华泰期货：金融数据大幅增长提振锌铝消费预期

锌：

现货方面，LME锌现货贴水17.50美元/吨，前一交易日贴水16.50美元/吨。上海地区现货价在14960-14980元/吨之间，较昨日价格基本持平，现货升水在90-110元/吨，升水较昨日回落50元/吨。因临近交割预期现货升水回落，持货商出货非常积极，出货者明显多于接货者，双方交投一般。昨日某大户接货不足万吨，价格在14980元/吨附近。下游按需接货为主，因铝价近期走强，畏高明显。

库存方面，10月14日，LME锌库存增加0.08万吨至21.80万吨。根据SMM，10月12日，国内锌锭库存13.98万吨，较上周增加0.75万吨。

观点：中国央行公布9月信贷数据，金融数据继续大幅增长，预示消费预期仍维持向好。9月国内精炼锌产量继续增加，基本符合8月预期量。市场等待大选结果，美国总统大选多波折，股市和贵金属市场的波动性上升，国庆期间伦锌锌锭多头资金撤退，市场观望情绪浓厚。供应端，国内冶炼厂已经开始为冬储做准备，加工费再度下滑，原料端供给仍偏紧张，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。预计在市场情绪稳定后锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看多，逢回调买入。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水13.00美元/吨，前一交易日贴水13.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19420~19470元/吨，0#锌普通对11月报升水260~270元/吨报价；、持货商高升水积极出货，贸易市场畏跌情绪抬头，现货升水快速走低，、市场交投清淡，下游节后采购中规中矩，市场进口锌供应量依然较多。

库存方面，10月14日，LME铝锭库存减少0.05万吨至141.21万吨。根据我的有色，10月12日，国内铝锭社会库存较上周增加0.9万吨至71.5万吨。

观点：中国央行公布9月信贷数据，金融数据继续大幅增长，整体有色消费预期较好。然10月份供给端将保持稳步抬升。供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期。节后随着下游备库的结束，预计电解铝库存将出现拐点，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落空间。

策略：单边：看空。套利：观望。

风险点：宏观风险。