1月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评0129

有色金属：

美国2020年全年GDP增速录得-3.5%，为2009年以来首次录得负值。美国第四季度实际GDP年化季率初值公布4%，前值33.40%，预期4%。美国第四季度实际个人消费支出季率初值公布2.5%，前值41%，预期3.1%。美国上周首次申领失业救济人数84.7万人，预估为87.5万人，前值为90万人。欧元区1月工业景气指数-5.9，前值：-6.8，预期：-7.2。隔夜欧美经济和就业数据略高于预期，美元小幅下跌，人民币大涨，有色金属巨幅波动，夜盘上涨。

隔夜伦铜一度大跌后夜盘快速反弹翻红，收于7904美元，美铜今日小幅低开。沪铜日盘大跌后，夜盘低开高走翻红大涨收中阳，收于58150。沪铜成交上升持仓小幅下降，市场情绪趋于中性，由于经济前景不确定，短期铜价仍显弱势，后续关注春节前后备货行情能否启动。沪铜上方压力58800，下方支撑60日均线57000。今日国际铜较沪铜升水继续大幅下降至328元，外盘乐观情绪减弱。

隔夜伦铝一度大跌，后大幅震荡收十字星，收于60日均线下方1981.5美元。沪铝夜盘小幅高开，冲高回落收小阳线，收于20日下方14910。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。目前淡季，需求不足，河南环保限产影响较低，但对铝价下方形成支撑，可能继续在14500-15000震荡。上方压力15500，下方支撑14500。

隔夜伦锌小幅高开后窄幅震荡。沪锌夜盘小幅高开后偏强震荡。伦锌库存连增两天后开始回落，国内外加工费继续回落，冶炼企业利润微薄，后期冶炼厂可能压缩产量。国内下游锌消费企业陆续放假，消费转淡，后期将进入累库期。短期锌价以震荡调整为主，中期锌矿偏紧或限制锌价的下跌幅度。

隔夜伦铅平开后震荡收十字星。沪铅夜盘继续偏强震荡收小阳线。原生铅企业检修复产，河南原生铅企业开工率小幅增加。再生铅企业，利润维持亏损局面，本周再生铅企业进入集中放假期，供应压力继续减少。下游蓄电池企业因疫情影响部分大型企业基本不放假，节前备货下，国内继续去库存化。不过本周部分蓄电池企业开始进入放假期，预计短期铅供需仍偏紧，铅价维持震荡偏强走势。（弘业期货）

华泰期货：沪锌继续探底，期铝承压震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水24.75美元/吨，前一交易日贴水23.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19650~19690元/吨，双燕成交于19700~19740元/吨；0#锌普通对2月报升水170~180元/吨报价；双燕对2月报升水220~230元/吨。下游今日低价少量备货，但整体成交一般。

库存方面，1月28日，LME锌库存减少0.07万吨至29.38万吨。根据SMM，1月25日，国内锌锭库存13.05万吨，较上周增加0.45万吨。

观点：市场情绪弱，期锌继续探底。市场担忧2月进口矿到港时间或延长，小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，不排除春节前会有更多炼厂计划检修。需求端华北地区受河北疫情影响，叠加本身华北地区镀锌管/结构件生产亏损，锌下游需求预计持续放缓，整体看，全球货币仍偏宽松，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价受疫情影响，超调过后仍将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，长线多头可继续持有。套利：观望。

风险点：美国财政刺激力度不及预期，锌精矿加工费止跌，节前季节性消费淡季。

铝：

现货方面，LME铝现货升水4.00美元/吨，前一交易日贴水5.75美元/吨。根据SMM，受华东现货方面早间升水20-30元/吨，10点30分后出现升水10-20元/吨，沪锡两地成交集中14850-14870元/吨，杭州成交集中14900-14920元/吨。出库规模仍未表现大幅减少。

库存方面，1月28日，LME铝锭库存减少0.41万吨至142.42万吨。根据我的有色，1月28日，国内铝锭社会库存较周一减少0.2万吨至68.8万吨。

观点：期铝继续震荡，在有色板块普跌的情况下抗压表现较好。短期来看由于疫情的不确定性，需求或将有一定收缩，然废铝回收企业陆续放假影响，加之汽车需求走强，消费地再度去库，铝终端需求占比较大的终端领域地产、汽车、电力表现良好，前期支撑铝价的库存维持去库的主线逻辑继续发酵并预计继续支撑铝价维持坚挺。当前冶炼厂利润随着铝价下行有所回落，行业投复产能延续释放，需求方面价格回调后下游采买积极性依旧较强，预计铝锭库存仍难以出现大幅累增，预计本周铝价整体仍将维持上涨趋势，建议超调后仍维持买入操作。

策略：单边：谨慎看涨，长线多头可继续持有。套利：维持跨期或期现正套。

风险点：累库幅度超预期，美国财政刺激力度不及预期，节前季节性消费淡季。（华泰期货）

浙商期货：早会纪要0129

有色金属：

1、Cochilco将2021年铜平均价格预测值上调近14个百分点。智利铜业委员会（Cochilco）周四表示，由于新冠疫苗接种活动取得进展，以及中国经济前景良好，该委员会将今年铜价预期值上调至每磅3.30美元，比11月份预测的每磅2.90美元高出13.8个百分点。Cochilco上调铜价预测是基于全球新冠疫苗接种的乐观预期，中国经济预计高速增长，以及全球铜供应的脆弱性。Cochilco还预计今年智利铜产量约为600万吨，同比增长3.6%。

2、全球镍产量约为每年50亿磅。外媒1月28日消息，全球镍产量约为每年50亿磅，来自硫化物矿床的1级高纯度镍和来自红土矿床的2级镍规模平分秋色。麦肯锡公司研究员Ken Hoffman发表报告指出：到2030年，电动汽车的普及率将达到22%至30%，每年生产3000万辆电动汽车将需要约20亿磅的1级镍。但多伦多上市的银象公司(Silver Elephant)说，由于硫化物矿产稀有，镍的产量正在下降，“未来1级镍供给无法满足电动车爆发式增长。

3、智利海岸风浪影响发运，年后货紧预期加剧。据SMM了解，近期智利北部港口风浪大增，已经导致1月铜出口出现大面积的推迟现象。智利北部有多个大中型港口负责电解铜及铜精矿的运输，比如Antofagasta、Mejillones、Iquique、Arica、Patache。目前除了Antofagasta港口正常运作外，其余四个港口均难实现大型船只靠岸进行电解铜装载作业。

4、伦敦1月28日消息，截至格林尼治时间17：50，伦敦基准的三个月期铜上涨1%，报7,773美元/吨。早盘曾经跌至7705美元，这也是去年12月23日的低点。其他金属的收盘报价情况包括，LME铝价下跌0.5%，报每吨1，983美元;锌价上涨0.2%，报每吨2，590美元;铅价下跌0.5%，报每吨2,035美元;锡价上涨1.2%，报每吨23,070美元;镍价下跌0.5%，报每吨17,810美元。

交易提示：沪铜2103多单持有；沪镍2103多单谨慎持有。（浙商期货）