12月4日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1204

有色金属：

美国11月ISM非制造业PMI：55.9；预期：56；前值：56.6，创6个月新低。欧元区11月服务业PMI终值41.7，前值41.3，预期41.3。欧元区10月零售销售月率：1.5%；预期：0.8%；前值：-2.00%。隔夜美国参议院称正在努力推进新的刺激政策，美元继续大跌创新低。但因供应链原因，辉瑞将近期疫苗产量预期减少一半，市场趋于谨慎，有色金属多数下跌。

隔夜伦铜高位震荡小幅下跌，收于7658.5美元，今日美铜小幅低开。沪铜夜盘高开，冲高回落收小阴线，基本收平于昨日收盘价，收于56950，沪铜成交上升持仓小幅下降，市场观望情绪上升。沪铜技术形态仍然不错，短期调整后中期仍有可能再度上行。沪铜上方压力58000，下方支撑53000。今日国际铜较沪铜升水明显扩大至454点，内盘走势弱于外盘。

铝棒库存较上周四增加0.37万吨至7.27万吨。隔夜伦铝高位大跌收长阴线，收于2015美元。沪铝夜盘探底回升最低至15800附近后反弹收小阴线，收于16090。沪铝成交稳定持仓下降，市场观望情绪较强。国内现货供需平衡，沪铝大跌后市场情绪趋于中性，上冲动力不足，短期可能在16000附近震荡。沪铝上方压力17000，下方支撑15800。

隔夜伦锌小幅偏强震荡，沪锌继续跌势。海外疫情影响下，国内外加工费继续回落，矿企利润进一步被压缩。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，部分冶炼企业减或产加剧。下游采暖季环保及锌大幅上涨后，下游采购情绪走低，锌边际需求走弱，但需求整体维持高位，预期锌价震荡偏强，不宜追空。

隔夜伦铅继续跌势，沪铅高开后继续下跌。再生铅冶炼利润快速修复下，后期再生铅产量供应压力增加，原生铅供应相对稳定。下游蓄电池消费继续清淡，蓄电池成品库存累积，国内社会库存继续增加。短期利好逐渐消化，铅价重回基本面，预期继续弱势。（弘业期货）

国信期货：有色高位整理，铜铝短线消分化

周四晚间，海内外铜铝期货高位整理，伦铜收报7658.5美元/吨，下跌16.5美元/吨，伦铝收报2015美元/吨，下跌46美元/吨，国内铜铝夜盘震荡分化，沪铜期货Cu2101报6950元/吨，上涨0.05%，国际铜期货Bc2103报50800元/吨，上涨0.02%，沪铝期货Al2101报16090元/吨，下跌2.40%。近期，金融市场预计对美国等主要经济体将采取更多经济刺激政策，对大类资产价格构成利好支撑，但美国新旧当局对华态度未有明显软化，引发市场对大国博弈仍有忧虑，基本面上有色传统消费淡季的现实被乐观未来经济增长预期冲淡，此前部分增量资金大局涌入铜铝为首的“顺周期”品种，并引发空头止损扩大涨幅，短期有色空头止损带动涨幅扩大后需整理消化涨幅，但供需预期改善和增量资金逼空或仍有预期，趋势上对铜铝不轻言高估，操作上建议波段操作为主，短线维持偏多思路。（国信期货）

华泰期货：资金止盈流出，锌铝高位回落

锌：

现货方面，LME锌现货贴水17.50美元/吨，前一交易日贴水14.30美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于21020-21140元/吨，0#锌普通对1月合约报升水130-140元/吨报价；市场交投转淡，部分下游采购需求释放，带动部分贸易商入场采购，报价持稳于升水130-140元/吨左右，但总体成交较昨日并无较大起色，总体表现平平。

库存方面，12月3日，LME锌库存减少0.03万吨至21.99万吨。根据SMM，11月30日，国内锌锭库存14.77万吨，较上周减少0.02万吨。

观点：昨日沪锌资金高位获利离场表现明显，基本面变化不大。Gamsberg暂时停产后导致其对外供应产生压缩，令当前及未来一段时间内的矿供需结构继续失衡，冶炼利润继续被压缩，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧俏性，锌价格上涨弹性仍大。镀锌产能利用率继续提升，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外反套。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水9.65美元/吨，前一交易日贴水9.00美元/吨。根据SMM，上海及无锡地区报价在16840-16860元/吨之间，因华东到货增加，且从华中地区亦流入部分货源，现货升水继续回调，午前升水集中于70-90元/吨之间，进口铝在16820元/吨附近，因市场货源表现相对宽松，下游接货量好转，较前几日明显增加。

库存方面，12月3日，LME铝锭库存减少0.5万吨至135.84万吨。根据我的有色，12月3日，国内铝锭社会库存较上周增加1万吨至60.7万吨。

观点：昨日沪铝资金高位多头减持现象较为明显。现货流通仍偏紧张，贸易商接货众多，价格大幅回落后下游接货明显好转，反映当下铝消费韧性仍存。大户维持收货，铝库存维持下滑，电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润继续上行，国内供应端最大变化是进口废铝放开确认，11月份废铝进口量增加是大概率事件，供应端施压力度大于前期。然库存始终未出现明显累积，换月后铝锭升水再度高企，在消费端表现强势下，铝价预计将维持高位震荡格局。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险，电解铝库存大幅累积。（华泰期货）