11月10日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：沪锌刷新年内新高，沪铝维持强势

锌：

现货方面，LME锌现货贴水10.60美元/吨，前一交易日贴水10.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20410-20580元/吨，双燕成交于20450-20620元/吨，0#锌普通对12月报升水140-150元/吨报价；双燕对12月报升水180元/吨。沪锌2012合约拉高后高位震荡，早市第一交易时段收于19900元/吨。下游畏高观望询价寥寥，日内总体成交较差。

库存方面，11月9日，LME锌库存增加0.15万吨至21.93万吨。根据SMM，11月9日，国内锌锭库存14.73万吨，较上周增加0.23万吨。

观点：不确定性逐渐消失，昨日沪锌大涨，刷新年内新高。供应端冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，原料端供给紧张格局加剧，冶炼利润继续被压缩，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。

风险点：美国11月份大选。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水15.50美元/吨，前一交易日贴水11.90美元/吨。根据SMM，午前上海现货成交15170-15180元/吨，对当月升水30-50元/吨。无锡地区现货成交15170-15190元/吨，杭州现货成交15160-15180元/吨。相对来说，无锡现货表现更强。短期看，临近交割及绝对价格大幅抬升后，现货升水较上周五收窄，但现货对期货升水持续。

库存方面，11月9日，LME铝锭库存减少0.61万吨至143.16万吨。根据我的有色，11月9日，国内铝锭社会库存较上周四减少1.8万吨，至64.1万吨。

观点：沪铝昨日高开，短期内或维持强势。国内供应端最大的变化是进口废铝放开确认，预示着未来精铝对废铝替代效应将出现下滑，废铝进口量增加是大概率事件，铝锭过剩压力将进一步增加，短期铝现货升水明显回落，因此整体看来铝价上方空间有限。冶炼厂利润维持高企，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期，电解铝库存可能将出现累积，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，但消费端表现强势，整体看铝价预计维持高位震荡格局。

策略：单边：中性。套利：前期跨期正套头寸可考虑落袋为安。

风险点：累库幅度不及预期，消费超预期增长。（华泰期货）

弘业期货：金属早评1110

有色：

欧元区11月Sentix投资者信心指数-10；前值：-8.3；预期：-15。乘联会：10月乘用车市场零售同比增长8%。辉瑞公司新冠疫苗在第三阶段试验中90%有效，希望在今年年底前生产5000万剂新冠疫苗。新冠疫苗可能很快投入广泛应用，夜盘市场一度大涨，但欧洲对美国征收50亿美元关税，有色金属冲高回落。

隔夜伦铜一度大涨创出新高7054美元，但快速回落收小阴，今日美铜小幅高开。昨日人民币大跌，沪铜夜盘大幅高开，冲高回落收小阴线，收于52100。沪铜成交持仓均上升，市场对铜价重燃信心，短线可能继续走高，试探前高压力53520。沪铜上方压力53520，下方支撑51000。

隔夜伦铝一度大涨创新高1935美元后回落略微收涨，收于1902美元。沪铝夜盘高开，一度冲高至15080后回落收小阴，收于14855。沪铝成交持仓均上升，国内现货供需基本平衡，外盘强势带动国内乐观情绪，沪铝可能随外盘继续上行，试探上方15000附近压力。沪铝上方压力15000，下方支撑14500。

隔夜伦锌冲高回落收上引线的小阳线。沪锌夜盘小幅高开后回落收小阴线。海外疫情继续蔓延下，加工费进一步下降，矿企利润进一步被压缩，锌矿偏紧态势越发严重，冶炼企业减产加剧。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，部分冶炼企业减产加剧。下游镀锌消费需求环比减弱。中期锌矿偏紧下，国内或出现较大缺口，锌价继续偏强走势。

隔夜伦铅弱势震荡收小阴线。沪铅高开后弱势震荡收小阴线。海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。副产品白银收益丰厚，加工费变动对原生铅影响较小，原生铅供应仍较为宽裕。再生铅利润持续亏损下，废电瓶采购困难，再生铅冶炼企业减产扩大。下游蓄电池消费继续清淡，国内库存持续累积。铅价上方空间有限，不宜太乐观，观望为宜。（弘业期货）

国信期货：海外市场狂飙，铜铝高位震荡

周一晚间，国际股市及商品多数上扬，海外盘铜铝冲高回落录制长上影线，伦铜期货收盘报6938美元/吨，下跌0.13%，伦铝期货收报1902美元/吨，上涨0.05%，国内铜铝期货夜盘高位震荡为主，沪铜期货Cu2012报52100元/吨，上涨0.13%，沪铝期货Al2012报14855元/吨，下跌0.34%。美国大选逐步明朗后，备受关注的新冠疫苗取得突破性进展，金融市场风险偏好随大选局势、政治经济政策预期而快速摇摆，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位重心抬升，进一步反弹则更多寄希望于疫苗尽快大规模推出及新一轮经济刺激措施尽快出台。目前宏观因素主导下的铜铝高位震荡等待宏观趋势方向，而基本面上传统淡季迹象加强，中线聚焦中美货币财政刺激政策指引及动态供需调整，操作上建议客户短线操作为主。（国信期货）