2月22日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝建议逢低做多不追高

在美国刺激政策落地预期、国内外经济数据普遍好转的乐观氛围下，金属节后开盘首日期货价格集体上涨，铝大涨4%逼近前高，周五创新高后略有回调。两日现货由小幅贴水转为平水。市场成交方面，以贸易商交投为主，下游开工不足，节后鲜少补库。节后国内电解铝社会库存如预期累库12.8万吨，按照往年春节后累库幅度看，属于中等偏下，对价格形成支撑。国内电解铝社会库存90.1万吨，巩义、无锡、佛山地区贡献主要增量。市场对本次累库预期给的较低，预计3月中旬累库至115-120万吨的样子。交易所库存仓单变化不大，维持在10万吨上下。

据SMM调研结果显示，铝型材企业节后复工企业不多，即使复工大多企业也维持低开工的水平，一方面受员工返厂情况影响，生产车间员工人数并不充足，预计在下周后半周人员基本到位；一方面受订单水平影响，目前在手订单量环比缩减。个别企业于2/15（正月初四）复工甚至春节期间没有放假，反应订单爆满，目前订单排到3月底都生产不完。多数企业复工集中在下周。

由于氧化铝较年前变化不大，因此电解铝生产利润在铝锭大涨的情况下大幅回升。国内电解铝行业完全成本13930元/吨左右，对标最新长江现货价16430元/吨，行业盈利为2500元。预计高利润格局维持。随着下游需求回暖，原料价格平稳及供给增长缓慢，电解铝利润将维持高位运行。持货商挺价意愿较强，市场又是back结构，建议逢低做多不追高。（美尔雅期货）

弘业期货：金属早评0222

有色：

美国国务卿：美国已于19日正式重新加入《巴黎协定》。美国2月Markit制造业PMI初值58.5，前值59.2，预期58.5。欧元区2月Markit制造业PMI初值57.7，前值54.8，预测54.3。由于美国1.9万亿美元刺激计划可能很快达成开始实施，同时美国外交政策出现明显转变，市场乐观情绪延续。周五美元大跌，有色金属多数上涨。

周五伦铜暴涨近4%收长阳创新高，收于8941美元，美铜今日大幅高开近1%。沪铜周五夜盘继续大涨收长阳创新高，收于65840.沪铜成交持仓均上升，短期宏观基本面支撑，市场情绪较好，铜价可能持续强势，今日可能随外盘高开。沪铜上方压力70000，下方支撑60000。今日国际铜较沪铜升水为367点延续高位，外盘市场情绪较强。

周五伦铝高位大幅震荡收十字星，收于2136美元。沪铝夜盘随沪铜高开，震荡下行收小阴，收于16460。沪铝成交稳定持仓上升，受到其他品种带动，市场信心较强，短期铝价可能延续高位，但现货端需求不足存在一定隐患。沪铝走势弱于沪铜，可能高位震荡。上方压力16925，下方支撑16000。

周五晚间伦锌小幅低开后窄幅震荡收十字星。沪锌夜盘偏强震荡收十字星。欧美疫情控制情况良好，外围消费预期恢复，且美元指数持续弱势提振锌价。南美疫情控制不及预期，矿段紧张压力仍有不确定性。国内外加工费继续回落下，后期冶炼厂或可能继续压缩产量。节后市场对于锌消费预期较为乐观，锌价或继续偏强。

周五晚间伦铅继续反弹收阳线。沪铅高开后偏强震荡收长十字小阳线。原生铅节日期间复产和检修并存，产量较为稳定，再生铅企业节后复产预期好于去年，但低利润下，再生铅恢复程度依旧较慢。当下蓄电池企业电池成品库存较低，但蓄电池的消费淡季下需求仍不容太乐观。考虑到目前铅库存增长幅度低于去年同期，铅价或继续偏强震荡。（弘业期货）

浙商期货：早会纪要0222

有色金属：

1、新能源汽车销量连续7个月同比增长，展现良好恢复势头。据中汽协数据显示，1月新能源汽车产销19.4万辆与17.9万辆，虽相较去年12月环比下滑17.8%与27.8%，但同比却增2.5倍有余，分别增长285.8%与238.5%。连续7个月刷新当月销售历史记录。

2、高盛：上调12个月期铜目标价至10500美元。外媒2月19日消息，花旗上调期铜目标价至每吨1万美元后不到两天，高盛更进一步，将12个月期铜目标价调高至10500美元/吨。该价格较12月初设定的目标价大幅上调了1000美元/吨，相比目前位置还有约1800美元的上升空间，同时也高于铜价2011年创下的10170美元纪录高位。高盛称，由于全球市场收紧，铜市将出现巨额供应缺口，铜基本面前景“极其乐观”。

3、日本1月铜线电缆销售量同比下滑6.5%。据外电2月19日消息，日本电线电缆制造商协会公布，日本1月铜线电缆销售量（国内和出口）较去年同期下滑6.5%，至50,700吨。

4、伦敦2月19日消息，截至格林尼治1723，伦敦基准的三个月期铜上涨4.4%，报每吨89308302美元。其他金属的收盘情况包括，LME铝价下跌0.2%，报每吨2,131美元，锌价上涨0.5%，报每吨2,869美元，铅价上涨2.1%，报每吨2,160.50美元;锡价上涨5.3%，报每吨26,250美元，触及2011年8月以来的最高点，镍价上涨2.6%，报每吨19,650美元。

交易提示：沪铜2104多单持有；沪镍2104多单持有。（浙商期货）