1月19日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评0119

有色金属：

2020中国GDP首超100万亿元，比上年增长2.3%。新任美国财长耶伦预计将明确表示，美国不寻求美元贬值。中国12月经济数据略低预期，但仍保持较高增长，昨日市场一度受到支撑大涨。但美国货币宽松程度不确定，美元上涨，有色金属走势分化，铜锌上涨、铝铅下跌。

隔夜伦铜一度大涨接近2%后持续回落收小阳，收于7945美元，美铜今日小幅高开。沪铜昨日大涨后，夜盘小幅低开，震荡收小阴，收于58970。沪铜成交持仓均下降，短期在58000企稳反弹，下方存在支撑，1月份铜价整体可能延续震荡走势，2月春节前可能出现行情。沪铜上方压力60000，下方支撑58000。今日国际铜较沪铜升水明显缩小至265元，受到美元上涨影响，内盘强于外盘。

隔夜伦铝冲高回落在5日均线承压下跌收中阴，收于1970美元。沪铝夜盘低开，震荡下行收小阴，收于5日均线下方14900。沪铝成交下降持仓小幅上升，市场情绪偏向中性。本周国内库存小幅下降，下方14500附近支撑较强，短期可能继续在14500-15000震荡。上方压力15300，下方支撑14500。

隔夜伦锌弱势震荡收小阴线。沪锌夜盘弱势震荡收小十字星。国内外加工费继续回落，冶炼企业利润微薄，后期冶炼厂可能压缩产量。下游北方疫情扩散下，锌消费需求回落。美元短期反弹对金属形成压力。短期锌价或继续弱势震荡，中期维持偏多思路。

隔夜伦铅偏强震荡收上引线的小实体阳线。沪铅夜盘弱势震荡。疫情影响下，原生铅企业节前检修，开工率下调。再生铅企业，利润维持亏损局面，逐渐进入放假阶段，供应压力继续减少。下游蓄电池企业因疫情影响部分大型企业基本不放假，节前备货增加。供应压力偏小下，下游需求或有抬升，铅价短期维持震荡偏强走势。（弘业期货）

国信期货：海外铜铝分化内盘震荡为主

周一晚间，海外有色期货震荡分化，伦铜期货收报7945美元/吨，涨11美元/吨，伦铝期货收报1970美元/吨，跌12美元/吨，国内有色夜盘多数跟跌，国际铜期货Bc2103报52420元/吨，涨0.33%，沪铜期货Cu2103报58970元/吨，涨0.41%，沪铝期货Al2103报14900元/吨，跌0.20%。周一美国市场因假休市，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位短期核心焦点在于疫情疫苗竞赛、大国政策与经济恢复形势，目前铜铝为首的“顺周期”品种在宏观预期不明朗中受限于传统淡季供需转弱限制，短期价格剧烈震荡回吐部分前期涨幅，建议产业与机构进行生产利润保值为主，单边投机者对铜铝不轻言单边做空，短线波段操作为主，注意控制仓位。（国信期货）

华泰期货：锌需求有所放缓，铝下方仍存支撑

锌：

现货方面，LME锌现货贴水21.45美元/吨，前一交易日贴水22.20美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20340~20420元/吨，双燕主流成交于20370~20440元/吨；0#锌普通对2月合约报升水160元/吨报价，双燕对2月合约报升水180~190元/吨；下游积极做节前备库，上海锌锭库存小幅下降；由于物流运输问题，天津近两周到货较少，贸易商锌锭货量较少下，市场多为挺价出货，然成交较差。天津下游方面，由于下游基本进入放假停产期，接货意愿较差。

库存方面，1月18日，LME锌库存减少0.06万吨至19.81万吨。根据SMM，1月18日，国内锌锭库存13.94万吨，较上周增加1.00万吨。

观点：需求端华北地区受河北疫情影响，锌下游需求预计持续放缓并对当下锌市场构成一定利空影响。锌矿供需结构仍将继续失衡，但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产，冶炼厂检修普遍推后至2月份，预计加工费仍有下行空间。现货方面上海地区节后现货升水继续走高，市场社会库存仍维持历史相对低位，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货升水0.05美元/吨，前一交易日贴水0.75美元/吨。根据SMM，无锡和上海成交价格集中15060-15070元/吨，杭州现货价格成交集中15060-15080元/吨。本周一整体社会库存累库速度略有放缓。市场交投尚可，但周初归来有一定观望情绪，采买力度不及上周五。

库存方面，1月11日，LME铝锭库存增加10.84万吨至139.71万吨。根据我的有色，1月11日，国内铝锭社会库存较上周减少0.6万吨至68.9万吨。

观点：当前铝现货流通相对充足，短期来看由于疫情的不确定性，下游加工企业或将在月中下旬开始逐渐停工停产，需求或将有一定收缩，淡季需求弱势，电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润高企，此外废铝进口量增加，供应端施压力度大于前期，加之下游季节性需求转淡，铝锭库存出现拐点，但本周累库幅度有所放缓对价格有一定支撑。整体而言，铝库存仍处在相对低位，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）