12月29日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：锌矿供给偏紧，铝锭升水回落

锌：

现货方面，LME适逢圣诞假期将于12月25日、12月28日（节礼日）休市，29日（周二）伦敦市场恢复交易。根据SMM，上海0#锌主流成交于21730~21940元/吨，进口锌成交于21650~21870元/吨；由于临近年底，诸多企业年底关账，市场现货升水持续走低，由于市场出货意愿过强，导致现货升水快速走弱，跟盘报价跌至80~90元/吨，最低存在60~70元/吨成交价。下游多以观望为主，由于本年度现货结算结束，市场贸易商基本休息，现货市场交投清淡。

库存方面，根据SMM，12月28日，国内锌锭库存12.93万吨，较上周增加0.51万吨。

观点：海外疫情对市场冲击有所弱化，预计市场将逐渐回归基本面定价。昨日公布11月锌精矿进口环比减少，全球锌矿供给依然偏紧，当前及未来一段时间内的矿供需结构仍将继续失衡，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧俏性，当前上海及宁波地区现货紧张，进口锌锭流入增加。需求方面，下游维持逢低采买积极，周度产能利用率回升，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME适逢圣诞假期将于12月25日、12月28日（节礼日）休市，29日（周二）伦敦市场恢复交易。根据SMM，上海及无锡地区价格集中于16170-16190元/吨之间，较上周五降低120元/吨，现货升水在180-200元/吨，较上周五回落50元/吨，上海较无锡低10元/吨以内，当月及下月价差在10元/吨左右，铝锭品牌间价差不明显，阿联酋及印度铝等进口报价较普铝低30-50元/吨，大户正常采购，华东接货量不及万吨。

库存方面，根据我的有色，12月28日，国内铝锭社会库存较上周增加0.7万吨至60万吨。

观点：铝现货升水较上周出现回落，库存亦小幅累积，加之年底长单下游订单不多，短期市场继续看涨信心不足，沪铝减仓下跌。供应端电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润继续上行，此外12月份废铝进口量增加是大概率事件，供应端施压力度大于前期。然当下库存始终处于低位，换月后铝锭升水再度高企，在消费端表现强势下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。(华泰期货)

2021年铜和铝的涨幅预计领先

北京12月29日消息：2020年铁矿石和钢铁表现优异，这主要得益于中国建筑业和制造业的旺盛需求。但随着新冠疫苗的推出提振全球经济复苏，基础金属将在2021年引领所有金属。

其中铜的涨幅预计最多，因为它在建筑、电器和电网中有着广泛应用，铝价预计也将上涨。

混沌天成研究院院长董浩表示，相对黑色金属而言，明年我们更看好基础金属。基础金属和全球经济相关，而钢铁更多是依赖于中国经济的基础设施建设。他补充说，明年全球经济可能会普遍复苏，基础金属将从中获益更多。铜的需求应该会上升。(博易)

沪铝区间高位运行

基本面支撑犹存

12月28日消息；12月25日，沪铝近月合约2101给了市场一个惊吓，在下午收盘前涨停，但当晚夜盘开盘后，其价格又恢复至16000元/吨附近。究其原因，并不在于基本面因素，而可能是某市场参与者的交易指令触发了当时沪铝近月合约涨停。从基本面来看，当前库存依然偏低，下游需求表现亦未出现明显减弱，铝市基本面依然向好。宏观方面，英国新冠病毒变异给全球经济复苏再度蒙上阴影，市场氛围受到打压，但美国总统特朗普签署了总规模为9000亿美元的新冠纾困法案和政府拨款法案，还是给市场带来了更多的流动性。综合来看，沪铝主力合约2102将延续高位运行态势。

下游终端消费良好

汽车市场占铝市总需求的12%，涉及的零部件有轮毂、车身等。从相关数据来看，11月我国汽车产量为278.3万辆，月环比增加30.2万辆或12.17%，同比增加8.10%，增速比去年同期增加4.4个百分点。1—11月我国汽车累计产量为2178.4万辆，同比减少2.70%，累计同比增速比去年提高6.9个百分点。

房地产市场是用铝最多的行业，占铝总需求的33%左右，涉及的产品主要有铝合金门窗、铝幕墙等。1—11月，房屋竣工面积为150834万平方米，同比增加1.30%，同比增速比1—10月提高1.30个百分点，相比去年同期增速提高1.1个百分点。

电子电力行业需求占铝总需求的15%。从数据来看，10月我国电力电缆产量为481.6万千米，同比增加4.43%，好于去年同期，1—10月我国电力电缆累计产量达4152.57万千米，同比增加0.62%。电子方面，今年我国5G基站建设全面铺开，对铝需求也有一定的提振。

电解铝盈利依然可观

生产成本方面，虽然近期动力煤价格持续走强，但是由于电解铝的主要原材料氧化铝产能过剩，今年以来氧化铝价格一直维持低位，电解铝的生产成本依然不高。据测算，当前电解铝生产成本约为13500元/吨，盈利水平达到2700元/吨。电解铝冶炼厂盈利可观，也刺激了电解铝产量的增加。产量方面，国家统计局数据显示，11月，我国电解铝产量为318.2万吨，环比下降0.56%，同比增加8.70%，同比增速比去年提高11.9个百分点。1—11月我国电解铝累计产量为3381.7万吨，同比增加4%，同比增速提高4.6个百分点。虽然电解铝产量创新高，但是从库存来看，电解铝已被充分消化了。据统计，截至12月28，电解铝社会库存为60.1万吨，依然处于年内低位，表明需求较好，供应被成分消化。

宏观方面，英国新冠病毒出现变异，各国家和地区为本地安全纷纷禁止英国飞机进境，这给全球经济复苏再度蒙上阴影，市场情绪受到打压。不过，北京时间12月28日，美国总统特朗普通过了总规模为9000亿美元的新冠纾困法案和政府拨款法案，市场流动性再度增加。如果境外疫情进一步发展，则境外主要经济体还将推出新的刺激方案，市场流动性将继续充足，利好铝价。

综上所述，虽然英国新冠病毒变异打击市场氛围，但是目前电解铝需求依然表现良好，全球流动性继续保持充足，利好铝价，预计沪铝主力合约2102将维持15300—15800元/吨区间高位振荡，建议关注库存变化对价格的影响。(期货日报)