信达期货：社会库存上升 铝价承压下调

宏观面：美元指数小幅回落至92.89。供给方面：7月未锻轧铝及铝材进口量首次超过出口量，供应端仍存在压力；成本端：氧化铝缓慢下行动力偏弱，成本走弱利润进一步扩大。升贴水方面：国内现货升水幅度不变，伦铝贴水幅度不变，维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降4075吨至156.3万吨，上期所库存增0.28万吨至24.7万吨，社会库增加1.1万吨至76万吨。

昨日，沪铝主力走势震荡下行，开盘14680元，盘中最高14710元，最低14530元，至收盘报14555元，下跌210元，跌幅1.42%，全市成交量89262手，持仓情况方面，昨日数据为11.3万手，上升22154手。外盘方面LME03铝截止昨日下午3：00报1780美元，较周五同时间下跌3美元。沪伦比值小幅缩窄，至8.049。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润仍处于高位；就供需来看，7-8月国内淡季库存维持低位并没大幅累积，需求略有减少而供应持续增加，供需结构边际转弱。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，供应端压力有一定预期，下游开工保持平稳，且即将进入消费旺季，铝价有望保持高位运行。操作上建议投机多单继续持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。