12月25日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1225

有色金属：

英欧贸易协议正式达成。市场监管总局依法对阿里巴巴集团涉嫌垄断行为立案调查。英国：近一周内，新冠肺炎感染率为每85人中就有1人感染，此前一周为每95人中就有1人感染。欧美因圣诞节假期昨夜提前休市，市场情绪较好，美元小幅下跌，有色金属全线上涨。

隔夜伦铜在5日均线附近震荡收十字星，收于7830.5美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘低开，回踩20日均线后反弹收小阳，基本收平，收于58210。沪铜成交下降持仓基本稳定，市场情绪中性，内盘情绪强于外盘，短期可能在58000附近震荡，调整后中期有可能再度上行。沪铜上方压力60000，下方支撑57000。今日国际铜较沪铜升水略微扩大至369点。

隔夜伦铝高开高走大涨收中阳，收于20日均线2030美元。沪铝日盘大涨后，夜盘高开，震荡小涨，收于15990（当前主力合约已经切换至2102合约）。沪铝成交下降持仓小幅上升，市场情绪偏向中性。前期沪铝涨势主要由于限电消息带动，目前现货端供需两弱，本周库存上升，沪铝大跌后市场抄底情绪仍然较弱，短期可能在16000附近震荡。沪铝上方压力16300，下方支撑15500。

隔夜伦铅继续小幅反弹收小阳线。沪铅夜盘弱势震荡。再生铅冶炼利润继续修复下，后期再生铅产量供应压力增加，原生铅供应相对稳定。国内蓄电池消费继续清淡，国内铅继续累库。铅价基本面越发过剩，铅价高度有限，延续弱势震荡行情。（弘业期货）

华泰期货：锌现货流通紧张，铝库存延续下滑

锌：

现货方面，LME锌现货贴水25.50美元/吨，前一交易日贴水32.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于21580~21620元/吨，0#锌普通对1月合约报升水140~150元/吨报价；下游按需采购，但当前上海锌锭库存依然很低，整体现货仍保持高升水报价，另近两日市场进口锌流入增多。

库存方面，12月24日，LME锌库存减少0.03万吨至20.59万吨。根据SMM，12月21日，国内锌锭库存13.41万吨，较上周增加0.11万吨。

观点：海外疫情对市场冲击有所弱化，锌价有止跌迹象，预计市场将逐渐回归基本面定价。当前及未来一段时间内的矿供需结构仍将继续失衡，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧俏性，当前上海及宁波地区现货紧张，进口锌流入有所增加。需求方面，下游维持逢低采买积极，周度产能利用率回升，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨。套利：内外反套。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水7.60美元/吨，前一交易日贴水15.00美元/吨。根据SMM，上海及无锡地区价格在16270-16290元/吨之间，现货升水在230-250元/吨，大户正常采购，华东接货量不及万吨。因铝价较昨日上涨，下游接货积极性不及昨日，但接货量仍旧尚可。预计明日现货升水在210-250元/吨之间。

库存方面，12月24日，LME铝锭库存减少0.57万吨至137.24万吨。根据我的有色，12月24日，国内铝锭社会库存较上周增加1.1万吨至59.3万吨。

观点：当前铝现货价格表现坚挺，大户维持收货，昨日铝库存维持下滑提振市场看多信心，沪铝增仓上涨。电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润继续上行，此外12月份废铝进口量增加是大概率事件，供应端施压力度大于前期。然库存始终未出现拐点，换月后铝锭升水再度高企，在消费端表现强势下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

浙商期货：早会纪要1225

有色金属：

1、智利Codelco与Chuquicamata铜矿工会达成劳资协议。外媒12月24日消息，世界头号铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)周二表示，已提前与Chuquicamata铜矿工会达成劳资协议，此次协议为期36个月，将于明年4月1日生效。该公司同意支付近5000美元作为签约奖金，但没有提高工人的工资；Chuquicamata矿是一座大型铜矿，2019年生产了385309吨铜，位于冠状病毒感染尤为严重的地区。2020年10月Codelco的铜产量为15.99万吨，同比增长3.5%，1至10月份累计铜产量为140.34万吨，同比增加2.93%。

2、今年中国铝进口量创下历史新高。中国海关总署发布的统计数据显示，今年头11个月中国铝进口量创下历史新高，超过了2009年的前纪录，这主要是受到跨市套利进口的驱动。海关总署表示，11月份中国未锻造铝和铝产品的进口量达到188,973吨，环比降低26.4%，但是同比激增158.6%。今年1至11月中国铝进口量为244万吨，是去年同期的4倍，而且超过了2009年全年进口量232万吨。2009年的进口量也是前历史最高纪录。

3、瑞士信贷：预计铜价在每吨8000美元附近稍事休整，但长期前景依然看好。瑞士信贷的分析师在近期的一份报告中称，预计铜价非常有可能在每吨8000美元附近稍事休整，但长期前景依然看好；该机构分析师指出，LME铜价目标在每吨7254/7348美元且已经位于自2011年以来跌势的61.8%回撤位，市场心理关口在每吨8000美元。周度图表上看，RSI指数显示市场已经处于超买状态，这意味着铜价可能会出现一些攀升。在明确突破每吨8000美元之前，市场需要出现一些回撤，然后才会指向每吨8346美元和8895美元。

4、截至格林尼治时间17：05，伦敦基准的三个月期铜持平，报7,840.5美元/吨，距离上周高点8028美元不远，这也是2013年2月以来的最高点。其他金属的收盘情况包括，LME铝价上涨0.9%，报每吨2,024.50美元;锌价上涨0.9%，报每吨2,844美元;镍价上涨1.3%，报每吨17,095美元;铅价上涨0.9%，报每吨1,990美元;锡价上涨0.8%，报每吨20,200美元。

交易提示：沪铜2102多单暂持有；沪锌2101多单离场。（浙商期货）