信达期货：需求相对疲弱 铝价承压调整

宏观面：央行7500亿MLF公开市场操作提振投资信心，有助于缓解市场对货币政策收紧的担忧。供给方面：高利润背景下投复产加速，开工产能提升至3697.4万吨；成本端：氧化铝缓慢下行动力偏弱，成本走弱利润进一步扩大。升贴水方面：国内现货升水幅度保持不变，伦铝贴水扩大，维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降1150吨至157.3万吨，上期所库存增0.28万吨至24.7万吨，社会库增加0.1万吨至74.9万吨。

昨日，沪铝主力走势震荡下行，开盘14765元，盘中最高14765元，最低14590元，至收盘报14590元，跌幅1.12%，全市成交量64180手，持仓情况方面，昨日数据为99467手，下降5978手。外盘方面LME03铝截止昨日下午3：00报1772美元，较周五同时间下跌6美元。沪伦比值进一步缩窄，至7.957。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润仍处于高位；就供需来看，7-8月国内淡季库存维持低位并没大幅累积，需求略有减少而供应持续增加，供需结构边际转弱。海外经济处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。后市来看，供应端压力有一定预期，下游开工保持平稳，且即将进入消费旺季，铝价有望保持高位运行。操作上建议投机多单继续持有，设置好保护性止损，追多注意高位大幅波动风险，新单建议观望。