弘业期货：金属早评1208

有色金属：

11月外汇储备31785亿美元，环比增505亿美元。日本第三季度GDP环比增长5.3%，预估为5.0%。英国脱欧新协议很难达成，美国财政刺激政策推进缓慢，隔夜美元上涨欧元下跌，有色金属铜铝下跌、铅锌上涨。

今年前11月累计未锻轧铜及铜材进口同比增38.7%。隔夜伦铜创新高后回落收小阴，收于5日均线上方7720美元，美铜今日低开。沪铜夜盘低开高走收小阳，小幅上涨站上5日均线，收于57160，沪铜成交持仓均下降，市场观望情绪上升。沪铜短期进入调整，但市场情绪仍强，中期有可能再度上行。沪铜上方压力58000，下方支撑55000。今日国际铜较沪铜升水扩大至481点。

前11月累计未锻轧铝及铝材出口同比降16.1%。隔夜伦铝大跌收中阴至2013美元，沪铝日盘大跌后，夜盘高开高走小涨，收于16160。沪铝成交下降持仓小幅上升，沪铝在20日均线16000附近获得支撑，整体走势仍然较强，可能在16000上方震荡。沪铝上方压力17000，下方支撑16000。

隔夜伦锌企稳后反弹，沪锌夜盘也延续反弹态势。国内外加工费继续回落，矿企利润进一步被压缩，国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，冶炼企业计划检修增加。下游采暖季环保及锌大幅上涨后，下游采购情绪走低，锌边际需求走弱，但需求整体维持高位，预期锌企稳后继续走强。

隔夜伦铅大幅反弹收阳线，沪铅夜盘暂企稳反弹收阳线。再生铅冶炼利润修复下，后期再生铅产量供应压力增加，原生铅供应相对稳定。国内蓄电池消费继续清淡，国内铅继续累库。铅价基本面过剩下，中期铅价弱势格局难改，短期大跌后或有反复，观望为宜。