11月5日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1105

有色：

欧元区10月综合PMI终值公布：50，前值：49.4，预期：49.4。美国10月ISM非制造业指数降至56.6，创最近五个月最小扩张速度。美国大选十分胶着，最终结果可能需要1-3天后才能确定。隔夜市场巨幅震荡，美元一度大涨后回落转跌，人民币大涨创新高，有色金属探底回升多数上涨。

隔夜伦铜一度大跌至60日均线后反弹收中阳，收于6835美元，今日美铜小幅高开。由于隔夜美元下跌人民币大涨，沪铜走势较弱，夜盘低开高走基本收平，收于20日均线51590。沪铜成交持仓均下降，国内市场偏向谨慎。美国总统大选不确定性可能延续至周末，本周可能延续51000上方震荡。沪铜上方压力53000，下方支撑51000。

隔夜伦铝一度大跌后夜盘持续拉升转为大涨创新高，连续第4天大涨。沪铝夜盘回踩5日均线支撑后反弹收小阳，收于14800。沪铝成交下降持仓上升，国内现货供需基本平衡，外盘强势带动国内情绪，沪铝可能随外盘继续上行，试探上方15000附近压力。沪铝上方压力15000，下方支撑14500。

隔夜伦锌下探2500美元后反弹收阳线。沪锌夜盘窄幅震荡收小阳线。海外疫情继续蔓延下，加工费进一步下降，矿企利润进一步被压缩，锌矿偏紧态势越发严重。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，冶炼企业计划部分开始减产。下游镀锌消费需求环比减弱。中期锌矿偏紧下，国内或出现较大缺口，短期美国大选不确定下，锌价波动加剧，震荡偏强格局延续。

隔夜伦铅跳空高开后探低回升，收长下引线的小阳线。沪铅弱势震荡。海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。副产品白银收益丰厚，加工费变动对原生铅影响较小。但再生铅利润持续亏损下，废电瓶采购困难，部分再生铅冶炼企业开始检修减擦回暖。下游蓄电池消费转淡，国内库存开始累积。铅价继续延续弱势格局。（弘业期货）

华泰期货：美国大选多波折，锌铝交投偏谨慎

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.50美元/吨，前一交易日贴水12.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19830~19950元/吨，进口锌成交于19810~19930元/吨；0#锌普通对12月报升水180元/吨报价；下游高价鲜有拿货，市场交投清淡，贸易商低价拿货依然较为谨慎。

库存方面，11月4日，LME锌库存减少0.04万吨至21.82万吨。根据SMM，11月2日，国内锌锭库存14.58万吨，较上周增加0.07万吨。

观点：美国总统大选多波折，股市和贵金属市场的波动性上升，迫使部分投资者获利回吐，由于锌供需面较强，因此价格则在有色中表现较为强势。供应端，国内冶炼厂为冬储做准备，加工费下滑，原料端供给偏紧张，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。预计在大选后锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看多。套利：买近抛远。

风险点：美国大选结果。

铝：

现货方面，LME铝现货升水0.50美元/吨，前一交易日贴水2.25美元/吨。根据SMM，早间华东主流成交价在15070-15090元/吨之间，较昨日回落60元/吨附近，现货升水在150-170元/吨之间，某大户早间以15090元/吨价格少量采购，下游按需接货为主，厂商多持观望态度，刚需接货为主。

库存方面，11月4日，LME铝锭库存减少0.61万吨至145.00万吨。根据我的有色，11月2日，国内铝锭社会库存较上周减少2万吨至66.9万吨。

观点：电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润维持高企，四季度供应端施压力度大于前期。然电解铝库存始终未出现拐点，市场看空情绪有所减弱，加之周五公布冬季采暖季对市场情绪的提振，电解铝延续偏强震荡，而氧化铝价仍维持低迷，成本端支撑不足，若库存拐点初现，后市铝价仍有回落空间。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

浙商期货：早会纪要1105

有色金属：

有色市场综述：

1、中国9月铝线缆出口量在1.95万吨，同比增长22.4%。海关总署公布9月份进出口数据，9月铝线缆出口量在1.95万吨，同比增长22.4%，前三季度即1-9月铝线缆出口量在18.3万吨，同比去年同期增长18.72%。

2、世纪铝业三季度原铝出货量20.3万吨同比上涨2%。11月4日消息，世纪铝业发布三季度运营数据显示，三季度公司原铝出货量为203,022吨，二季度为210,309吨，环比下滑3%；同比上涨约2%。三季度，公司净销售额为3.93亿美元，二季度为4.02亿美元，环比下滑2%；同比下滑约10%。主要是受LME价格下滑等因素影响。世纪铝业表示，美国和欧洲地区的业务在持续复苏，订单情况也正在改善，且客户对2020年余下时间以及2021也表现出了越高越高的信心。公司同时提示，尽管金属价格走强，但仍受到各项风险资产波动的影响。

3、业内人士称镍将呈现供需两旺特点。北京11月4日消息，北京安泰科信息股份有限公司总工程师徐爱东上表示，一方面，虽然国内镍产量下降，但印尼等地的镍产量正在增加。另一方面，得益于中国居民消费升级，不锈钢需求不断提升，提振了镍的需求；工业设备升级也离不开镍的使用；另外，新能源汽车市场不断发展，高镍三元电池是热门的技术方向，有望持续提振镍需求。

4、LME基准的三个月期铜下跌0.8%，报每吨6760美元。其他金属的收盘价格包括，铝价下跌1.1%，报每吨1885.50美元，锌价下跌0.4%，报每吨2557美元。镍价反弹0.4%，报每吨15422美元。铅上涨0.7%，报1822美元，锡上涨0.3%，报18135美元。

交易提示：沪铜12月多单持有，关注50000支撑；沪镍12月盈利多单持有，关注114000支撑。（浙商期货）