11月13日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1113

有色：

美国10月季调后CPI月率公布：0，前值：0.2，预期：0.1。美国至11月7日当周初请失业金人数70.9万人，前值75.1，预期73.5。欧元区9月工业产出月率：-0.4%；预期0.7%；前值0.70%。隔夜美国就业数据超预期，欧洲经济数据大幅不及预期，疫情对美欧影响较大。夜间美元小幅下跌，有色金属多数上涨。早晨特朗普宣布禁止与31家中国企业进行交易，美铜小幅低开。

隔夜伦铜冲高回落小幅收涨，收于6916美元，今日美铜小幅低开。沪铜夜盘明显高开，在5日均线上方冲高回落收小阳，收于51940。沪铜成交稳定持仓小幅上升，美国大选结局未定，内盘市场仍然较为谨慎，短线可能继续在51000上方震荡。沪铜上方压力53520，下方支撑51000。

隔夜伦铝高位继续上涨收中阳，创出新高，收于1927.5美元。沪铝夜盘高开高走收小阳，创新高，收于15420。沪铝成交下降持仓上升，市场仍然乐观。国内现货供需基本平衡，但近期汽车和家电消费回升支撑铝价，同时外盘强势带动国内乐观情绪，沪铝可能随外盘继续上行。沪铝上方压力15600，下方支撑15000。

隔夜伦锌10均线上方窄幅震荡收十字星。沪锌夜盘低开后窄幅震荡。海外疫情继续蔓延下，加工费进一步下降，矿企利润进一步被压缩，锌矿偏紧态势越发严重，冶炼企业减产加剧。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，部分冶炼企业减产加剧。下游镀锌消费需求环比减弱。中期锌矿偏紧下，国内或出现较大缺口，锌中期仍偏强。短期震荡，关注下方19500的支撑。

隔夜伦铅延续反弹态势收小阳线。沪铅高开后偏强震荡收小阳线。海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。副产品白银收益丰厚，加工费变动对原生铅影响较小，原生铅供应仍较为宽裕。再生铅利润持续亏损下，废电瓶采购困难，再生铅冶炼企业减产扩大。下游蓄电池消费继续清淡，国内库存持续累积。再生铅减产支撑力度有限，铅价反弹空间不宜乐观，短期观望为宜。（弘业期货）

国信期货：海外风险偏好改善，铜铝双双上涨

周四晚间，国际大宗商品涨跌互现，伦铜期货收盘报6916美元/吨，上涨30.5美元/吨，伦铝期货收报1927.5美元/吨，上涨10.5美元/吨，国内铜铝期货夜盘多数跟涨，沪铜期货Cu2012报51940元/吨，上涨0.37%，沪铝期货Al2012报15420元/吨，上涨1.05%。随着美国大选逐步明朗后，市场围绕新冠疫苗突破性进展进行修复预期，金融市场风险偏好随大选局势、政治经济政策预期而快速摇摆，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位重心抬升，进一步反弹则更多寄希望于疫苗尽快大规模推出及新一轮经济刺激措施尽快出台。目前宏观因素主导下的铜铝高位震荡等待宏观趋势方向，而基本面上传统淡季迹象加强，中线聚焦中美货币财政刺激政策指引及动态供需调整，操作上建议客户短线操作为主。（国信期货）

华泰期货：期锌收跌偏弱运行，库存再降提振沪铝价格

锌：

现货方面，LME锌现货贴水16.00美元/吨，前一交易日贴水15.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20100~20200元/吨，双燕成交于20080~20290元/吨；0#锌普通对12月报升水170~180元/吨报价；双燕对12月报升水260元/吨。期锌高位回落，下游拿货有所改善，另市场双燕及进口锌货源紧张，现货升水报价较高，贸易商报价基本维持相对高升水。

库存方面，11月12日，LME锌库存减少0.05万吨至22.11万吨。根据SMM，11月9日，国内锌锭库存14.73万吨，较上周增加0.23万吨。

观点：情绪消退后，市场消费暂无大幅增加，期锌短期或弱势运行·。海外疫苗进展顺利带来利好，但目前因价格处于高位，流畅上涨难度或增大。供应端冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，原料端供给紧张格局加剧，冶炼利润继续被压缩，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。

风险点：美国11月份大选。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水19.75美元/吨，前一交易日贴水20.20美元/吨。根据SMM，华东主流成交价在15470-15490元/吨，较昨日上涨120元/吨附近，现货在平水至升20元/吨之间，升水回落近20元/吨，对隔月升水240元/吨，因临近交割期铝走强，持货商考虑到后期升水存在进一步转弱可能，出货依旧积极，中间商正常逢低补货，双方交投尚可，某大户以15490元/吨附近开展采购计划，但市场整体出多接少状态未改。下游今日依旧刚需走货为主，对高价并不认可，虽预期后期铝价有回落空间，但手中订单仍需正常买入原料完成。

库存方面，11月12日，LME铝锭库存增加0.09万吨至142.01万吨。根据我的有色，11月12日，国内铝锭社会库存较周一减少1.4万吨，至62.7万吨。

观点：库存进一步降低，期铝连续走高。国内供应端最大的变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加，短期铝现货升水明显回落，因此整体看来铝价上方空间有限。冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期，电解铝库存可能将出现累积，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，但消费端表现强势，整体看铝价预计维持高位震荡格局。

策略：单边：中性。套利：前期跨期正套头寸可考虑落袋为安。

风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。（华泰期货）