1月5日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡下跌库存小幅下降

内外走势：周二LME铝震荡运行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2029.5美元/吨，日跌0.02%。沪铝主力2102合约震荡下跌，日内最高15570元/吨，最低15300元/吨，收盘15370元/吨，较上一交易日收盘价跌0.39%；成交量151010手，日增20078手；持仓116640手，日增799手。基差320元/吨；沪铝2102-2103月价差60元/吨。

市场焦点：（1）英国出现变种新冠病毒后，当地时间4日新增超过5.8万例，创单日新高。英国首相约翰逊宣布英格兰第三次实施全境封锁措施到至少2月中旬。

现货分析：1月5日SMM现货A00铝报15670-15710元/吨，均价15690元/吨，日涨100元/吨。长江有色报道，流通货源改善，持货商出货积极，下游按需采购为主，大户收货积极性一般。

仓单库存：周二沪铝仓单合计64778吨，日减25吨，连降4日；1月4日，LME铝库存为1340525吨，日减5275吨，连降7日。

主力持仓：沪铝主力2102合约前20名多头持仓66007手，日增925手，空头持仓79535手，日增1196手，净空持仓13528手，日增271手，多空均增，净空增加。

行情研判：1月5日沪铝2102震荡下跌。英国宣布第三次全境封锁至2月中旬，并且进入冬季疫情继续恶化的可能性增大，打压市场风险情绪；不过美国维持宽松货币政策的预期下，美元指数延续弱势。铝企生产利润高企，将刺激电解铝产能加快投放，对铝价长期构成压力。北方污染天气导致部分铝材企业停限产，下游需求转淡，不过近期铝价跌至低位，市场采购有所回暖，沪铝库存出现小幅下降；且目前国内电解铝产能投放速度较缓，使得库存仍处低位，支撑铝价企稳。技术上，沪铝主力2102合约持仓增量延续调整，日线KDJ金叉迹象，预计短线企稳运行。操作上，建议可在15200-15650元/吨区间操作，止损各100元/吨。（瑞达期货）

国信期货：海外市场分化，进口压力限制铜铝

新年首个交易日，海外金融市场涨跌显著分化，有色金属板块整体表现偏强，伦铜期货收报7856美元/吨，上涨102.5美元/吨，伦铝期货收报2030美元/吨，上涨49.5美元/吨，周一国内有色夜盘除铜以外集体上扬，沪铜期货Cu2102报57900元/吨，下跌0.26%，国际铜期货Bc2103报51560元/吨，下跌0.25%，沪铝期货Al2102报15515元/吨，上涨1.41%。金融市场自节日氛围中回归，市场几大短期核心焦点在于疫情疫苗竞赛、大国政治局势与经济恢复形式。岁末年初，欧美等主要经济体维持货币宽松和财政刺激趋势，市场预期疫苗将未来遏制变异病毒全球大流行威胁，这为金融市场风险偏好给予提振，但美国政治权利交接及拜登政府上台最新措施力度有待观察，目前铜铝为首的“顺周期”品种短期高位震荡调整消化涨幅，进口窗口打开压制了铜铝沪伦比价及内盘绝对价格，建议产业与机构进行生产利润保值为主，单边投机者对铜铝不轻言单边做空，短线波段操作为主，注意控制仓位。（国信期货）

华泰期货：锌价震荡走高，铝库存继续累库

锌：

现货方面，LME锌现货贴水21.67美元/吨，前一交易日贴水19.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于21020~21130元/吨，双燕主流成交于21080~21190元/吨，进口锌成交于21010~21110元/吨；0#锌普通对1月合约报升水200元/吨报价，双燕对1月合约报升水260元/吨，进口锌对1月合约报升水180~190元/吨。后归来，贸易商陆续开始开账交易，由于节前贸易商清货几无库存，节后市场接货收货意愿强烈，导致上海地区现货升水快速走高，后续关注进口流入的情况以及其他品牌到货情况。

库存方面，1月4日，LME锌库存减少0.02万吨至20.21万吨。根据SMM，1月4日，国内锌锭库存13.17万吨，较上周增加0.66万吨。

观点：期锌小幅收涨震荡走高。目前锌矿供应问题仍未解决。当前上海及宁波地区现货紧张，进口锌锭流入增加。需求方面，下游维持逢低采买积极，周度产能利用率与上周持平，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，较强的消费韧性与矿紧缺逻辑仍能为锌价带来支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水5.90美元/吨，前一交易日贴水1.38美元/吨。根据SMM，上海地区报价在15570-15590元/吨之间，无锡地区价格在15590-15610元/吨之间，两地较节前下滑120元/吨附近，现货升水在70-110元/吨，较节前回升40元/吨，午前铝锭各品牌间价差不明显，进口铝较国内铝锭低近30元/吨，早间开盘询价者众多，但成交稀少，随着交投热度回升，持货商出货增加，但相较而言，市场需求力度略显疲软，现货流通相对宽松。

库存方面，1月4日，LME铝锭库存减少0.53万吨至134.05万吨。根据我的有色，1月4日，国内铝锭社会库存较上周增加3.2万吨至64.4万吨。

观点：铝库存继续小幅累库，铝价震荡小幅回升。供应端电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润继续上行，此外12月份废铝进口量增加是大概率事件，目前铝社会库存虽有小幅累库现象，但预计短期内铝锭库存年内或将持续保持低位。当前冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，短期云铝海鑫亦传来因电量问题减产部分产能，同时俄铝被制裁风波再起，对价格有一定支撑。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）