12月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

广东到货偏少，铝两地价差扩大

佛山铝：12/10南储佛山铝锭报价16610-16670元，均价16640元，涨240，对当月升175。广东市场今日成交较活跃，市场可流通货源充足，市场采购需求尚可，主流成交价集中在16640-16670元之间，较南储佛山均价升水0~30元。

无锡铝：12/10南储无锡铝锭报价16590-16630元，均价16610元涨210，对当月升145。今日华东现货成交一般，市场可流通货源充足，下游采购需求一般，市场成交较前期继续呈降温的迹象，上海主流成交价集中在16610~16640元，较南储无锡均价升水0~30元，无锡主流成交价在16620-16650元之间，较南储无锡均价升水10~40元。（南储商务网）

弘业期货：金属早评1210

有色金属：

11月末，M2同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点。11月份人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。美国10月批发销售月率1.8%，前值：0.1%；预期：0.8%。昨日中国11月货币政策超预期宽松，晚间美国经济数据超预期，美元上涨，有色金属全线收红。

隔夜伦铜冲高回落小幅收跌，收于7694美元，美铜今日明显低开。沪铜夜盘在5日均线上方窄幅震荡收于57260，基本收平昨日收盘价。沪铜成交持仓均下降，市场观望情绪上升。沪铜短期进入调整，但市场情绪仍强，中期有可能再度上行。沪铜上方压力58000，下方支撑55000。今日国际铜较沪铜升水明显扩大至506点。

河南地区近期环保政策开始大幅限产铝企业，隔夜伦铝大涨收中阳，收于2036美元，沪铝夜盘在20日均线上方高开高走大涨收中阳，收于16155。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。考虑到国内连续两周库存上升，现货端支撑不足，铝价高位风险较高。沪铝上方压力17000，下方支撑15000。

隔夜伦锌继续反弹收阳线，沪锌夜盘高开后继续反弹。国内外加工费继续回落，矿企利润进一步被压缩，国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，冶炼企业计划检修增加。下游采暖季环保及锌大幅上涨后，下游采购情绪走低，锌边际需求走弱，但需求整体维持高位，预期锌继续偏强。

隔夜伦铅小幅低开后冲高回落收十字线。沪铅夜盘震荡偏强收十字小阳线。再生铅冶炼利润修复下，后期再生铅产量供应压力增加，原生铅供应相对稳定。国内蓄电池消费继续清淡，国内铅继续累库。铅价基本面过剩下，中期铅价弱势格局难改，短期大跌后或有震荡，观望为宜。（弘业期货）

华泰期货：期锌连续上涨，铝价震荡下跌

锌：

现货方面，LME锌现货贴水25.75美元/吨，前一交易日贴水26.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于21390~21550元/吨，双燕成交于21430~21590元/吨，进口锌21380~21480元/吨；0#锌普通对1月合约报升水120元/吨报价；双燕对1月合约报升水160元/吨，进口锌对1月合约报升水110元/吨。期锌再度上行，今日下游观望为主，拿货较为谨慎，贸易市场交投清淡。

库存方面，12月9日，LME锌库存减少0.12万吨至21.72万吨。根据SMM，12月7日，国内锌锭库存14.15万吨，较上周增加0.13万吨。

观点：期锌连续上涨。北方矿山逐渐进入冬歇期，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费以及精矿港口库存再度下滑，Gamsberg暂时停产后导致其对外供应产生压缩，令当前及未来一段时间内的矿供需结构继续失衡，冶炼利润继续被压缩，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧俏性，提振市场情绪。需求方面，下游镀锌厂维持逢低采买，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。

风险点：锌精矿加工费止跌。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水20.00美元/吨，前一交易日贴水21.72美元/吨。根据SMM，早间上海及无锡地区报价在16420-16440元/吨之间，较昨日下跌80元/吨附近，第二阶段持货商出货增加，报价略有下调，集中于16400-16420元/吨，无锡略高上海10元/吨，盘面升水150-170元/吨，对隔月升水400元/吨附近，部分进口俄铝午前报价较国内普铝低20-50元/吨，今日各品牌铝锭价差不明显，鑫业及青铜峡高出普铝20元/吨以内。某大户午前报价在16400-16410元/吨正常收货。午前贸易商交投尚可，持货商报价相对坚挺，但同时出货积极，中间商正常补货，下游今日接货尚可，因铝价回吐前期涨幅，下游工厂接受度好转。

库存方面，12月9日，LME铝锭库存减少0.54万吨至133.86万吨。根据我的有色，12月7日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.8万吨，至61.5万吨。

观点：消费端暂无明显利好刺激，期铝下跌。结合铝锭到货及下游消费情况看，预计铝锭库存暂未出现趋势性累增，且价格回调后下游采买积极性依旧较强，国内供应端最大变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，四季度供应端施压力度大于前期，但消费端表现强势，短期电解铝库存预计仍难以出现累积，整体看铝价预计维持高位震荡格局。

策略：单边：谨慎看涨。套利：维持正套。

风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。（华泰期货）