9月24日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝大幅下跌关注下方支撑

内外走势：周三LME铝延续下行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1772美元/吨，日跌0.39%。沪铝主力2010合约大幅下跌，日内最高14620元/吨，最低14345元/吨，收盘14345元/吨，较上一交易日收盘价跌1.24%；成交量121410手，日增14126手；持仓104031手，日减5120手。基差215元/吨；沪铝2010-2011月价差175元/吨。

市场焦点：（1）鲍威尔继续表达了对经济的谨慎乐观态度，但同时强调如有必要将会采取全部的可用工具，并认为经济活动和就业市场都在稳步恢复，但仍需进一步削减经济面临的影响。（2）英国首相约翰逊在议会发表讲话，宣布针对最近新冠疫情的恶化实施更严格的限制政策，封锁或持续六个月。（3）2020年8月中国铝土矿产量约为668万吨，环比增加0.75%，同比下降1%；1-8月产量4990万吨，同比下降14.17%。

现货分析：9月23日SMM现货A00铝报14540-14580元/吨，均价14560元/吨，日跌190元/吨。长江有色报道，贸易商出货为主，贸易商长单刚需采购，下游采购未见起色，供需交投尚可。

仓单库存：周三沪铝仓单合计104104吨，日减2916吨，连降7日；9月22日，LME铝库存为1493175吨，日减5925吨，连降24日。

主力持仓：沪铝主力2010合约前20名多头持仓70872手，日增1221手，空头持仓75792手，日减4895手，净空持仓4920手，日减6116手，多增空减，净空减少。

行情研判：9月23日沪铝主力2010大幅下跌。国内氧化铝产量不断增加以及港口库存处于高位，得氧化铝价格表现弱势；国内电解铝生产利润走高，刺激冶炼厂产能逐渐释放，加之国内铝材产量环比略有下降，限制铝价上行动能。不过市场需求表现较好，且当前进口窗口处于初步关闭状态，近期国内库存出现大幅回落；同时下游铝棒库持续去化，目前达到年内低位，且后市需求存在回暖预期，有望带动铝材企业开工率回升，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2010合约放量减仓下跌，关注14200重要支撑，预计短线区间调整。操作上，建议可在14200-14550元/吨区间操作，止损各100元/吨。（瑞达期货）

华泰期货：节前锌铝避险情绪加剧

锌：

现货方面，LME锌现货贴水18.00美元/吨，前一交易日贴水17.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19750~19850元/吨，0#锌普通对10月报升水140~150元/吨报价；双燕对10月报升水150~160元/吨，进口锌对10月报升水130~140元/吨；下游节前备货意愿低迷，认为当前价格仍有下跌可能，暂时以观望为主，另临近十一假期，部分持货商计划降低库存，整体以持货商出货为主。

库存方面，9月23日LME锌库存持平于昨日至21.93万吨。根据SMM，9月21日，国内锌锭库存14.34万吨，较上周五增加0.61万吨。

观点：昨日锌价维持震荡偏弱走势。随着市场开始接近美国11月大选，股市和贵金属市场的波动性上升，锌锭多头资金撤退，市场等待大选结果。整体看，节前下游观望情绪浓厚，建议观望。目前锌锭下游开工率稳中有升，华东地区出库量再度增加，国内库存仅小幅累积，供需边际向好对锌价仍有支撑。供应端，冶炼厂已经开始为冬储做准备，周内加工费再度下滑，预计四季度加工费将进入拐点，原料端供给仍偏紧张，预计在市场情绪稳定后锌价将延续强势。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水40.00美元/吨，前一交易日贴水40.25美元/吨。根据SMM，上海及无锡两地市场盲报价格在14540-14560元/吨之间，较昨日回落近200元/吨，对盘面升水140元/吨附近，持货商出货积极，中间商正常接货，双方交投略显平淡，下游一改观望态度，接货非常积极，节前备货开始初具形势。

库存方面，9月23日LME铝锭库存减少0.70万吨至148.62万吨。根据我的有色，9月21日，国内铝锭社会库存较周四减少1.3万吨至71.6万吨。

观点：昨日铝价大幅下行。价格下跌后，整体节前下游低位采购增加。供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，云南神火铝业有限公司及云南文山铝业有限公司投产完成，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期。短期节前下游企业存备库行为，铝锭社会库存仍在下滑，但氧化铝价格低迷，电解铝成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落可能。

策略：单边：看空。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

弘业期货：金属早评0924

有色：

美国9月Markit制造业PMI初值53.5，前值53.1，预期53.1。欧元区9月制造业PMI初值53.7，前值51.7，预期51.9。隔夜欧美制造业PMI初值略超预期，但近期欧洲疫情急速上升，美联储官员表达对经济前景悲观，有色金属多数大跌，仅铅上涨。

隔夜伦铜破位大跌收长阴线，今日继续低开至6551.5美元。沪铜夜盘大幅低开，冲高回落收小阴线跌破51000，收于50920。沪铜成交持仓小幅上升，市场情绪偏向谨慎，抄底意愿不强，且国内需求淡季，外盘强于内盘，短线可能继续下探5万点附近支撑。后市警惕中美关系发展和美国大选情况。沪铜上方压力52000，下方支撑50000。

隔夜伦铝破位大跌收长阴线，今日平开于1754美元。沪铝昨日日盘大跌后，夜盘低开低走大跌收长阴线，收于13960。沪铝成交上升持仓下降，国内现货供需接近平衡，市场情绪偏向观望，下跌中抄底囤货意愿很少，短线仍有继续下行的可能。沪铝上方压力14500，下方支撑13500。

隔夜伦锌继续大幅下跌。沪锌低开后弱势震荡。疫情继续发酵，美元继续大涨继续对锌价造成打压。基本面方面，国内冶炼产出提高，且冬储前备货导致精矿加工费回落，后期关注冶炼产出是否会受到影响，中期锌矿供应端受限或导致锌中期走向紧平衡态势。国内经济数据乐观，下游锌消费预期强化。短期宏观面影响下，锌价或继续弱势下跌。

隔夜伦铅继续弱势小跌。沪铅偏强震荡收小阳线。美元攀升对金属造成一定的压力。固废法的实行暂未对原料供应造成较大影响，但再生铅利润亏损下，开工率小幅下滑。原生铅生产较为稳定。当前下游蓄电池开工率维持相对高位，国内社会库存小幅减少，铅价短期均线附近有压力。（弘业期货）