11月11日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1111

有色：

美国10月NFIB小型企业信心指数公布：104，前值：104，预期：104.1。欧元区11月Sentix投资者信心指数-10；前值：-8.3；预期：-15。美国大选仍未完全定论，财政刺激计划遥遥无期，隔夜欧美经济数据不及预期，尤其是欧洲多国重新封锁对经济影响较大。隔夜美元小幅下跌，有色金属探底回升。

隔夜伦铜一度大跌2%至20日均线后持续反弹收小阳，收于6961.5，今日美铜小幅低开。昨日人民币大涨，沪铜夜盘低开高走收小阳，收于20日均线上方51900。沪铜成交持仓均下降，国内市场趋于谨慎，短线可能继续在51000上方震荡。沪铜上方压力53520，下方支撑51000。

2020年10月中国未锻轧铝及铝材出口量41.89万吨，环比下滑1.78%，同比去年下滑2.81%。隔夜伦铝在1900美元企稳上涨收小阳，创出收盘价新高，收于1911美元。沪铝夜盘高开，回踩5日均线后转涨，收于14975。沪铝成交下降持仓上升，技术形态较强，国内现货供需基本平衡，外盘强势带动国内乐观情绪，沪铝可能随外盘继续上行，站上15000。沪铝上方压力15100，下方支撑14500。

隔夜伦锌冲高回落收上引线的小阳线。沪锌小幅高开后震荡收小阳线。海外疫情继续蔓延下，加工费进一步下降，矿企利润进一步被压缩，锌矿偏紧态势越发严重，冶炼企业减产加剧。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，部分冶炼企业减产加剧。下游镀锌消费需求环比减弱。中期锌矿偏紧下，国内或出现较大缺口，锌价继续偏强走势。

隔夜伦铅弱势震荡收小阴线。沪铅重心继续上移收小阳线。海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。副产品白银收益丰厚，加工费变动对原生铅影响较小，原生铅供应仍较为宽裕。再生铅利润持续亏损下，废电瓶采购困难，再生铅冶炼企业减产扩大。下游蓄电池消费继续清淡，国内库存持续累积。铅价上方空间有限，不宜太乐观，观望为宜。（弘业期货）

华泰期货：沪锌回吐前日涨幅，沪铝震荡现货坚挺

锌：

现货方面，LME锌现货贴水13.50美元/吨，前一交易日贴水10.60美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20460-20520元/吨，双燕成交于20500-50560元/吨，双燕成交于20430-50500元/吨，0#锌普通对12月报升水140-150元/吨报价；双燕对12月报升水180-190元/吨；进口对12月报升水120元/吨。贸易商间交投稍显活跃，下游畏高观望询价较少，日内成交平平。

库存方面，11月10日，LME锌库存增加0.25万吨至22.18万吨。根据SMM，11月9日，国内锌锭库存14.73万吨，较上周增加0.23万吨。

观点：期锌震荡收跌，回吐前日大部分涨幅。海外疫苗进展顺利带来利好，但目前因价格处于高位，流畅上涨难度或增大。供应端冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，原料端供给紧张格局加剧，冶炼利润继续被压缩，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。

风险点：美国11月份大选。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水18.00美元/吨，前一交易日贴水15.50美元/吨。根据SMM，早间华东主流成交价在15170-15190元/吨，上海较无锡略低10元/吨，现货升水在30-50元/吨，市场交投活跃，持货商预计临近交割现货升水趋向收窄，多表现积极出货，部分中间商正常逢低补货，双方交投显活跃，某大户午前在15160-15180元/吨附近开展采购计划；随着第二交易阶段期铝爬高，市场价格集中于15190-15210元/吨之间，升水在20-40元/吨，午前价格较昨日上涨20元/吨。下游今日接货情绪不高，畏高情绪明显。

库存方面，11月10日，LME铝锭库存减少0.61万吨至142.55万吨。根据我的有色，11月9日，国内铝锭社会库存较上周四减少1.8万吨，至64.1万吨。

观点：沪铝昨日震荡，小幅收跌。现货价格依然坚挺。国内供应端最大的变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加，短期铝现货升水明显回落，因此整体看来铝价上方空间有限。冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期，电解铝库存可能将出现累积，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，但消费端表现强势，整体看铝价预计维持高位震荡格局。

策略：单边：中性。套利：前期跨期正套头寸可考虑落袋为安。

风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。（华泰期货）

浙商期货：早会纪要1111

有色金属：

1、10月挖掘机销量2.73万台同比增长60.5%。据中国工程机械工业协会统计，2020年10月，纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机27331台，同比增长60.5%；其中国内23892台，同比增长60.7%；出口3439台，同比增长59.4%。

2、智利矿业团体警告：悬而未决的冰川法案可能会导致矿场关门。外媒11月10消息：智利国家矿业协会Sonami周一表示，如果一项保护冰川的早期法案在国会通过，智利铜行业可能会面临部分矿山关门。

3、安泰科：10月份中国阴极铜产量同比降低5.4%。研究机构安泰科公司称，2020年10月份中国最大铜冶炼厂的阴极铜产量比上年同期减少5.4%，因为两家大型工厂停产维修。

4、截至格林尼治时间1715，伦敦基准的三个月期铜上涨0.3%，报每吨6936.5美元。其他金属的收盘价格为，LME铝价上涨0.9%，至每吨1，910.50美元；锌价上涨0.4%，至每吨1，652美元;镍价上涨1%，至15，915美元；铅价上涨1.8%，至每吨1，865美元；锡价上涨0.1%，至18，300美元。

交易提示：沪铜2012多单持有，关注50000支撑；沪镍2102多单持有，关注114000支撑。（浙商期货）