抬升，整体而言，铝库存仍处在相对低位，一季度铝锭供给增量有限，且海外订单环比仍在回升，美国疫情亦出现拐点，节后消费预期乐观，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。(华泰期货)